Trung tâm phân tích

Chúng tôi tin rằng KBC được định vị tốt để nắm bắt nhu cầu ngày càng tăng đối với bất động sản công nghiệp, bắt nguồn từ sự dịch chuyển sản xuất của các doanh nghiệp FDI đến khu vực phía Bắc do KBC đã tạo lập vị thế là nhà phát triển KCN cho các gã khổng lồ công nghệ trong danh mục khách thuê của mình.

Chi phí dự phòng tín dụng tăng vọt, phần lớn khoản chi phí dự phòng (~330 tỷ) tăng thêm này chủ yếu đến từ các khoản cho vay liên ngân hàng, vốn có rủi ro thấp đặc biệt khi hiện tại thanh khoản trên liên ngân đang khá dồi dào. Dự phòng cho vay khách hàng ở mức ổn định với 114 tỷ mà không có sự thay đổi đáng kể nào về chất lượng tài sản ngoại trừ 9 nghìn tỷ dư nợ được tái cơ cấu do COVID-19.

Do kế hoạch trích lập khác nhau nên KQKD 1Q20 phân hóa. Kì vọng COVID-19 được kiểm soát sớm sẽ giúp ngành Ngân hàng tăng trưởng trở lại. Khuyến nghị: TĂNG TỶ TRỌNG.

PCC1 công bố lợi nhuận sau thuế 1Q20 tăng 5.9% n/n lên 159 tỷ đồng. Kết quả này đến từ việc bàn giao một phần dự án Thanh Xuân giúp bù đắp lại kết quả yếu của mảng sản xuất điện. Chúng tôi tin PCC1 có triển vọng dài hạn tích cực nhờ tăng trưởng mảng sản xuất điện giúp cải thiện chất lượng lợi nhuận.

Viglacera công bố lợi nhuận sau thuế đi ngang ở mức 159 tỷ đồng bất chấp doanh thu mảng vật liệu giảm 6.0% n/n do ảnh hưởng của COVID-19. Kết quả này đến từ việc mảng khu công nghiệp bàn giao các hợp đồng đã kí trong 2019. Chúng tôi kì vọng Viglacera sẽ hưởng lợi nhờ xu hướng dịch chuyển nhà máy ra khỏi Trung Quốc

Hà Tiên 1 công bố lợi nhuận sau thuế đi ngang ở mức 105 tỷ đồng bất chấp việc sản lượng quý 1 giảm 17.1% n/n. Kết quả tích cực này đến từ việc công ty tăng giá bán ở các khu vực tiêu thụ tốt. Mặc dù két quả 2Q20 sẽ bị ảnh hưởng nhiều bởi COVID-19, Chúng tôi kì vọng Hà Tiên 1 sẽ sớm phục hồi và tăng trưởng mạnh trong 2021. Vì vậy, chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA

Thu nhập ngoài lãi tăng vọt, NIM tăng 0.22% qoq. TCB báo cáo tổng thu nhập hoạt động (TOI) đạt hơn 6,000 tỷ đồng và lợi nhuận ròng đạt hơn 2,500 tỷ đồng trong 1Q20. Mặc dù lo ngại về rủi ro tập trung cao nhưng khả năng tối ưu hóa thu nhập trên mỗi khách hàng trong chuỗi giá trị khách hàng bán buôn khiến chúng tôi duy trì khuyến nghị Mua với giá mục tiêu 23,800 đồng.

Lợi nhuận sau thuế giảm 8% so với cùng kì. Thu nhập ngoài lãi tăng 25% nhờ chứng khoán đầu tư và phân phối bảo hiểm. Thu hẹp hoạt động kinh doanh rủi ro và tập trung vào các nguồn thu nhập ngoài lãi. Chúng tôi kì vọng tỷ lệ CASA sẽ phục hồi từ 2Q20 khi quyết định “lockdown” được tháo dỡ từ ngày 23/04.

Lợi nhuận 1Q2020 tăng vọt do tăng trưởng tín dụng vượt trội nhưng tiền gửi tăng ít nên phụ thuộc nhiều vào nguồn vốn liên ngân hàng. COVID-19 thách thức mô hình kinh doanh "high risk high return". Tin tốt khi Chính phủ đã nới lỏng lệnh "lockdown" ở Hà Nội và Thành phố Hồ Chí Minh