Trung tâm phân tích

Theo ước tính của Tổng cục Thống kê, trong tháng 11/2019, giá trị xuất khẩu tăng 3.77% n/n, đạt 22.6 tỷ USD, trong khi giá trị nhập khẩu tăng 4.52% n/n, đạt 22.5 tỷ USD. Theo đó, cán cân thương mại ghi nhận mức thặng dư 100 triệu USD.

Theo Tổng cục thống kê, tổng giá trị giao dịch thương mại trong tháng 10 tăng trưởng 1.3% n/n, đạt được 44.9 tỷ USD. Cụ thể, giá trị của xuất khẩu giảm 0.79% n/n, đạt 22.4 tỷ USD, trong khi giá trị nhập khẩu tăng trưởng 3.47% n/n, đạt 22.5 tỷ USD. Theo ước tính của KIS, xuất khẩu sẽ gia tăng trở lại ở 13.78% n/n, và nhập khẩu được ước tính sẽ tăng 12.57% trong tháng 11.

Theo Tổng cục thống kê, tổng giá trị giao dịch thương mại trong tháng 10 tăng trưởng 1.3% n/n, đạt được 44.9 tỷ USD. Cụ thể, giá trị của xuất khẩu giảm 0.79% n/n, đạt 22.4 tỷ USD, trong khi giá trị nhập khẩu tăng trưởng 3.47% n/n, đạt 22.5 tỷ USD. Theo ước tính của KIS, xuất khẩu sẽ gia tăng trở lại ở 13.78% n/n, và nhập khẩu được ước tính sẽ tăng 12.57% trong tháng 11.

Chúng tôi đặt kỳ vọng vào 2 điểm sáng chính là Vũng Áng 1 và Cà Mau 1&2 năm 2020. Sử dụng phương pháp FCFF, chúng tôi ước tính giá mục tiêu của cổ phiếu POW ở mức 16,800 đồng vào cuối năm 2020, tổng lợi nhuận dự kiến là 29% tại mức giá thị trường 13,000 đồng. TĂNG TỶ TRỌNG.

Chúng tôi vẫn thận trọng với BMP vì định giá cổ phiếu là đắt so với ngành vật liệu xây dựng khác. Sử dụng EV/EBITDA trung bình là 5x và P/E là 10x, chúng tôi đánh giá cổ phiếu BMP ở mức 51,300 đồng vào cuối năm 2020. Bao gồm 4,000 cổ tức tiền mặt trên mỗi cổ phiếu, tổng lợi nhuận dự kiến là 5.1%. Khuyến nghị TRUNG LẬP.

Sử dụng phương pháp Tổng từng phần, chúng tôi định giá cổ phiếu VGC ở mức 22,600 đồng vào cuối năm 2020. Bao gồm cổ tức tiền mặt 1,000 đồng trên mỗi cổ phiếu, tổng lợi nhuận dự kiến ​​là 23.8% theo giá thị trường hiện tại là 19,050 đồng. Khuyến nghị TĂNG TỶ TRỌNG

Với giả định chưa có dự án nào có tác động tích cực đến nền tảng kinh doanh của NT2 trong tương lai gần, cũng như vào năm 2020 và kỳ vọng rằng công ty sẽ trả cổ tức liên tục ở mức 2,500 đồng, chúng tôi sử dụng phương pháp DDM định giá cổ phiếu NT2 ở mức 23,000 đồng/cổ phiếu vào cuối năm 2020. Tổng suất sinh lợi bình quân là 10%, bao gồm 11% suất sinh lợi từ việc trả cổ tức tiền mặt 2,500 đồng trong 4Q2019. Vì vậy, chúng tôi duy trì khuyến nghị TRUNG LẬP.

Mặc dù kết quả tốt hơn các nhà sản xuất nội địa khác, chúng tôi cho rằng công suất ổn định sẽ giới hạn tăng trưởng của Hà Tiên 1 trong 2020 - 2021. Sử dụng EV/EBITDA trung bình là 4.5 và P/E là 9.5, chúng tôi định giá cổ phiếu HT1 ở mức 17,100 đồng vào cuối năm 2020. Bao gồm 1,200 đồng cổ tức tiền mặt trên mỗi cổ phiếu, tổng lợi nhuận dự kiến là 10.9% tại thị giá 16,500 đồng. Khuyến nghị TRUNG LẬP

Chúng tôi ước tính giá trị hợp lý của cổ phiếu VHC đạt 90,000 đồng cho kỳ định giá 2020. Dựa trên giá đóng cửa ngày 24/10/2019 đang dừng tại 78,500 đồng, tổng tỷ suất sinh lời 1 năm đạt 17.1% với cổ tức tiền kỳ vọng đạt 2,000 đồng/cổ phiếu. Vì vậy, chúng tôi khuyến nghị TĂNG TỶ TRỌNG đối với cổ phiếu VHC với kỳ đầu tư 1 năm.

Với kỳ vọng công ty sẽ trả cổ tức bằng tiền mặt ổn định và không phản ánh dự án Phả Lại 3 vào mô hình, chúng tôi định giá cổ phiếu PPC ở mức 30,000 đồng/cổ phiếu vào cuối năm 2020. Tổng suất sinh lợi dự kiến ​​1 năm là 27% (bao gồm 7% suất sinh lợi cổ tức của khoản cổ tức tiền mặt còn lại là 1,800 đồng của năm 2019). Do đó, chúng tôi khuyến nghị TĂNG TỶ TRỌNG.