Trung tâm phân tích

Kim ngạch xuất khẩu hàng dệt may Việt Nam lần đầu ghi nhận tăng trưởng âm trong 2022, ở mức – 9.1% n/n, đạt 8.5 tỷ USD trong 4Q22. Ngành dệt may dự kiến sẽ đối mặt với những thách thức lớn trong 1Q23 do nhu của người tiêu dùng suy giảm và mức tồn kho cao tại các nhà bán lẻ lớn như Nike và Adidas.

Theo dữ liệu Hải quan tháng 1, tổng xuất khẩu phân bón đạt hơn 127,000 tấn (-66% n/n, -4% t/t), tương đương 64 triệu USD (-79% n/n, -2% t/t). Theo chúng tôi ước tính, giá xuất khẩu phân bón trung bình là 503 USD/tấn, trong khi giá nhập khẩu là 409 USD/tấn. Trong 2022, Việt Nam đã xuất khẩu 1.2 tỷ USD phân bón (+113% n/n).

Với việc ENSO được dự báo sẽ bước vào pha trung tính trong 2023, nhiệt điện sẽ là một sự thay thế hoàn hảo khi sản lượng thủy điện sụt giảm. Chúng tôi ưa thích NT2 dựa trên những dự đoán về triển vọng tích cực trong 2023. Ngày 07/01, BCT đã ban hành khung giá mới cho các dự án NLTT chuyển tiếp, thấp hơn nhiều so với mức giá ưu đãi FiT.

Trị giá xuất khẩu hàng dệt may Việt Nam trong tháng 1 ghi nhận 2.3 tỷ USD, giảm 37% n/n và 22.4% t/t. Trong tháng 1, xuất khẩu dệt may sang Hoa Kỳ (thị trường xuất khẩu hàng may mặc lớn nhất của Việt Nam) ghi nhận 992 triệu USD, giảm 46.4% n/n, và 21.5% t/t. Trong khi đó, trị giá xuất khẩu xơ sợi của Việt Nam giảm 52.4% n/n và 30.7% t/t, đạt 226 triệu USD trong tháng 1 với Trung Quốc là đối tác nhập khẩu xơ sợi lớn nhất với 87 triệu USD trị giá hàng nhập trong tháng 1 (-58.5% n/n/-38.9% t/t).

Giá nguyên liệu đầu vào nhập khẩu cao đã tiếp tục ảnh hưởng đến biên LN gộp của các công ty F&B trong 4Q22. Thu nhập bị ảnh hưởng bởi hoạt động xuất khẩu vẫn còn trì trệ, do đó chúng tôi cho rằng tiêu thụ bia và sữa sẽ tiếp tục gặp thách thức trong 1Q23F. Tuy nhiên, chúng tôi vẫn kỳ vọng biên lợi nhuận gộp của các công ty sữa và bia niêm yết sẽ được cải thiện trong 1Q23F nhờ hưởng lợi giá nguyên liệu đầu vào đã hạ nhiệt. Đối với ngành đường, chúng tôi kỳ vọng doanh thu sẽ tăng trưởng và cải thiện biên lợi nhuận gộp nhờ giá bán cao hơn.

Báo cáo thu nhập hàng quý này là báo cáo tóm tắt dựa trên kết quả báo cáo tài chính của doanh nghiệp bất động sản niêm yết. Quý 4/22 ghi nhận một số điểm bất thường khi LNST tổng hợp của 27 doanh nghiệp bất động sản nhà ở giảm 44% so với cùng kỳ và sự kiện thua lỗ lan truyền. Vì Q1/23F là mùa thấp điểm, chúng tôi không cho rằng thị trường có thể chào đón nhiều chiến dịch bán hàng hay kết quả kinh doanh Q1/23F bùng nổ. Về việc thanh toán trái phiếu, chúng tôi suy đoán ngày càng có nhiều trái chủ tuyên bố không có khả năng thanh toán gốc/lãi đến hạn trong Q1/23F.

Ngành dược ghi nhận doanh thu 12,048 tỷ đồng (+7.1% n/n, +5.7% q/q) và LNST 842 tỷ đồng (+6.0% n/n, +13.5% q/q) trong 4Q22. DHG giữ vị trí cao với doanh thu tăng 22% n/n, trong khi IMP/DBD lần lượt ghi nhận doanh thu tăng trưởng 40%/15% n/n. Biên LN gộp (LNG) trong 4Q22 là 25% (+2.1%p n/n, +0.1%p q/q), trong khi biên LN ròng (LNR) gần như giữ nguyên so với 4Q21 với 7.2% (+0.2%p n/n, - 0.2%p q/q).

Theo ước tính của GSO, trong tháng 1, tổng giá trị xuất khẩu nông sản đạt hơn 1.5 tỷ đô (-10% t/t, -8% n/n). Cà phê bất ngờ vươn lên dẫn đầu với 352 triệu đô (+12% t/t, -5% n/n), chiếm 23% tổng kim ngạch nông sản xuất khẩu, theo sau là rau củ quả (19%) và cao su (17%). Trong những ngày đầu tháng 2, giá gạo 5% tấm xuất khẩu của Việt Nam/Thái Lan là USD472/USD454/tấn (+1%/0% t/t).

Theo ước tính của chúng tôi, trong quý 4/22, ngành phân bón công bố doanh thu 26,023 tỷ đồng (-9% n/n, -2% q/q) và LNST 3,883 tỷ đồng (-21% n/n, -8% q/q). Biên lợi nhuận gộp (GM) trong quý 4/22 giảm 3.4%p n/n xuống còn 25.7% (+0.8%p q/q), trong khi biên lợi nhuận ròng (NM) giảm đến 15% (-1.5%p n/n, -0.7%p q/q), bất chấp CPBH&QL/doanh thu giảm 1.1%p n/n xuống còn 9.3% (+1.9%p q/q).