Trung tâm phân tích

LNTT 2Q23 đi ngang ở mức -1.2% n/n (đạt 2,741 tỷ đồng) do chi phí trích lập dự phòng cao (+86% n/n). Tổng tín dụng 2Q23 tăng 9.3% kể từ đầu năm đạt 293,129 tỷ đồng, gần tương đương với mức của 1Q23 tăng 9% kể từ đầu năm và room tín dụng lần 1 là 10.5%. Biên lãi thuần hợp nhất (NIM) 2Q23 giảm nhẹ xuống 5% (so với 5.1% trong 2Q22 và 1Q23). NFI 2Q23 tăng lên 45% n/n (đạt 1,337 tỷ đồng) nhờ vào sự tăng trưởng mạnh trong thu nhập từ giao dịch chứng khoán và đầu tư. CIR 2Q23 duy trì ở mức 35% (so với 36% của 2Q22). Nợ xấu (từ loại 2 – 5) và nợ xấu (từ loại 3 – 5) lần lượt tăng 7.2% (so với 5.1% của 1Q23) và tăng 2.2% (so với 1.8% của 1Q23).

Dựa trên dữ liệu của chúng tôi thu thập được từ 26 công ty niêm yết trong lĩnh vực nông nghiệp, doanh thu tăng 19% y/y lên 27,2 nghìn tỷ đồng, chủ yếu nhờ doanh thu của các doanh nghiệp trồng trọt tăng 20% y/y và 18% y/y ở các công ty chăn nuôi. Doanh thu cũng tăng 34% q/q, là kết quả của xu hướng tăng trong cả trồng trọt và chăn nuôi tăng 35/32% q/q. Tỷ suất lợi nhuận gộp của các công ty nông nghiệp tổng hợp đã tăng nhẹ từ 12,6% trong quý 2/2022 lên 13,4% trong Quý 2/2023 do chi phí lúa đầu vào tăng.

Trong 2Q23, tăng trưởng LNST của các công ty thuộc VN-Index ở mức gần 0%, đưa chỉ số PE trượt về mức 14.5x. Trong ngắn hạn, chúng tôi cho rằng mức PE này không thực sự hấp dẫn cho các hoạt động đầu tư ngắn hạn khi (1) con số này đã chạm mức PE trung bình trong giai đoạn 2018-23. Đồng thời, (2) mức PE này cũng chỉ ra rằng mức sinh lời hiện tại của VN-Index không hấp dẫn đáng kể so với lãi suất tiết kiệm (mức chênh lệch hiện tại của E/P VNIndex và lãi suất tiền gửi đang ở mức rất thấp chỉ là 0,6%.

Báo cáo thu nhập hàng quý này là báo cáo tóm tắt của các công ty bất động sản đã niêm yết dựa trên báo cáo tài chính của họ. Q1/23 đã tuyệt vời nhưng Q2/23 còn tuyệt vời hơn nhiều khi tổng DT/LNST của 27 chủ đầu tư nhà ở niêm yết tăng trưởng vượt bậc với 104% n/n/18.1% qq DT và 163% n/n/-11.2% qq LNST . Trái ngược với quý 2/23 ảm đạm khi các chiến dịch tiếp thị hoặc các sự kiện bán hàng bắt đầu, chúng tôi tin rằng thị trường có thể chào đón nhiều hoạt động bao gồm sự mở bán của NLG, KDH và PDR.

Tổng LNTT của 27 ngân hàng niêm yết đi ngang ở mức -2.6% n/n và -5.7% q/q trong 2Q23. Kết quả lại có sự phân hóa giữa các ngân hàng với 11/27 ngân hàng có kết quả tích cực. Tăng trưởng tín dụng trong 1H23 tăng 4.73% kể từ đầu năm, thua xa room tín dụng lần 1 là 11% và cùng kỳ các năm trước. Biên lãi thuần (NIM) 2Q23 của hầu hết các ngân hàng đều giảm n/n và q/q. Nợ xấu 2Q23 bào mòn bộ đệm dự phòng. Dự kiến tăng trưởng tín dụng Q3/23 có thể tăng nhanh hơn 1H23 với kì vọng khả năng hấp thụ vốn của nền kinh tế tốt hơn. NIM kì vọng tạo đáy trong bối cảnh lãi suất huy động giảm và CASA cải thiện

Báo cáo thu nhập hàng quý về ngành xi măng Việt Nam này nhằm theo dõi xu hướng tăng trưởng thu nhập trên thị trường xi măng. Chúng tôi đã chứng kiến thu nhập dương trở lại trong Q2/23. Chi phí nguyên vật liệu đầu vào giảm là động lực chính giúp LNST cải thiện trong Q2/23. KQKD khác nhau giữa các công ty tùy thuộc vào thị trường kinh doanh chính của họ, giá đầu vào của từng DN trong bối cảnh các công ty chịu tác động từ cuộc cạnh tranh khốc liệt và lực cầu thị trường yếu. Các công ty hoàn thành kế hoạch năm ở mức thấp, đặc biệt là kế hoạch lợi nhuận, dù cho đã đặt kế hoạch lợi nhuận thận trọng cho năm 2023F.

LTG đạt doanh thu thuần 3.7 nghìn tỷ đồng trong Q2/23, tăng 4% n/n và 50% q/q, doanh thu lũy kế 6T23 là 6.1 nghìn tỷ đồng, +4% n/n. Biên LN gộp tăng từ 10% trong Q2/22 lên 14% trong Q2/23 nhờ cải thiện biên LN gộp ở cả mảng gạo và thuốc bảo vệ thực vật.

HAG đạt doanh thu thuần 1.5 nghìn tỷ đồng trong Q2/23, tăng 18% n/n và giảm 15% q/q, doanh thu lũy kế 6T23 là 3.1 nghìn tỷ đồng, tăng 55% và đạt 62% kế hoạch năm 2023. HAG ghi nhận khoản thu nhập khác 273 tỷ đồng nhờ khoản lãi từ giao dịch mua lại Công ty TNHH Nông nghiệp Công nghệ cao Bolaven. HAG đã chuyển khoản cho vay 440 tỷ đồng tại CTCP Lê Me thành cổ phần, sáp nhập Lê Me vào Tập đoàn với tỷ lệ sở hữu hiện tại là 98,76%. Hiện Lê Me đang triển khai diện tích trồng cây 5.000 ha tại Campuchia.

Báo cáo thu nhập hàng quý của ngành thép Việt Nam này nhằm theo dõi xu hướng tăng trưởng thu nhập trên thị trường thép. Chúng tôi đã kỳ vọng một quý đầy thách thức đối với các nhà sản xuất thép khi giá bán trung bình thấp hơn và nhu cầu dự kiến sẽ yếu do mùa mưa. Tổng sản lượng tiêu thụ trong Q2/23 tương đồng với dự báo của chúng tôi (6.0 triệu tấn so với 6.1 tấn – dự báo của KIS). Chúng tôi cho rằng nhu cầu sẽ tiếp tục yếu trong Q3/23 do mùa mưa. Chúng tôi dự báo tổng sản lượng tiêu thụ trong Q3/23 sẽ là 5.8 triệu tấn +8% n/n, -9% q/q.