Phân tích thị trường

Tất cả

Vĩ mô

Vĩ mô Việt Nam

Thị trường tiền tệ

Trái phiếu

Thị trường & Chiến lược

Ngành Điện – Chuyên sâu – [TRUNG LẬP] – Triển vọng 2026F: Nhiệt điện bước vào chu kỳTrong năm 2026, nhu cầu điện cả nước dự kiến tăng 8.5% n/n theo kịch bản của EVN, trong đó nhiệt điện được kỳ vọng là điểm sáng của ngành. Động lực chính đến từ việc bù đắp phần thiếu hụt công suất của thủy điện, khi pha trung tính được dự báo duy trì đến khoảng tháng 9/2026 trước khi dần chuyển sang El Niño. Bên cạnh đó, giá FMP bình quân được dự báo cải thiện 40–50% n/n, nhờ giá CAN tăng mạnh lên khoảng 131 đồng/kWh (tăng 2.8 lần n/n), cùng với việc giá trần SMP tăng khoảng 3% n/n. Kết hợp các yếu tố trên được kỳ vọng sẽ hỗ trợ tích cực cho kết quả kinh doanh của các nhà máy nhiệt điện khí và nhiệt điện than PDFDien-Chuyen-sau-TRUNG-LAP-Trien-vong-2026-Nhiet-dien-buoc-vao-chu-ky-phuc-hoi

11 tháng 3, 2026

Ngân Hàng – Chuyên sâu – [TRUNG LẬP] – Tiếp nối câu chuyện tăng trưởngLợi nhuận ngành ngân hàng được kỳ vọng sẽ đạt mức tăng trưởng hai chữ số trong năm 2026F, nhờ vào đà tăng trưởng tín dụng tiếp tục duy trì mạnh mẽ và sự phục hồi của mảng thu nhập phí dịch vụ, tiêu biểu như hoạt động thanh toán và bancassurance (bảo hiểm qua ngân hàng). Bất chấp những áp lực có thể làm thu hẹp biên lãi thuần (NIM), triển vọng ngành vẫn khả quan khi tỷ lệ nợ xấu dần ổn định. Sự cải thiện này được củng cố bởi sức khỏe nền kinh tế và các quy định về xử lý nợ được tinh gọn. Thêm vào đó, những nỗ lực bền bỉ trong việc thu hồi nợ xấu được kỳ vọng sẽ tiếp tục củng cố lợi nhuận ròng của toàn ngành.PDFNgân Hàng – Chuyên sâu – [TRUNG LẬP] – Tiếp nối câu chuyện tăng trưởng

25 tháng 2, 2026

Ngân hàng – Báo cáo ngắn – [TRUNG LẬP] – Đạt kế hoạchTổng LNTT 4Q25 (27 ngân hàng niêm yết) tăng +19.2% n/n và +11.3% q/q. Kết quả kinh doanh ấn tượng này đến từ 1) tín dụng tăng trưởng mạnh, 2) phục hồi hoạt động dịch vụ, 3) tăng trưởng mạnh từ thu nhập khác, và 4) chi phí hoạt động được kiểm soát. Do đó, LNTT năm 2025 tăng +18.9% n/n, hoàn thành khoảng 104% kế hoạch năm 2025.PDFNgân hàng – Báo cáo ngắn – [TRUNG LẬP] – Đạt kế hoạch

23 tháng 2, 2026

Ngân Hàng – Dự phóng ngành – [TRUNG LẬP] – 3Q25F Tăng tốc tín dụngLợi nhuận ròng hợp nhất 3Q25F có thể tăng 15% so với cùng kỳ, theo danh sách cổ phiếu theo dõi của chung tôi. Kết quả được thúc đẩy bởi cả thu nhập lãi ròng mức tăng trưởng tín dụng cao và thu nhập ngoài lãi. Biên lãi ròng 3Q25F dự kiến duy trì ổn định theo quý. Thu nhập ngoài lãi có thể ghi nhận mức tăng ấn tượng từ nền thấp. Các ngân hàng thương mại nhà nước (SOCB) như VCB và BID kỳ vọng phục hồi với mức tăng trưởng vừa phải, trong khi CTG có thể duy trì đà tăng lợi nhuận cao. Trong khi đó, một số ngân hàng tư nhân lớn như VPB và STB được kỳ vọng ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận ấn tượng.PDFNgân Hàng – Dự phóng ngành – [TRUNG LẬP] – 3Q25F Tăng tốc tín dụng

21 tháng 10, 2025

Ngân Hàng – Cập nhật ngành – [TRUNG LẬP] – Thông tư 14/2025/TT-NHNN: Tiêu chuẩn mới cho hệ số CARĐể hệ thống ngân hàng Việt Nam phù hợp với các tiêu chuẩn Basel III, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) đã ban hành Thông tư 14/2025, có hiệu lực từ ngày 15/09/2025 và chính thức thay thế Thông tư 41/2016 vào ngày 01/01/ 2030. Tuy nhiên, các ngân hàng đáp ứng các tiêu chí an toàn có thể lựa chọn áp dụng sớm. Đây là một cột mốc quan trọng trong việc củng cố khuôn khổ an toàn cho các ngân hàng trong nước và đưa hệ thống ngân hàng Việt Nam phù hợp với các tiêu chuẩn quốc tế.PDFNgân Hàng – Cập nhật ngành – [TRUNG LẬP] – Thông tư 14 2025TT-NHNN Tiêu chuẩn mới cho hệ số CAR

21 tháng 10, 2025

Hàng không – Chuyên sâu – [TRUNG LẬP] – Duy trì độ caoTừ 2026F, ngành hàng không Việt Nam sẽ bước vào chu kỳ tăng trưởng mới. Trong dài hạn, triển vọng ngành chịu ảnh hưởng lớn bởi sự phát triển của đường sắt cao tốc, mà theo chúng tôi sẽ làm giảm mạnh lượng khách nội địa. Dù tích cực trong triển vọng ngành, thị giá của HVN và VJC hiện cao hơn định giá của chúng tôi.PDFHàng không – Chuyên sâu – [TRUNG LẬP] – Duy trì độ cao

16 tháng 10, 2025

Ngân Hàng – Chuyên sâu – [TRUNG LẬP] – Triển vọng 2H25F Tình hình khởi sắc hơnTrong 6 tháng cuối năm 2025, ngành ngân hàng có thể đạt mức tăng trưởng mạnh mẽ nhờ vào việc 1) mở rộng tín dụng nhanh hơn (16% trong năm 2025 so với 15% trong năm 2024), 2) thu nhập ngoài lãi cải thiện hơn, 3) quản lý chi phí vận hành một cách kỷ luật và kiểm soát nợ xấu. Biên lãi ròng (NIM) của ngành ngân hàng cải thiện hơn so với các quý đầu năm dù có thể thấp hơn so với cùng kỳ năm trước. Bộ đệm dự phòng rủi ro tín dụng mỏng có thể làm lo ngại tăng cường trích lập để tăng cường bộ đệm. Tăng trưởng lợi nhuận năm 2025 kỳ vọng tương đương hoặc thấp hơn đối chút so với kế hoạch (16%yoy của 26 ngân hàng).PDFNgân Hàng – Chuyên sâu – [TRUNG LẬP] – Triển vọng 2H25F Tình hình khởi sắc hơn

28 tháng 7, 2025

Ngành Dệt May – Chuyên sâu – [TRUNG LẬP] – Triển vọng 2H25F: Thuế quan gây ra những trở ngại lớn cho ngànhTriển vọng ngành Dệt may trở nên kém hấp dẫn hơn trong 2H25F. Chúng tôi nhận thấy thị trường Mỹ – thị trường xuất khẩu lớn nhất của dệt may Việt Nam – nhiều khả năng sẽ đối mặt với những thách thức đáng kể, đặc biệt là rủi ro liên quan đến chính sách thuế (1) Chính sách thuế “đối ứng” vẫn chưa có quyết định cuối cùng, tạo ra sự thiếu rõ ràng về mức thuế áp dụng, (2) Chi tiêu tiêu dùng tại Mỹ có thể bị ảnh hưởng khi chính sách thương mại trở nên khó lường hơn, gây áp lực tâm lý lên tâm lý người tiêu dùng. Trong bối cảnh vĩ mô đầy thách thức, chúng tôi kỳ vọng kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp dệt may sẽ suy yếu trong 2H25F.PDFNgành Dệt May – Chuyên sâu – [TRUNG LẬP] – Triển vọng 2H25F Thuế quan gây ra những trở ngại lớn cho ngành

15 tháng 7, 2025

Ngành Thủy Sản – Chuyên sâu – [TRUNG LẬP] – Triển vọng 2H25F: Xu hướng thận trọng trước những bất định về thuế quanTriển vọng ngành cá tra 2H25F: Tại thị trường Mỹ, nhu cầu đối với cá tra có thể chịu tác động tiêu cực bởi: (1) môi trường cạnh tranh ngày càng gay gắt, và (2) nguy cơ tiêu dùng suy yếu do những bất ổn vĩ mô. Thị trường Trung Quốc được dự báo tiếp tục ảm đạm, trong khi xuất khẩu cá tra sang EU kỳ vọng duy trì đi ngang. Chúng tôi ghi nhận nhận thấy xuất khẩu tích cực sang Mexico và Brazil; theo đó, các doanh nghiệp có tỷ trọng xuất khẩu lớn vào hai thị trường này có thể phục hồi tốt. Triển vọng ngành tôm 2H25F: Xuất khẩu tôm của Việt Nam sang Nhật Bản và EU dự báo sẽ duy trì ổn định, nhờ lợi thế cạnh tranh trong mảng chế biến tôm giá trị gia tăng. Do đó, chúng tôi cho rằng các doanh nghiệp xuất khẩu Việt Nam đang ở vị thế thuận lợi để tận dụng đà phục hồi tại hai thị trường này. Trong khi đó, xuất khẩu sang Mỹ đang đối mặt với nhiều thách thức do các bất định liên quan đến thuế quan “đối ứng” và thuế chống bán phá giá (AD).PDFNgành Thủy Sản – Chuyên sâu – [TRUNG LẬP] – Triển vọng 2H25F Xu hướng thận trọng trước những bất định về thuế quan

8 tháng 7, 2025

Ngành Dầu khí – Chuyên sâu – [TRUNG LẬP] – Triển vọng 2H25F: Gió thuận nội địa, gió ngược toàn cầuKhí tự nhiên: Chúng tôi dự kiến nhu cầu LNG (từ các nhà máy điện) được kỳ vọng tăng nhờ: (1) Giá LNG giao ngay đã hạ nhiệt; (2) Sản lượng khí nội địa dự kiến giảm trên 30% yoy; (3) Mục tiêu tăng trưởng GDP cao của Chính phủ sẽ kéo theo nhu cầu phát điện mạnh mẽ. E&P: Thị trường khoan có thể tiếp tục dư cung, tạo áp lực lên đơn giá thuê giàn khoan. Dự án Lô B – Ô Môn được kỳ vọng triển khai thuận lợi nhờ quyết tâm cao từ phía Chính phủ – tạo lợi thế cho các doanh nghiệp đang tham gia vào dự án. Xăng dầu: Thách thức ngắn hạn: Thị trường gần đây xuất hiện thêm một lớp “war premium” giá dầu do căng thẳng Israel–Iran, làm lu mờ lo ngại dư cung. Tuy nhiên, khi căng thẳng dịu xuống và “war premium” được gỡ bỏ, tâm lý thị trường có thể nhanh chóng quay lại với mối lo dư cung. Chúng tôi kỳ vọng giá dầu trong 3Q25 sẽ biến động mạnh, tiếp tục ảnh hưởng tiêu cực đến biên lợi nhuận của các nhà phân phối xăng dầu..PDFNgành Dầu khí – Chuyên sâu – [TRUNG LẬP] – Triển vọng 2H25F Gió thuận nội địa, gió ngược toàn cầu

7 tháng 7, 2025

Loading news...

Tin tức nổi bật

22W26: SBV ramps up repo injections

In 22W26, the SBV actively steps up its supportive stance by recording a significant net liquidity injection into the banking system to alleviate temporary tight conditions. This intervention follows a sharp surge in short term interbank rates, which jump alongside expanding trading value due to intensifying funding needs. On the FX market, USDVND reverses its upward trend and moves lower as the greenback weakens on Middle East ceasefire extension progress.

1 tháng 6, 2026

Chart of the day: Short-term sell signal?

The short-term downtrend received confirmation as the VNIndex corrected below the 10-period and 20-period moving averages. Investors should therefore exercise caution and watch closely for reversal signals before opening new positions.

1 tháng 6, 2026

Derivatives: A reversal pattern?

A confirmation signal for the current trend is needed in today's session. Traders are therefore advised to remain cautious and only re-enter positions once that signal materializes.

1 tháng 6, 2026

Market commentary: Divergent movements

The market continued to edge lower while liquidity remained weak, indicating that cash flows are still quite cautious. Moreover, the index gradually losing key moving averages signals that the short-term trend is increasingly tilting toward the negative side.

1 tháng 6, 2026

Market commentary: Selling pressure persists

The market recorded a third consecutive losing session, reflecting rising investor caution in the short term. This suggests that the index may need more time to consolidate and absorb selling pressure before forming a clearer new trend.

29 tháng 5, 2026

Derivatives: Mounting selling pressure

The market confirmed a short-term downtrend. Traders may therefore consider re-entering short positions in the near term. Technical rebounds can be used strategically to optimize entry points and maximize returns.

29 tháng 5, 2026

SIP – Brief – [NONRATED] – Surging expenses dragged the 1Q26 net profit

In 1Q26, SIP reported VND2,165bn revenue (-6% qoq, +12% yoy) with a GP landing at VND357bn (-2% qoq, +11% yoy). GPM of 16.5% (+0.5%p qoq, flat yoy). Net profit came in at VND357bn (-2% qoq, -11% yoy).

29 tháng 5, 2026

Derivatives: Caution returns

Signals remain mixed and lack consistency, making it difficult to confirm the market's short-term directional trend. Traders should therefore continue to monitor for further confirmation before opening new positions.

28 tháng 5, 2026

Market commentary: Continued caution

The market continued to fluctuate within a narrow range, reflecting persistent investor caution. This also suggests that the index is likely still undergoing a short-term consolidation phase to absorb supply and demand before forming a clearer trend.

28 tháng 5, 2026

MWG – Brief – [NONRATED] – Convenient electronics, expanding grocery

In 1Q26, MWG recorded revenue of VND46,462bn, up 28.6% YoY. Robust growth was registered across all three core business chains. NPAT was recorded at VND2,758bn (+78% YoY, +32% QoQ). Notably, BHX's NPAT contributed approximately VND383bn, maintaining its expansionary trend.

28 tháng 5, 2026

Market commentary: Choppy trading

The market recorded a slight decline, suggesting that the index may be entering a narrow-range trading phase characterized by short-term consolidation and choppy movements, as cash flows remain insufficient to trigger a clear breakout.

27 tháng 5, 2026

Derivatives: Awaiting further confirmation

Reversal signals have emerged, but liquidity pulled back to low levels. Investors should therefore wait for further confirmation signals regarding the market's next directional trend before opening new positions.

27 tháng 5, 2026

SBV continues net liquidity withdrawal

This week on the open market operations, the SBV continued its net liquidity withdrawal for a second consecutive week, albeit at a moderate level, helping to reduce pressure from maturing repo contracts while still tightening liquidity conditions in the interbank market. Specifically, interbank rates rose notably at the short end of the curve, accompanied by a decline in trading volume, signalling tighter liquidity conditions within the banking system. On the FX market, USDVND moves sideways as the greenback consolidates amid shifting Middle East headlines and persistent U.S. inflation concerns from high fuel costs, which keep the Fed’s policy expectations largely hawkish. Despite the stabilizing global dollar, USDVND edges slightly higher due to continuous pressure from foreign capital outflows as foreign investors extend their net selling streak on the HoSE.

25 tháng 5, 2026

21W26: SBV continues net liquidity withdrawal

25 tháng 5, 2026

HAH – Brief – [NONRATED] – Shipping segment drove 1Q26 profit growth

In 1Q26, HAH reported VND1,265bn net revenue (-3% QoQ, +8% YoY). Shipping revenue surged to VND1,273bn1 (79% of total revenue, -2% YoY). NPAT-MI came in at VND300bn (-2% QoQ, +29% YoY).

25 tháng 5, 2026

SZC – Brief – [NONRATED] – 1Q26 earnings down, IP gross margin improved

In 1Q26, SZC reported VND102bn revenue (-73% QoQ, -75% YoY). The sharp decline in revenue was due to new revenue recognition on allocation basis, unlike the previous one-off recognition of full contract value. Net profit came in at VND17bn (-83% QoQ, -86% YoY)

22 tháng 5, 2026

GMD – Brief – [NONRATED] – Gemalink drove 1Q26 results

In 1Q26, GMD announced a total revenue of VND1,452bn. Port operation generating VND1.4tn revenue (89% of total revenue, -10% QoQ, +14% YoY). Growth was primarily driven by a 15-20% hike in Terminal handling charge which effectively offset a minor contraction in consolidated volume. NPAT came in at VND650bn (+23% YoY).

19 tháng 5, 2026

20W26: FX pressure continues as inflationary pressures intensify

In 20W26, the SBV shifts to a modest net liquidity withdrawal from the banking system to balance systemic positions. This cautious absorption of excess funds drives short-term interbank rates slightly higher, while longer-term rates remains unchanged as mid-term liquidity remains ample. On the FX market, USDVND rebounded sharply as the greenback strengthened, driven by mounting inflation expectations stemming from energy supply disruptions while the Iran war continued with no clear resolution in sight. Rising inflationary pressures have increasingly overshadowed the Fed’s easing scenario and fueled concerns over a higher-for-longer interest rate environment in the period ahead.

18 tháng 5, 2026

VOS – Brief – [NONRATED] – Swings to Profitability

In 1Q26, VOS reported VND709bn revenue (-26% QoQ, +53% YoY), and swung back to profitability with a GP of VND39bn. Shipping revenue soars to VND599bn (84% of total revenue, -3% QoQ, +30% YoY) buoyed by rates rally (spot/TC Supramax dry bulk rates up +50%/+22% yoy; MR tanker rates up +47%/+35% yoy). Net profit came in at VND4bn, recovering significantly from the VND54bn loss in 1Q25.

15 tháng 5, 2026

Strategic Insight: The start of a new uptrend

Despite the VN-Index approaching its all-time high, the Vietnamese stock market remains undervalued relative to corporate earnings growth and macroeconomic expansion. We therefore believe the market will sustain the upward momentum that began in March 2026, with this trend expected to extend at least through September 2026.

12 tháng 5, 2026