Trung tâm phân tích

Các ngân hàng VIB, MSB, MBB và KLB dự kiến sẽ tăng trưởng nhanh hơn mức trung bình ngành (theo chỉ thị gần nhất của NHNN cho năm 2021 là 12%) với chỉ tiêu tăng trưởng tín dụng từ 20% đến 30%. Về lợi nhuận, ngân hàng BID, CTG, KLB, EIB và MSB kỳ vọng tăng trưởng mạnh mẽ sau khi đã giải quyết các tài sản (nợ xấu) tồn đọng giai đoạn trước trong khi các ngân hàng khác như MBB, VIB và VCB dự kiến tận dụng cơ hội từ việc đẩy mạnh tín dụng và thu thập ngoài lãi.

Thị trường bảo hiểm Việt Nam còn nhiều dư địa phát triển với tỷ lệ thâm nhập và mức chi tiêu cho bảo hiểm bình quân đầu người ở mức thấp, lần lượt là 2.65% và 72 USD/người so với mức 9.6% và 4,664 USD/người ở các thị trường phát triển. Lượng dân số tham gia bảo hiểm nhân thọ chỉ ~8.5%. Đây đích thực là một sân chơi tiềm năng cho các doanh nghiệp trong ngành.

Chúng tôi dự đoán quý 3 năm nay sẽ tương đối ảm đạm do yêu cầu giãn cách xã hội. Tâm lý mua cũng đang xấu đi trong bối cảnh người dân lo ngại về nền kinh tế. Tuy nhiên, bất chấp bối cảnh ảm đạm trong 3Q20, lợi nhuận ngành bất động sản vẫn có thể tăng trưởng ổn định so với năm ngoái dẫn dắt bởi VHM, KDH nhờ bàn giao hàng ngàn căn hộ trong 6 tháng cuối năm.

Tuần trước, chúng tôi có chuyến thăm một số ngân hàng ở Hà Nội. Nhìn chung, các ngân hàng đều có quan điểm tích cực hơn về sự hồi phục của sản xuất công nghiệp và nền kinh tế trong các quý tới nhờ vào 1) các chính sách hỗ trợ của Chính phủ, 2) trạng thái bình thường mới khi hết dịch và 3) sự phục hồi của nhu cầu trong nước.

Do kế hoạch trích lập khác nhau nên KQKD 1Q20 phân hóa. Kì vọng COVID-19 được kiểm soát sớm sẽ giúp ngành Ngân hàng tăng trưởng trở lại. Khuyến nghị: TĂNG TỶ TRỌNG.

Mặc dù thời tiết có nhiều diễn biến bất thường và nguồn cung khí suy giảm, áp lực tăng đối với tải điện cao điểm và giá nguyên liệu đầu vào thấp hơn là những điểm mua nổi bật của nhà máy nhiệt điện trong năm sau. Do đó, chúng tôi có triển vọng tích cực cho lĩnh vực này vào năm 2020. Khuyến nghị: TĂNG TỶ TRỌNG. Cổ phiếu khuyến nghị: POW

Chúng tôi tin rằng ngành công nghiệp thép sẽ có tiềm năng tăng trưởng dài hạn nhờ vào quá trình tất yếu công nghiệp hóa và đô thị hóa của Việt Nam. Tuy nhiên, việc vận hành của Dung Quất và Formosa Hà Tĩnh sẽ tái định hình mạnh mẽ thị trường thép nội địa trong ngắn hạn. Cạnh tranh sẽ quyết liệt hơn làm thu hẹp biên lợi nhuận bất chấp rủi ro nguyên liệu đầu vào thấp hơn. Vì vậy, chúng tôi có quan điểm TRUNG LẬP cho ngành thép trong năm 2020. Cổ phiếu khuyến nghị: HPG.