Trung tâm phân tích

Chúng tôi tăng giá mục tiêu dựa trên RNAV lên 45,300 đồng nhờ 1) GDV tăng của các dự án này được hỗ trợ bởi giá bán trung bình tăng 40-50% và 2) sự đóng góp mới của dự án nhà phố Đại Phước. Rủi ro chính trong các mô hình của chúng tôi là sự phức tạp của đợt bùng phát COVID-19 làm ảnh hưởng đến các sự kiện bán hàng trong các dự án của NLG; phục hồi nền kinh tế chậm lại.

Ngân hàng Nhà nước (NHNN) vừa gửi văn bản đến các tổ chức tín dụng nhằm cảnh báo về 10 dấu hiệu để nhận biết rủi ro tiềm ẩn đã xuất hiện trong năm 2020 và yêu cầu các tổ chức này thực hiện theo nội dung của Công văn 01/CT-NHNN trong những hoạt động chủ chốt ở năm 2021.

Chúng tôi nâng dự phóng LNST năm 2021 thêm 10% so với báo cáo trước lên 12.5 nghìn tỷ, tăng 30.7% n/n và nâng giá mục tiêu 12 tháng lên 40,100 đồng. Chúng tôi kỳ vọng tốc độ tăng trưởng doanh thu ổn định 16 - 18% có thể bù đắp khoản dự phòng bổ sung và giúp ACB đạt mức tăng trưởng LNST 17 - 30% trong những năm tới.

Theo định hướng của ban lãnh đạo, lợi nhuận kế hoạch 2021F sẽ tương đương với mức P/E và P/B dự phóng lần lượt là 9.8x và 1.8x, khá thấp so với mặt bằng với mức trung bình ngành (14x và 2.1x).Ban giám đốc lưu ý rằng lợi nhuận thực tế có thể đạt 100-130% so với ước tính của công ty. Do đó, đây có thể là một cổ phiếu đáng xem trong nửa cuối năm khi có thể ghi nhận các yếu tố bất ngờ.

Chúng tôi đã lắng nghe buổi gặp gỡ với nhà đầu tư được tổ chức qua video call của Cty VINGROUP. Buổi trình bày tập trung chủ yếu vào kết quả kinh doanh quý 1 đầy ấn tường và chia sẻ những bước đi tham vọng trong năm 2021. Chúng tôi tin rằng triển vọng tăng trưởng của công ty vẫn vững chắc mặc dù vẫn gặp phải những cơn gió ngược trong ngắn hạn.

Lợi nhuận ròng năm 2021F được nâng 30% lên 18.4 nghìn tỷ đồng do điều chỉnh NIM cao hơn từ báo cáo trước. Chúng tôi tái khẳng định khuyến nghị MUA và điều chỉnh giá mục tiêu tăng thêm 17% lên 50,400 đồng. Chúng tôi tin rằng với tư duy tiên phong trong lĩnh vực tài chính sẽ giúp TCB đi nhanh hơn và duy trì mức ROE khoảng 19-20% mặc dù hệ số vốn chủ sở hữu thấp hơn so với các công ty cùng ngành.

Chúng tôi tham dự Đại hội cổ đông vào ngày 6/4. TCM đã công bố kế hoạch kinh doanh trong và mục tiêu tích cực trong 2021. - Công ty đặt kế hoạch doanh thu đạt 4,293 tỷ đồng (+24% n/n) và LNST đạt 290 tỷ đồng (5% n/n) trong 2021. TCM dự kiến chia 25% cổ tức, trong đó có 5% cổ tức bằng tiền mặt vào tháng 6/2021.

Doanh thu 1Q21 của CTCP Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền (KDH) đạt 836.5 tỷ đồng, + 19.3% n/n. Chúng tôi ước tính có khoảng 20 căn tại dự án nhà phố Verosa và 300 căn tại dự án Safira đã được giao trong quý 1/21. Tỷ suất lợi nhuận gộp (GM) trong 1Q21 giảm 5% điểm so với cùng kỳ và đạt 42.8% do tỷ suất lợi nhuận gộp của dự án căn hộ Safira thấp hơn. Tuy nhiên, chi phí tài chính giảm 36.6% so với cùng kỳ do số lượng căn hộ Verosa được giao trong Q121 thấp hơn dẫn đến chi phí chiết khấu thanh toán không đáng kể.

Chúng tôi đã tham dự Đại hội cổ đông của STK vào ngày 22/4. Công ty tập trung công bố kế hoạch kinh doanh và mục tiêu triển vọng trong năm 2021. - Công ty đặt mục tiêu doanh thu đạt 2,358 tỷ đồng (+33.5% n/n) và LNST đạt 248 tỷ đồng (+71.8% n/n) trong năm 2021 và trả 15% cổ tức bằng tiền mặt cho năm 2020.