Trung tâm phân tích

Chúng tôi ước tính doanh thu quý 1 của Hòa Phát ở mức 16,882 tỷ đồng, tăng 12.8% n/n. Với thực tế là quặng sắt vẫn ở mức cao khoảng 91USD/tấn, + 10% n/n và thêm 600 tỷ đồng của khấu hao và lãi vay, chúng tôi ước tính LNST ở mức 1,546 tỷ đồng, -14.6% n/n

Với những lợi thế chính của Hoà Phát, chúng tôi duy trì ước tính trước đó về doanh thu và lợi nhuận ròng ở mức 76,018 tỷ đồng và 8,762 tỷ đồng, tăng 19.4% n/n và 12.9% n/n. Do đó, chúng tôi định giá cổ phiếu của HPG ở mức 28,000 đồng vào cuối năm 2020 cho tổng lợi nhuận 20.2%. Duy trì khuyến nghị MUA.

Chúng tôi tin rằng vấn đề lớn nhất đối với các dự án điện gió này là việc kịp tiến độ trước hạn chót vào tháng 11 năm 2021, điều này có thể làm tăng đáng kể đòn bẩy của PCC1 trong các quý tới

Chúng tôi tin rằng sự sụt giảm giá hiện tại là phản ứng thái quá do kết quả thất vọng 4Q19. Nhờ hoạt động của 3 nhà máy điện mới và dự án Thanh Xuân, PCC1 sẽ có kết quả kinh doanh 2020 tích cực. Sử dụng phương pháp Tổng từng phần, chúng tôi định giá cổ phiếu PC1 ở mức 23,100 đồng vào cuối năm 2020, tổng lợi nhuận dự kiến là 54%. Khuyến nghị MUA

Hà Tiên 1 công bố báo cáo tài chính 4Q2019 với doanh thu đạt 2,284 tỷ đồng, tăng 1.4% n/n và lợi nhuận ròng đạt 216 tỷ đồng, tăng 12.3% n/n. Ngoài ra, tỷ suất lợi nhuận gộp vẫn ở mức cao 19.3% trong 4Q2019, so với 17.8% trong 4Q2018.

Nhựa Bình Minh đã công bố báo cáo chưa kiểm toán 4Q2019 với doanh thu 1,159 tỷ đồng, giảm 5.7% n/n và lợi nhuận ròng 95 tỷ đồng, giảm 34.3% n/n. Ngoài ra, tỷ suất lợi nhuận gộp giảm còn còn 21.9% trong 4Q2019, so với 23.4% trong 4Q2018, và sự thu hẹp này đã diễn ra liên tục từ 1Q2018.

Dựa trên báo cáo tài chính 4Q19, chúng tôi tin rằng Dung Quất đã được vận hành chính thức vào 4Q19 phù hợp với giả định của chúng tôi. Do đó, chúng tôi sẽ không có thay đổi trọng yếu đối với dự báo hiện tại của chúng tôi cho Hòa Phát vào năm 2020

Mặc dù kết quả thấp hơn một chút so với ước tính của chúng tôi, Viglacera vẫn có tiềm năng tăng trưởng mạnh trong dài hạn và do đó chúng tôi sẽ không điều chỉnh đáng kể đối với dự báo của chúng tôi cho Viglacera vào năm 2020

Do El Nino nghiêm trọng hơn đối với thủy điện và triển vọng không sáng sủa cho phân khúc xây lắp trong năm 2020, chúng tôi sẽ điều chỉnh lại dự báo của chúng tôi về Công ty Xây lắp Điện 1 cho năm 2020.