Trung tâm phân tích

LNTT 2Q23 tăng mạnh 75% n/n (đạt 1,577 tỷ đồng) nhờ thu nhập tăng trưởng mạnh từ thu nhập ngoài lãi (+331% n/n), chi phí hoạt động (OPEX) thấp (-15.3% n/n) và chi phí trích lập dự phòng đi ngang (+1% n/n). Trong khi đó, Thu nhập lãi thuần (NII) giữ tốc độ tăng trưởng vừa phải là 7%n/n với Biên lãi thuần (NIM) được duy trì

Vào ngày 11 tháng 8, chúng tôi đã tham gia lắng nghe buổi gặp gỡ với Nhà Đầu tư để nghe MWG trình bày kết quả hoạt động 6T23. Trong nửa đầu năm 2023, MWG ghi nhận doanh thu thuần 56.6 nghìn tỷ đồng (-20.1% n/n) và LNST là 38.7 tỷ đồng (-98% n/n), hoàn thành 42%/1% kế hoạch năm. Trong 6T23, doanh thu của TGDĐ giảm còn 13.3 nghìn tỷ đồng (-29.4% n/n), trong khi doanh thu của ĐMX cũng giảm còn 28.2 nghìn tỷ đồng (-25.9% n/n). Trong Q2/23, BHX ghi nhận doanh thu 7.3 nghìn tỷ đồng (+7.85% n/n, +14.5% q/q), doanh thu luỹ kế 6T23 đạt 13.7 nghìn tỷ đồng (+6.8% n/n).

VNM ghi nhận doanh thu 15.2 nghìn tỷ đồng (+1.7% n/n) và LNST đạt 2,229 tỷ đồng (+6% n/n) trong 2Q23. Cho cả 6T23, doanh thu và LNST lần lượt đạt là 29.2 nghìn tỷ đồng và 4,135 tỷ đồng, hoàn thành 46% và 48% kế hoạch năm 2023. Doanh thu nội địa ghi nhận 11.4 nghìn tỷ đồng trong 2Q23, tăng 3.8% n/n. Theo ban lãnh đạo, VNM đã giành được thị phần trong 2Q23 ở phân khúc sữa đặc và sữa chua trong bối cảnh nhu cầu yếu, AC Nielsen ước tính ngành sữa ghi nhận mức giá trị tăng trưởng 2% giá trị n/n trong 5T23 nhưng chỉ tăng trưởng 1% trong 2Q23.

LNTT 2Q23 tăng lên 6,550 tỷ đồng (+13.2% yoy). Tín dụng 2Q23 tăng 6.6% kể từ đầu năm, cao hơn mức tăng 4.5% kể từ đầu năm của 1Q23 và mức tăng 4.7% kể từ đầu năm của ngành. Biên lãi thuần (NIM) 1H23 là 2.9% (so với mức 2.94% của 1Q23 và mức 2.83% của 1H22). Thu nhập ngoài lãi 2Q23 tăng mạnh 21.5% lên 3,164 tỷ đồng, dẫn dắt bởi FX (+45% yoy) và thu nhập phí dịch vụ (+14% yoy). CIR 2Q23 và 1H23 duy trì lần lượt ở mức 27% (so với mức 27% của 2Q22) và 26% (so với mức 27% của 1H22). Trong 2Q23, Nợ xấu (nhóm 2 – 5) và Nợ xấu (nhóm 3 – 5) duy trì lần lượt ở mức 3.86% (so với 3.95% của 1Q23 và 2.59% của 2Q22) và 1.27% (so với 1.28% của 1Q23 và 1.35% của 2Q22).

LNTT 2Q23 tăng 9.8% n/n (đạt 2,022 tỷ đồng). Cho vay khối khách hàng doanh nghiệp lớn (+28.09% kể từ đầu năm, +4.7% q/q) dẫn dắt tổng cho vay khách hàng (+13.22% kể từ đầu năm, -0.16% q/q). Trong khi đó, bán lẻ (+7.49% kể từ đầu năm, -1.6% q/q) và SME (+4.66% kể từ đầu năm, -0.35% q/q) tăng chậm trong bối cảnh nhu cầu cầu yếu hơn. Biên lãi thuần 2Q23 giảm nhẹ xuống 4.3% (so với 4.4% trong 1Q23 và 4.1% trong 2Q22) do lợi suất tài sản thấp hơn. Thu nhập ngoài lãi tăng lên 85.3% yoy (đạt 1,317 tỷ đồng) trong 2Q23. Tỷ lệ CIR giảm từ mức 38% của 2Q22 xuống còn 29% của 2Q23. Trong 2Q23, Nợ xấu (từ nhóm 2 – 5) và nợ xấu (từ nhóm 3 – 5) lần lượt tăng 6% (so với +5.2% của 1Q23) và tăng 2.6% (so với +2% của 1Q23).

PVD công bố KQKD Q2/23 với doanh thu đạt 1.4 nghìn tỷ đồng (-6.7% n/n) do doanh thu từ các dịch vụ liên quan đến giếng khoan giảm và không có doanh thu từ cho thuê giàn khoan. Trong khi, LNST-CTM chuyển sang dương 161 tỷ đồng trong Q2/23 so với khoản lỗ ròng 60 tỷ đồng trong Q2/22 nhờ vào giá thuê trung bình ngày của PVD (75,000 USD/ngày), tỷ lệ sử dụng giàn khoan tăng mạnh n/n và khoản bồi thường 70 tỷ đồng do kết thúc hợp đồng khoan với Valeura - Thái Lan.

Điểm sáng là ngành mía đường, tốc độ tăng trưởng tổng doanh thu ngành đường trong 2Q23 là 29.1% n/n so với 41.2% n/n trong 1Q23. Trong khi đó, tốc độ tăng trưởng LN ròng tăng nhanh lên mức 64.0% n/n trong 2Q23 từ mức 31.1% n/n trong 1Q23. Chúng tôi kỳ vọng mức tiêu thụ sản phẩm F&B có thể cải thiện nhẹ trong 3Q23. Bên cạnh đó, chúng tôi kỳ vọng biên LN gộp của các công ty sữa niêm yết sẽ liên tục cải thiện hơn q/q trong 3Q23F do giá nguyên liệu hạ nhiệt.

LNTT 2Q23 đi ngang ở mức -1.2% n/n (đạt 2,741 tỷ đồng) do chi phí trích lập dự phòng cao (+86% n/n). Tổng tín dụng 2Q23 tăng 9.3% kể từ đầu năm đạt 293,129 tỷ đồng, gần tương đương với mức của 1Q23 tăng 9% kể từ đầu năm và room tín dụng lần 1 là 10.5%. Biên lãi thuần hợp nhất (NIM) 2Q23 giảm nhẹ xuống 5% (so với 5.1% trong 2Q22 và 1Q23). NFI 2Q23 tăng lên 45% n/n (đạt 1,337 tỷ đồng) nhờ vào sự tăng trưởng mạnh trong thu nhập từ giao dịch chứng khoán và đầu tư. CIR 2Q23 duy trì ở mức 35% (so với 36% của 2Q22). Nợ xấu (từ loại 2 – 5) và nợ xấu (từ loại 3 – 5) lần lượt tăng 7.2% (so với 5.1% của 1Q23) và tăng 2.2% (so với 1.8% của 1Q23).

Dựa trên dữ liệu của chúng tôi thu thập được từ 26 công ty niêm yết trong lĩnh vực nông nghiệp, doanh thu tăng 19% y/y lên 27,2 nghìn tỷ đồng, chủ yếu nhờ doanh thu của các doanh nghiệp trồng trọt tăng 20% y/y và 18% y/y ở các công ty chăn nuôi. Doanh thu cũng tăng 34% q/q, là kết quả của xu hướng tăng trong cả trồng trọt và chăn nuôi tăng 35/32% q/q. Tỷ suất lợi nhuận gộp của các công ty nông nghiệp tổng hợp đã tăng nhẹ từ 12,6% trong quý 2/2022 lên 13,4% trong Quý 2/2023 do chi phí lúa đầu vào tăng.