Trung tâm phân tích

Chúng tôi nâng hạng mức khuyến nghị đối với VCB thành MUA với Giá mục tiêu 116,000 đồng do: 1) Chúng tôi đánh giá cao quá trình mở rộng quy mô cho vay bán lẻ của ngân hàng 2) Ngân hàng dã trích lập trước dự phòng đầy đủ các tài sản có khả năng suy giảm chất lượng do COVID-19 trong 2020 và 3) với vai trò công ty đầu ngành, VCB phù hợp với mức PB forward khoảng 3.52x.

Chúng tôi nâng mức LNST 2021 lên 10.3 nghìn tỷ đồng (+17% so với cập nhật 3Q20), tăng 24.3% n/n, do những thay đổi giả định quan trọng liên quan đến tăng trưởng tín dụng, chi phí tín dụng và thu nhập ngoài lãi nhằm phản ánh kết quả của năm 2020 và định hướng ban đầu của năm 2021. Chúng tôi tăng giá mục tiêu 20% (từ 24,200 đồng) lên 29,150 đồng và lặp lại khuyến nghị MUA.

Trong kỳ đánh giá nửa đầu năm 2021, chỉ số VNFIN LEAD sẽ thêm các cổ phiếu sau: TPB, VCI, VND và BVH. Trong khi đó, chỉ số VN30 sẽ thêm cổ phiếu PDR, BVH và TPB, và loại ra cổ phiếu ROS, SAB và EIB vì HoSE đã áp dụng quy tắc mới trong việc lựa chọn cổ phiếu cho chỉ số VN30 từ tháng 11/2020.

Trong kỳ đánh giá quý lần này, chỉ số VN DIAMOND sẽ cân đối lại tỷ trọng dựa theo tỷ lệ free-float mới. Trong khi đó, chỉ số VN30 được dự kiến sẽ bổ sung vào các cổ phiếu PDR, BVH và TPB, loại ra cổ phiếu ROS, SAB và EIB. Ngoài ra, chúng tôi dự đoán rằng chỉ số VNFIN LEAD sẽ thêm vào các mã TPB, VCI và BVH.

Chúng tôi tin rằng năm 2021 sẽ là một năm sôi động nữa đối với ACB, đặc biệt là theo sau sự hiện diện của ngân hàng này trong các chỉ số mới của HSX. Chúng tôi tái khẳng định khuyến nghị MUA và nâng giá mục tiêu lên 15% ở mức 33,400 đồng. Mức giá mục tiêu mới tương ứng P/B forward là 1.76x cho 2021.

Mặc dù kết quả kinh doanh 6 tháng cuối năm 2020 của Vinamilk không đạt được kì vọng của chúng tôi, chúng tôi vẫn giữ quan điểm Vinamilk sẽ duy trì mức tăng trưởng LNST ở mức một chữ số số trong giai đoạn 2020 - 2021. Bên cạnh đó, chúng tôi cho rằng triển vọng của Vinamilk đã được phản ánh phù hợp với hệ số PE forward là 21.6. Do đó, chúng tôi duy trì khuyến nghị Nắm giữ đối với cổ phiếu VNM trong năm 2021

Với diễn biến CASA tích cực, chúng tôi tăng NIM dự phóng khoảng 48 điểm % cho năm 2020 và 30 – 40 điểm % cho giai đoạn 2021 – 2024 so với báo cáo trước. LNST năm 2020 ước đạt 11.5 nghìn tỷ, tăng 11%. Chúng tôi duy trì MUA đối với cổ phiếu TCB và nâng giá mục tiêu lên 28,400 đồng.

Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA đối với DXG ở mức giá mục tiêu 14,600 đồng đến từ triển vọng tích cực của hoạt động ký bán đối với 3 dự án đang triển khai bao gồm Skyline, Opal Cityview, GSW, St Moritz do chúng tôi đã an tâm thêm một số thông tin cụ thể về kế hoạch bán hàng và chứng thực mức độ quan tâm của khách hàng đối với các dự án này.

Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA và nâng giá mục tiêu tăng 13% lên 29,100 đồng. Với sự quan ngại đại dịch sẽ quay trở lại vào mùa đông 2020 và EU tái phong toả gần đây, chúng tôi nghiêng về các ngân hàng có năng lực tài chính và chất lượng tài sản tốt như ACB.