Trung tâm phân tích

Tại buổi AM 3Q20 vừa qua, ban lãnh đạo của TCB đã xác nhận sự phục hồi của ngân hàng với khả năng sinh lời và chất lượng tài sản cao. TOI và LNST 3Q20 lần lượt đạt 7.5 nghìn tỷ và 3.5 nghìn tỷ, tăng lần lượt 40% n/n và 21% n/n. Thu nhập từ ngân hàng và phi ngân hàng đều vượt trội với NIM được cải thiện và tăng trưởng phí khả quan.

Chúng tôi dự báo LNST 2020 của ACB đạt 6.3 nghìn tỷ đồng, tăng 4% n/n và vượt kế hoạch 2%. Mặc dù chi phí dự phòng có thể vẫn còn lớn trong năm 2021, nhưng chúng tôi kỳ vọng LNST sẽ tăng 18% n/n, đạt 7.4 nghìn tỷ đồng nhờ doanh thu mạnh hơn và CIR tốt hơn. Chúng tôi lặp lại khuyến nghị MUA dựa trên tài sản chất lượng cao và tốc độ tăng trưởng lợi nhuận tốt với CAGR là 16% trong 2020 - 2024.

Chúng tôi duy trì Nắm giữ đối với cổ phiếu VCB. Chúng tôi cho rằng KQKD 4Q20 tích cực với LNST dự phóng tăng 45% n/n và 60% q/q nhờ thu nhập một lần từ việc phân bổ phí trả trước bancassurance đã được phản ánh vào giá thị trường.

Chúng tôi tăng giá mục tiêu lên 205,000 đồng dựa trên tăng trưởng EPS trong 2020-2021. Tuy nhiên, giá cổ phiếu NTC đã bùng nổ khi kết quả lợi nhuận 3Q20 tăng mạnh bất chấp quyết định giao đất chậm trễ từ UBND Bình Dương. Việc tăng vốn sắp tới và chuyển sang sàn HOSE có thể kích thích giao dịch cổ phiếu NTC.

Chúng tôi tăng giá mục tiêu lên 20,500 đồng do tăng dự báo EPS trong năm 2020 nhưng duy trì đánh giá Nắm giữ, do chúng tôi vẫn cho rằng LHG không có thêm bất kỳ đợt chào mua nào, mà đây là động lực chính cho đà tăng giá của LHG gần đây. Các nhà đầu tư đánh giá cao vị trí thuận lợi của LHG để thúc đẩy làn sóng FDI sắp tới, dự kiến sẽ phục hồi trong 2021 và 2022 sau khi nối lại các chuyến bay thương mại đến Việt Nam.

Mặc dù cổ phiếu ACB đã tiến gần đến mức giá mục tiêu 25,800 đồng vào năm 2021, chúng tôi vẫn duy trì MUA vì hiệu quả hoạt động của ngân hàng vẫn cao hơn so với dự phóng của chúng tôi. Chúng tôi sẽ điều chỉnh lại các giả định và mô hình khi báo cáo tài chính quý III được công bố.

Tín dụng tăng trưởng mạnh hơn kỳ vọng của chúng tôi, ở mức 3.9% q/q trong 3Q20 và 11.7% ytd trong 9T20. Do tín dụng của MBB nghiêng về TPDN và thị trường bán lẻ, vốn có biên lợi nhuận cao hơn so với các mảng khác, vậy nên trong bối cảnh lãi suất giảm, NIM 3Q20 đã tăng 44 điểm % q/q lên 5.25%. Chúng tôi tin rằng những con số tích cực trên là thành quả của các phương pháp tiếp cận phù hợp trong nền kinh tế bị ảnh hưởng bởi COVID-19 và lặp lại khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 24,200 đồng.

Được thành lập từ năm 2009 với hoạt động chuyên về môi giới truyền thống các dự án BĐS, Khải Hoàn Land (KHL) nhanh chóng phát triển và chiếm lĩnh thị trường môi giới tại khu vực TP.HCM. Năm 2019, công ty lấn sân sang lĩnh vực đầu tư BĐS bằng cách tận dụng các lợi thế cạnh tranh từ mảng dịch vụ môi giới – khả năng tiêu thụ sản phẩm nhanh nhờ đội ngũ bán hàng đông đảo. Công ty dự định niêm yết 120 triệu cổ phiếu trên sàn HOSE vào năm 2021.

Ngân hàng TMCP Sài Gòn Công thương (Saigonbank) là một ngân hàng thương mại nhỏ với tổng giá trị tài sản đạt 21 nghìn tỷ đồng vào tháng 6/2020. SGB tập trung vào thị trường bán lẻ với đối tượng khách hàng chính là doanh nghiệp cá nhân và hộ gia đình, chiếm 72% dư nợ cho vay.