Trung tâm phân tích

Trong năm tài chính 21F, KBC đặt mục tiêu lợi nhuận sau thuế cao nhất trong lịch sử là 2 ngàn tỷ đồng, tăng 573% so với cùng kỳ nhờ việc bàn giao quỹ đất khu công nghiệp và dự án nhà ở tổng giá trị là 6,6 nghìn tỷ (gấp 3 lần so với cùng kỳ). Công ty đặt mục tiêu kiếm tiền từ dự án đất nền 581ha Tràng Cát đã tạm dừng từ năm 2012 với giấc mơ thu về 60 nghìn tỷ giá trị doanh thu.

Theo mục tiêu của ban quản trị, lợi nhuận FY21F tương xứng với PE dự phóng đạt 6.8x và PB đạt 1.6x, không tương xứng với mức trung vị của các công ty trong nước cùng ngành lần lượt là 14x và 2.1x. Chúng tôi cho rằng dường như các nhà đầu tư đã phản ứng thái hóa với quy mô quỹ đất khiêm tốn 43-53ha và bỏ qua triển vọng tích cực trong năm FY21F-22F.

Các ngân hàng VIB, MSB, MBB và KLB dự kiến sẽ tăng trưởng nhanh hơn mức trung bình ngành (theo chỉ thị gần nhất của NHNN cho năm 2021 là 12%) với chỉ tiêu tăng trưởng tín dụng từ 20% đến 30%. Về lợi nhuận, ngân hàng BID, CTG, KLB, EIB và MSB kỳ vọng tăng trưởng mạnh mẽ sau khi đã giải quyết các tài sản (nợ xấu) tồn đọng giai đoạn trước trong khi các ngân hàng khác như MBB, VIB và VCB dự kiến tận dụng cơ hội từ việc đẩy mạnh tín dụng và thu thập ngoài lãi.

Ngày 27/03 vừa qua, PDR đã tổ chức Đại hội cổ đông năm 2021 để thông báo về kế hoạch mở rộng hoạt động kinh doanh sắp tới. Những vấn đề chính được đề cập bao gồm định hướng kinh doanh năm 2021, phát triển bất động sản công nghiệp và tìm kiếm cơ hội ở năng lượng tái tạo. Theo định hướng của ban lãnh đạo, lợi nhuận kế hoạch 2021F sẽ tương đương với mức P/E và P/B dự phóng lần lượt là 14.3x và 2.5x, bằng với mức trung bình ngành (14x và 2.1x).

Ngân hàng đề xuất mục tiêu Lợi nhuận trước thuế (LNTT) đạt 10.6 nghìn tỷ đồng, tăng 10.5% n/n. ACB kỳ vọng tổng tài sản sẽ tăng trưởng 10% n/n và tiền gửi tăng thêm 9% n/n; chỉ số nợ xấu sẽ được duy trì ở mức dưới 2%. ACB đề xuất cổ tức bằng cổ phiếu với tỉ lệ 25% cho năm 2020, và kỳ vọng nâng vốn điều lệ lên đạt 27 nghìn tỷ trong 3Q21. Ngân hàng cũng có kế hoạch tiếp tục chính sách chia cổ tức bằng cổ phiếu 25% trong năm 2021.

Chúng tôi tăng giá mục tiêu dựa trên RNAV lên 121,700 đồng nhờ vào đẩy nhanh việc bán hàng tại các dự án Grand Park và Ocean Park. Chúng tôi chiết khấu khoảng 50% NAV khi định giá KCN để phản ánh rủi ro thực hiện và rủi ro bán hàng. Tuy nhiên, chúng tôi cũng giảm tỷ lệ chiết khấu trong các dự án Cần Giờ và Hạ Long Xanh xuống 80-70% do có thêm thông tin về quy trình cấp phép. Hai dự án này đóng góp 30-35% tổng NAV của chúng tôi.

LN ròng 4Q20 của TCB đạt 3.95 nghìn tỷ (+30.5% n/n và +28% q/q), vượt ~23% dự phóng của chúng tôi nhờ chi phí dự phòng rủi ro tốt hơn dự kiến. Cả năm 2020, LN ròng và TOI của TCB đạt lần lượt 12.3 nghìn tỷ và 27 nghìn tỷ, tăng tương ứng 22% n/n và 28% n/n. Chúng tôi tiếp tục khuyến nghị MUA và nâng mức giá MT của TCB lên 47,000 đồng dựa trên các giả định tích cực hơn liên quan đến tăng trưởng tín dụng, NIM, chi phí tín dụng và tăng trưởng thu nhập ngoài lãi.

Được thành lập vào năm 2008, Clever Group hoạt động trong ngành tiếp thị số, chuyên cung cấp các giải pháp dtiếp thị số, phát triển công nghệ xử lý dữ liệu tiếp thị và trí tuệ nhân tạo tiếp thị, giải pháp bán hàng trên kênh thương mại điện tử B2B xuyên quốc gia, giải pháp ứng dụng công nghệ Social Listening.

Lợi nhuận của ACB năm 2020 là 7.7 nghìn tỷ đồng, xuất sắc vượt kế hoạch 26%. NIM của ngân hàng tăng 17 điểm % n/n lên 3,69% trong 2020. Mặc dù phí trả trước từ hợp đồng độc quyền phân phối bancassurance được phân bổ trong 15 năm (từ 2021) thay vì 5 năm như ước tính theo báo cáo gần nhất, chúng tôi nâng LNST 2021F lên đạt 9.1 nghìn tỷ đồng. Chúng tôi điều chỉnh tăng giá mục tiêu lên 35,600 đồng và duy trì khuyến nghị MUA để phản ánh triển vọng lợi nhuận tốt hơn trong 2021.