Trung tâm phân tích

Biến động giá nguyên liệu đầu vào gây ra bởi địa chính trị và nhu cầu về năng lượng hậu COVID-19 sẽ làm ảnh hưởng đến biên lợi nhuận của công ty trong năm 2022F. Chúng tôi ước tính rằng biên lợi nhuận gộp sẽ giảm 4.4 điểm phần trăm từ 27.4% trong 2021 về 23% năm 2022F. Lợi nhuận sau thuế công ty mẹ trong quý 1 2022 được dự báo ở mức 8,900 tỷ đồng, +27.7% yoy.

Ngày 07/04, FPT đã tổ chức Đại hội cổ đông thường niên, trình bày kế hoạch kinh doanh cho năm 2022F và kế hoạch tăng trưởng dài hạn. FPT đặt kế hoạch kinh doanh 2022F với doanh thu 42.4 nghìn tỷ đồng (+19% n/n) và LNST 7.6 nghìn tỷ đồng (+20.2% n/n), kế hoạch tăng trưởng này tương tự như năm 2021. Cụ thể, theo ban lãnh đạo, doanh thu kế hoạch 2022F được đóng góp từ 3 khối chính: Công nghệ với 24.9 nghìn tỷ đồng (+21.1% n/n), Viễn thông với 14.6 nghìn tỷ đồng (+14.8% n/n) và Giáo dục, Đầu tư & các mảng kinh doanh khác là 2.96 nghìn tỷ đồng (+32.5% n/n). LNTT kế hoạch năm 2022F tương đương: Khối công nghệ với 3,360 tỷ đồng (+19.3% n/n), Viễn thông với 2,812 tỷ đồng (+17.4% n/n) và Giáo dục, Đầu tư & các mảng kinh doanh khác là 1,446 tỷ đồng (+28.4% n/n).

QNS đặt kế hoạch kinh doanh thận trọng cho năm 2022 với doanh thu 8,000 tỷ đồng (+9.1% n/n) và LNST 1,008 tỷ đồng (-18.8% n/n). QNS cũng thường đặt LNST kế hoạch thấp trong quá khứ. Trong 1Q22, QNS ghi nhận sản lượng tiêu thụ sữa đậu nành đạt 54.3 triệu lít (+13.6% n/n), doanh thu đạt khoảng 877 tỷ đồng (+21% n/n). Tốc độ tăng trưởng doanh thu cao trong 1Q22 nhờ giá bán trung bình tăng khoảng 7% n/n (ước tính) và mức nền sản lượng thấp trong 1Q21 do ảnh hưởng bởi đại dịch Covid-19.

Vào ngày 29/03, Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam Petrolimex (PLX) đã tổ chức Đại hội cổ đông bất thường 2022 nhằm bầu bổ sung thành viên Hội đồng quản trị và Ban kiểm soát cho nhiệm kỳ 2021-2026. Đây là lần đầu tiên PLX tổ chức bầu thành viên HĐQT độc lập. Công ty cũng đề cập đến kế hoạch thoái vốn tại PJICO và PG Bank trong 2022 và kế hoạch nhập khẩu xăng dầu trong bối cảnh Nghi Sơn giảm công suất.

Trong bối cảnh Trung Quốc không tham gia lệnh trừng phạt, chúng tôi kỳ vọng Trung Quốc sẽ là một thị trường tiêu thụ thép và các mặt hàng khác của Nga. Dòng chảy xuất khẩu thép toàn cầu do đó cũng sẽ được định hình lại, khi mà các sản phẩm thép từ Ấn Độ, Hàn Quốc, Việt Nam… sẽ thay thế các sản phẩm thép của Nga ở EU và các khu vực khác, và điều ngược lại sẽ xảy ra ở thị trường Trung Quốc

Vào ngày 11/03, Chứng khoán Tiên Phong (ORS) đã tổ chức Đại hội cổ đông thường niên. Công ty tự tin sẽ duy trì đà tăng trong năm 2022 với việc đặt kế hoạch doanh thu 1,981 tỷ đồng (+46% n/n) và LNTT 500 tỷ đồng (+85% n/n), được dẫn dắt bởi sự tăng trưởng của các hoạt động chủ chốt. Công ty cũng cho biết LNTT của 1Q22 ước tính vào khoảng 300 tỷ đồng (+158% n/n), tương ứng với 60% kế hoạch cả năm và vượt qua mức lợi nhuận cả năm 2021. Tổng giá trị trái phiếu tư vấn bởi TPS trong năm 2021 đạt 42,910 tỷ đồng (+237% n/n). Mảng ngân hàng đầu tư, mà cụ thể là tư vấn phát hành trái phiếu, sẽ tiếp tục là trụ cột chính trong chiến lược năm 2022

Kết quả kinh doanh 4Q21 như kỳ vọng, ghi nhận con số kỷ lục ở nhiều mặt. Tổng doanh thu đạt 2,423 tỷ đồng (+36.6% q/q) và LNST đạt 998 tỷ đồng (+46.2% q/q). Trong năm 2021, đã có 3 quý liên tiếp kể từ 2Q21, SSI liên tục phá kỷ lục của chính họ về doanh thu và lợi nhuận. Doanh thu môi giới 4Q21 của SSI tiếp tục ghi nhận ở mức cao do 1) thanh khoản bùng nổ vào quý cuối của năm 2021 và 2) nỗ lực giành lại thị phần của công ty. Số dư nợ cho vay margin của SSI vào cuối tháng 12/2021 của SSI là 22.7 nghìn tỷ đồng (+25.6% q/q), tăng mạnh cả về số phần trăm và số tuyệt đối. Tỉ lệ margin tăng thêm 10%, đạt 160%. Hiện tại, SSI đang giao dịch ở giá 46,000 đồng, PE 16.4x và PB 3.1x.

Tháng 11 chứng kiến sự chững lại của thị trường nội địa giữa kì vọng cao trong mùa cao điểm xây dựng. Tiêu thụ nội địa của tôn mạ ở mức 13,516 tấn (-35.6% t/t, -37.8% n/n) trong khi thép ống ở mức 10,022 tấn (-28.1% n/n, -52.9% t/t).

Tới 9T21, SSI đã ghi nhận 1,697 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, vượt qua kế hoạch cả năm 13.4%. SSI đang được giao dịch với hệ số PE trượt 23.9x và hệ số PB 3.7x, cao hơn mức trung vị ngành lần lượt là 19.8x và 3.5x. Định giá của SSI được củng cố với vị trí top 3 môi giới lớn nhất và top 1 cho vay margin, được xem như là doanh nghiệp hưởng lợi lớn nhất khi thanh khoản trung bình ngày càng tăng. Đến cuối tháng 11, giá trị giao dịch trung bình đang rơi vào khoảng 31,000 tỷ đồng/ngày.