Trung tâm phân tích

Nợ tái cơ cấu do ảnh hưởng COVID-19 chiếm ~2.7% tổng dư nợ (~7 nghìn tỷ). Mặc dù tỷ lệ CASA tăng lên 33% (+3% qoq) nhưng NIM diễn biến theo toàn ngành khi thu hẹp 12 điểm %, chỉ còn 4.81%.Nhờ vào chất lượng tài sản được cải thiện trong 2Q20, chúng tôi điều chỉnh tăng lợi nhuận cổ đông kiểm soát 2020 lên 7.5 nghìn tỷ đồng (giảm 4% yoy), tăng 7.5% so với báo cáo gần đây nhất của chúng tôi.

Chúng tôi điều chỉnh tăng giá mục tiêu dựa trên RNAV lên 28,200 đồng nhờ đóng góp RNAV từ 2 dự án nhà phố mới gồm Amena (Quận 9) và Clarita (Quận 2), do chúng tôi đã có thông tin triển khai dự án cụ thể hơn. Chúng tôi tin rằng các gói khuyến mại mạnh mẽ hỗ trợ người mua nhà tại các dự án Amena và Clarita sẽ phần nào xóa bỏ những khó khăn do nhu cầu bất động sản giảm tốc.

Chúng tôi tin rằng KBC được định vị tốt để nắm bắt nhu cầu ngày càng tăng đối với bất động sản công nghiệp, bắt nguồn từ sự dịch chuyển sản xuất của các doanh nghiệp FDI đến khu vực phía Bắc do KBC đã tạo lập vị thế là nhà phát triển KCN cho các gã khổng lồ công nghệ trong danh mục khách thuê của mình.

Chi phí dự phòng tín dụng tăng vọt, phần lớn khoản chi phí dự phòng (~330 tỷ) tăng thêm này chủ yếu đến từ các khoản cho vay liên ngân hàng, vốn có rủi ro thấp đặc biệt khi hiện tại thanh khoản trên liên ngân đang khá dồi dào. Dự phòng cho vay khách hàng ở mức ổn định với 114 tỷ mà không có sự thay đổi đáng kể nào về chất lượng tài sản ngoại trừ 9 nghìn tỷ dư nợ được tái cơ cấu do COVID-19.

VCB báo cáo LNST của cổ đông kiểm soát ở mức 4.6 nghìn tỷ đồng, tăng 5.7% yoy và 10.3% qoq mặc dù tổng thu nhập hoạt động (TOI) giảm 5.9% qoq và 10.6% yoy. Lợi nhuận tăng trưởng chủ yếu nhờ vào việc cắt giảm chi phí ( chi phí hoạt động 2Q20 là 3.1 nghìn tỷ, giảm 36.5% qoq và chi phí dự phòng tín dụng 2Q20 là 1.9 nghìn tỷ, giảm 13.8% qoq).

ACB tổ chức cuộc họp với nhà đầu tư hằng quý vào ngày 21/07 vừa qua. Theo đó, lợi nhuận trước thuế (LNTT) 6 tháng đầu năm tăng 5% yoy lên ~ 3.8 nghìn tỷ ( Riêng 2Q20 đạt ~ 1.9 nghìn tỷ, giảm nhẹ 1.1% so với cùng kì). Ngân hàng đã hoàn thành ~ 50% mục tiêu LNTT năm nay.

Vào ngày 25 tháng 6, Hòa Phát tổ chức Đại hội cổ đông 2020. Những vấn đề chính được đề cập là kế hoạch kinh doanh và cập nhật dự án Dung Quất. Chúng tôi tin rằng kế hoạch 2020 và kết quả tích cực của 2Q20 đến từ hoạt động của dự án Dung Quất giúp tăng gấp đôi công suất thép dài và điều kiện thị trường thuận lợi của mảng nông nghiệp.

Vào ngày 24 tháng 6, Bình Minh đã tổ chức Đại hội cổ đông 2020. Những điểm chính được đề cập là kế hoạch 2020 và kết quả 5T20. Chúng tôi cho rằng kết quả tích cực của Bình Minh là nhờ chi phí đầu vào thuận lợi và những cải tiến trong mặt quản lý.

Chúng tôi có buổi gặp gỡ trao đổi online với ban lãnh đạo. TCB chia sẻ về kết quả kinh doanh 1Q20 và đánh giá ảnh hưởng dịch COVID-19 tới ngân hàng. Kì vọng NIM năm 2020 sẽ đạt 4.5% - 4.7%