Trung tâm phân tích

Báo cáo thu nhập hàng quý này là báo cáo tóm tắt của các công ty bất động sản đã niêm yết dựa trên báo cáo tài chính của họ. Q1/23 đã tuyệt vời nhưng Q2/23 còn tuyệt vời hơn nhiều khi tổng DT/LNST của 27 chủ đầu tư nhà ở niêm yết tăng trưởng vượt bậc với 104% n/n/18.1% qq DT và 163% n/n/-11.2% qq LNST . Trái ngược với quý 2/23 ảm đạm khi các chiến dịch tiếp thị hoặc các sự kiện bán hàng bắt đầu, chúng tôi tin rằng thị trường có thể chào đón nhiều hoạt động bao gồm sự mở bán của NLG, KDH và PDR.

Báo cáo thu nhập hàng quý này là báo cáo tóm tắt dựa trên kết quả báo cáo tài chính của doanh nghiệp bất động sản niêm yết. Quý 4/22 ghi nhận một số điểm bất thường khi LNST tổng hợp của 27 doanh nghiệp bất động sản nhà ở giảm 44% so với cùng kỳ và sự kiện thua lỗ lan truyền. Vì Q1/23F là mùa thấp điểm, chúng tôi không cho rằng thị trường có thể chào đón nhiều chiến dịch bán hàng hay kết quả kinh doanh Q1/23F bùng nổ. Về việc thanh toán trái phiếu, chúng tôi suy đoán ngày càng có nhiều trái chủ tuyên bố không có khả năng thanh toán gốc/lãi đến hạn trong Q1/23F.

Theo mục tiêu của ban quản trị, lợi nhuận FY21F tương xứng với PE dự phóng đạt 6.8x và PB đạt 1.6x, không tương xứng với mức trung vị của các công ty trong nước cùng ngành lần lượt là 14x và 2.1x. Chúng tôi cho rằng dường như các nhà đầu tư đã phản ứng thái hóa với quy mô quỹ đất khiêm tốn 43-53ha và bỏ qua triển vọng tích cực trong năm FY21F-22F.