Trung tâm phân tích

Trong Q1/23, Nam Việt đạt 1,155 tỷ đồng doanh thu (-5.3% n/n và +1% q/q), do xuất khẩu cá tra sụt giảm ở hầu hết thị trường, nhưng được bù đắp nhờ vào xuất khẩu sang thị trường Trung Quốc tăng mạnh. Dựa theo ước tính của chúng tôi, sản lượng xuất khẩu sang thị trường Trung Quốc của ANV sẽ tăng 500% n/n và 60% q/q do Trung Quốc dỡ bỏ cách ly xã hội và nới lỏng chính sách thông quan giúp thúc đẩy nhu cầu nhập khẩu cá tra vào thị trường Trung Quốc.

Doanh thu NKG giảm mạnh 38.8% n/n đạt 4,374 tỷ VND trong 1Q23 ảnh hưởng phần lớn do nhu cầu thép trên toàn cầu yếu. Tổng sản lượng xuất khẩu trong 1Q23 giảm còn 104,456 tấn (-32.7% n/n, +14.6% q/q). Lợi nhuận ròng công ty mẹ lỗ 49.2 tỷ VND trong khi lợi nhuận gộp chuyển sang mức dương với 137.7 tỷ VND.

Doanh thu của HSG giảm mạnh 44.8% n/n đạt 6,980 tỷ VND trong 2QFY23 ảnh hưởng phần lớn do nhu cầu thép trên toàn cầu yếu. Trong đó, tổng sản lượng xuất khẩu trong 2QFY23 giảm chỉ còn 127,652 tấn (-35.3% n/n, -8.1% q/q). LNST công ty mẹ trong 2QFY23 đạt 250.5 tỷ VND.

Doanh thu HPG giảm 39.6% n/n đạt 26,588 tỷ đồng trong 1Q23 trong khi LNST-CTM đạt 397,4 tỷ (-95% n/n) chủ yếu nhờ vào phân khúc thép và bất động sản. HPG thực hiện hoàn nhập dự phòng hàng tồn kho khoảng 954 tỷ VND trong 1Q23. Nếu loại trừ việc hoàn nhập, ta vẫn sẽ thấy lợi nhuận gộp ở mức dương. Chúng tôi cho rằng hàng tồn kho giá cao từ những quý trước đã được xử lý hết. Tuy nhiên, theo nhận định của chúng tôi, HPG sẽ chỉ có biên lợi nhuận mỏng trong quý tới do việc hạ giá bán.

Trong Q1/23, Thực phẩm Sao Ta đạt doanh thu 1,008 tỷ đồng (-24% n/n), chủ yếu do mảng xuất khẩu tôm giảm 28.4% n/n. Bên cạnh đó, LNST tăng 15.1% n/n nhờ vào chi phí QLBH thấp. Tuy nhiên, chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu FMC với giá mục tiêu là 49,100 đồng do chúng tôi cho rằng việc xuất khẩu sang thị trường Nhật Bản và Châu Âu sẽ là điểm nhấn để hỗ trợ cho KQKD của FMC trong năm 2023.

Chúng tôi xếp hạng TRUNG LẬP cho ngành Xi măng. Trong năm 2023, mặc dù các yếu tố tiêu cực đã đảo ngược, chúng tôi vẫn nhận thấy nhiều khó khăn cho ngành trong bối cảnh các vấn đề trong nước. Bên cạnh đó, nhu cầu tiêu thụ của quốc tế và các thị trường xuất khẩu chính được dự báo không thay đổi trong năm 2023. Cùng với mức thuế xuất khẩu mới cho clinker, việc cải thiện xuất khẩu sẽ bị chậm lại. Việc Trung Quốc mở cửa được cho là tín hiệu tốt cho các nhà sản xuất xi măng, tuy vậy, chúng tôi vẫn xếp hạng NẮM GIỮ cho HT1 và BCC khi mà nhận thấy giá cổ phiếu đã phản ánh kì vọng của thị trường.

PAN đạt doanh thu thuần 13,7 nghìn tỷ đồng trong năm 2022, tăng mạnh 48% svck, đạt 95% kế hoạch năm 2022. Doanh thu tăng đột biến chủ yếu do hợp nhất kết quả kinh doanh của VFG cả năm 2022. PAN không chia cổ tức tiền mặt năm 2022. Năm 2023, PAN kỳ vọng doanh thu và lợi nhuận tăng trưởng 8-9% svck.

Ngày 21/4, Thép Nam Kim (NKG) tổ chức ĐHĐCĐ thường niên. Công ty đã trình bày kết quả cả năm 2022 cũng như kế hoạch kinh doanh năm 2023. Công ty đặt mục tiêu doanh thu 20,000 tỷ đồng và LNTT 400 tỷ đồng. Theo HĐQT, trong 1Q23, NKG lỗ khoảng 50 tỷ đồng trong khi doanh thu khoảng 4,300 – 4,400 tỷ đồng.

Tổng sản lượng tiêu thụ thép tháng 3 đạt 107,020 tấn, giảm 33.0% n/n nhưng tăng 4.7 t/t. Sản lượng thép tôn chiếm 80.8% tổng sản lượng tiêu thụ tháng 3, đạt 86,505 tấn, +2.7% t/t nhưng -28.4% n/n.