Trung tâm phân tích

LNST ghi nhận sự giảm đáng kể 81.1% n/n. Nguyên nhân chủ yếu đến từ việc chi phí lãi vay ghi nhận tăng đáng kể 206 tỷ đồng, +47,9% n/n ngay sau khi nhà máy điện gió Tân Thuận Phong 1 đi vào hoạt động và bắt đầu ngừng vốn hóa lãi vay. Theo phân tích, chúng tôi ước tính chi phí lãi vay của GEG sẽ tiếp tục giữ ở mức cao trong 2H23. Tuy nhiên, chúng tôi vẫn giữ quan điểm MUA đối với cổ phiếu GEG với giá mục tiêu 19,700 đồng/CP, tương đương tỷ suất sinh lợi 27.5% so với giá thị trường ngày 30/06/2023.

Vào ngày 28 tháng 7, chúng tôi lắng nghe cuộc họp công bố kết quả kinh doanh Q2/23 và bài thuyết trình đề cập đến việc vượt qua cơn bão thắt chặt tiêu dùng bán lẻ trong bối cảnh lo ngại lạm phát như thế nào. VRE đã công bố Q2/23 với doanh thu 2,172.8 tỷ đồng (+17.5% n/n, +11.8% qqq) và LNST 1,000.6 tỷ đồng (+29.4% n/n, -2.3% qq). Chúng tôi ưa thích VRE một cách có chọn lọc nhờ vào bước ngoặt lợi nhuận vào năm 2023, điều này cũng được phản ánh trong kỳ vọng của thị trường nhưng chúng tôi hoài nghi về kỳ vọng VRE có thể vượt qua cơn bão thắt chặt tiêu dùng. Nhu cầu tiêu dùng giảm được nhìn thấy rộng rãi trên toàn nền kinh tế

Vào ngày 28/07, chúng tôi đã tham dự Hội nghị công bố kết quả kinh doanh Q2/23 của VHM, và bài thuyết trình đề cập đến việc “Nhà vua” đã gây bất ngờ như thế nào trước kỳ vọng của thị trường. Dù đang thấp điểm nhưng VHM vẫn khiến thị trường bất ngờ với doanh thu 62,1 nghìn tỷ đồng và LNST 21,6 nghìn tỷ đồng, hoàn thành 62/72,1% ước tính cả năm. Công ty có gởi mở về việc điều chỉnh hướng dẫn cả năm nhờ việc đẩy nhanh bàn giao một cách nhanh chóng .

Doanh thu của HSG giảm mạnh 29.0% n/n đạt 8,645 tỷ đồng trong 3QFY23 ảnh hưởng phần lớn do nhu cầu thép trên toàn cầu yếu. Trong đó, tổng sản lượng xuất khẩu trong 3QFY23 giảm chỉ còn 183,665 tấn, giảm 20.2% n/n nhưng tăng 43.9% q/q. LNST trong 3QFY23 đạt 14.2 tỷ đồng (-94.6% n/n).

Doanh thu của NKG giảm 23.6% n/n xuống 5,499.9 tỷ đồng trong 2Q23 chủ yếu do nhu cầu trong nước và thế giới yếu. Trong đó, tổng sản lượng xuất khẩu trong 2Q23 giảm còn 155,858 tấn, -10.0% n/n, +49.2% q/q. LNST 2Q23 đạt 125.4 tỷ đồng (-37.8% n/n).

Doanh thu của HPG giảm 21.2% n/n xuống 29,496 tỷ đồng trong 2Q23 trong khi LNST đạt 1,447.8 tỷ đồng (+64% n/n). Nhờ chi phí đầu vào giảm, biên LN gộp cải thiện từ 6.3% trong 23 lên 10.8% trong 2Q23 trong bối cảnh giá bán trung bình giảm (giá bán trung bình thép xây dựng giảm 4.5% so với 1Q23).

Doanh thu của KSB giảm xuống 183,7 tỷ đồng (-35,4% n/n, 61,5% q/q) trong 2Q23. Nguyên nhân chính đến từ việc doanh thu bán sản phẩm giảm, đạt 43,8 tỷ đồng (-68% n/n) trong 2Q23. LNST của công ty đạt 46,5 tỷ đồng, chỉ giảm 18,7% n/n nhưng tăng 244% q/q. LNST cao ngoài dự kiến là do ghi nhận 20 tỷ đồng Lợi nhuận khác.

Trong 2Q23, VGC ghi nhận doanh thu 3.9 nghìn tỷ đồng (+42,7% q/q, -8,6% n/n) và LNST là 625,6 tỷ đồng (+312,9% q/q, -10,4% n/n). Mặc dù doanh thu giảm, nhưng chúng tôi đã thấy biên LNG tổng hợp tăng lên 31% trong 2Q23 (+5đpt n/n) từ biên LNG 24% trong 1Q23. Trong 6T23, công ty ghi nhận doanh thu 6,7 nghìn tỷ đồng (-17% n/n) và 1,024 tỷ đồng LNTT (-41% n/n), hoàn thành 42,6%/84,7% kế hoạch hàng năm của công ty.

Tập đoàn Cao su Việt Nam đã công bố Q2/23 vào ngày 26/7 với doanh thu 4,272.6 tỷ đồng (-23.2% n/n, +3.3% qq) và 717,3 tỷ đồng LNST (-39.1% n/n, -5.1% qq). Tỷ suất lợi nhuận gộp toàn ngành (GM) giảm -3.7% đpt n/n, -1.6 đpt n/n xuống 22.7% do GM thu hẹp 3.7 đpt n/n của phân khúc thu mủ cao su bị ảnh hưởng bởi giá cao su giảm và -16.5% đpt n/n GM thu hẹp chế biến gỗ. Chúng tôi vẫn hoài nghi về khả năng vượt kế hoạch LNTT của công ty do không có dấu hiệu phục hồi nhu cầu trong phân khúc trồng cao su.