Sôi động thị trường trái phiếu doanh nghiệp

Đặc biệt gần đây, các định chế tài chính nước ngoài đã không e dè tham gia vào các đợt phát hành trái phiếu bằng tiền đồng của doanh nghiệp Việt, mở ra triển vọng lạc quan về sự ổn định giá trị của tiền đồng trong bối cảnh tỉ giá VND/USD tiếp tục xu thế đi lên.

Điển hình là Công ty Cơ điện lạnh REE với thương vụ phát hành 2.320 tỷ đồng trái phiếu kỳ hạn 10 năm. Số tiền thu được dự kiến sẽ dùng để mở rộng đầu tư vào lĩnh vực bất động sản nhà ở và văn phòng. Tài sản đảm bảo là 60,47% cổ phần trong Thủy điện Thác Bà và 25,76% cổ phần trong Thủy điện Sông Ba Hạ. Trong đợt phát hành này, nhu cầu đặt mua từ các định chế tài chính nước ngoài vượt quá quy mô phát hành.

Sau một thời gian dài bị lấn át bởi trái phiếu chính phủ, phân khúc trái phiếu doanh nghiệp đang dần tăng tốc với những thương vụ phát hành ấn tượng trong năm 2018. Tiêu biểu như Tập đoàn Y tế Hoàn Mỹ đã huy động 2.300 tỷ đồng trái phiếu bằng tiền đồng.

Có lãi suất chỉ khoảng 6,64% cho kỳ hạn 5 năm và 6,74% cho kỳ hạn 7 năm, chi phí huy động vốn thông qua trái phiếu của Hoàn Mỹ rẻ hơn khá nhiều so với chi phí vay vốn ngân hàng (khoảng 10-11%). CGIF cũng là đơn vị bảo đảm phát hành cho Tập đoàn Hoàn Mỹ.

Các thương vụ đáng chú ý khác là Pan Group huy động được 1.135 tỷ đồng, Tập đoàn Vingroup phát hành 2.000 tỷ đồng, hay thành viên Vinhomes phát hành tổng cộng khoảng 7.000 tỷ đồng trái phiếu.

Novaland cũng huy động được 160 triệu USD từ việc phát hành trái phiếu chuyển đổi quốc tế và niêm yết trên Sở Giao dịch chứng khoán Singapore. Trái phiếu của Novaland đáo hạn vào năm 2023, có thể chuyển đổi thành cổ phần phổ thông với giá chuyển đổi ban đầu là 74.750 đồng, cao hơn 15% so với giá cổ phần tham chiếu tại ngày phát hành.

Ngoài REE, một số doanh nghiệp khác đã lên kế hoạch tham gia phát hành lượng lớn trái phiếu trong năm nay. Tập đoàn bất động sản Sunshine Group dự kiến sẽ huy động hơn 2.200 tỷ đồng bằng trái phiếu, thậm chí con số này có thể lên đến 10.000 tỷ đồng nếu tình hình thuận lợi. Tập đoàn Đất Xanh sẽ phát hành tối đa 1.400 tỷ đồng trái phiếu chuyển đổi kỳ hạn 5 năm.

Quy mô trái phiếu doanh nghiệp thật ra vẫn còn rất khiêm tốn so với nhu cầu. Tổng lượng trái phiếu tính đến năm 2018 đã gần 40% GDP. Trong đó, trái phiếu chính phủ chiếm tới 30% GDP trong khi trái phiếu doanh nghiệp 6% GDP.

Tiềm năng tăng trưởng của trái phiếu doanh nghiệp trong thời gian tới là khả quan. Lý do là nền kinh tế Việt Nam vẫn đang hấp dẫn dòng vốn ngoại, tiền đồng dần ổn định nhờ lạm phát được kiểm soát tốt hơn.

Sự hỗ trợ kịp thời của các tổ chức như CGIF giúp giới đầu tư an tâm hơn vào chiến lược tăng cường đầu tư vào các doanh nghiệp Việt Nam. Tốc độ tăng trưởng của thị trường trái phiếu doanh nghiệp dự kiến lên tới 30-40% mỗi năm, đồng thời tạo ra kênh đầu tư có lợi nhuận ổn định cho các định chế tài chính có nguồn vốn dài hạn.