English
普通话
CTCK Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BSC) vừa công bố báo cáo triển vọng thị trường quý 2/2019 với nhiều điểm đáng chú ý.
Theo BSC, bước sang quý 2, thị trường Việt Nam với những diễn biến phức tạp do đã bước qua nửa cuối mùa công bố KQKD và ĐHCĐ đi kèm đó là những rủi ro chưa xác định. BSC dự báo thị trường sẽ diễn biến theo chiều hướng tăng điểm nhẹ trong nửa đầu tháng 4 và sau đó điều chỉnh nửa cuối tháng 4 đến tháng 5 và hồi phục vào cuối tháng 5, đầu tháng 6.
Triển vọng nhiều ngành trong 1-2 năm tới có sự khác biệt lớn do ảnh hưởng bởi các yếu tố vĩ mô ở quy mô toàn cầu nói chung và định hướng về chính sách vĩ mô trong nước nói riêng. Điều này sẽ khiến thị trường chứng khoán tiếp tục phân hóa mạnh và biên độ dao động lớn hơn như năm 2018. Dưới đây là các chủ đề đầu tư mà BSC lưu ý:
Câu chuyện thu hút dòng vốn nước ngoài đón đầu kỳ vọng nâng hạng
Khả năng thị trường Việt Nam được nâng hạng vào tháng 9 năm 2019 đã giảm đáng kể sau bản cập nhật mới nhất ở T3/2019 của FTSE Russell. Theo đó, có đến 3/4 tiêu chí bị đánh giá tiêu cực hơn so với kỳ rà soát trước và vẫn nằm trong danh sách theo dõi nâng hạng lên thị trường mới nổi hạng hai. Nhìn chung, đây là một bước lùi cho tiến trình nâng hạng thị trường.
Tuy nhiên, BSC vẫn kỳ vọng dòng tiền nước ngoài đến từ khả năng Argentina và Kuwait chính thức được MSCI nâng hạng thị trường mới nổi lần lượt vào kỳ T5/2019 và T5/2020. Theo đó, với giả định trên, trong kỳ T5/2019, tỷ trọng Việt Nam trong MSCI frontier 100 index sẽ tăng từ mức 17% lên 23% (tương ứng khoảng 31 triệu USD từ ETF Ishare bổ sung) và nâng lên mức 30% vào T5/2020. Cần lưu ý, nhiều quỹ đầu tư hiện tại cũng đang đầu tư theo chỉ số MSCI Frontier 100 cũng sẽ gia tăng trọng tương ứng, do đó con số thực tế có thể sẽ cao hơn đáng kể.
Sự thay đổi thứ tự trong rổ VN30 và mức độ ảnh hưởng đến Vn-Index
Tổng tỷ trọng nhóm VN30 tính tới thời điểm 15/04/2019 đã chiếm 74,4% tổng vốn hóa thị trường tăng từ mức 63,9% cuối năm 2018. Nhà đầu tư cũng cần lưu ý các văn bản sửa đổi quy tắc rổ chỉ số VN30 và các lần tái cân bằng danh mục định kỳ, trong đó cần lưu ý về luật giới hạn tỷ trọng các nhóm liên quan.
Với quy mô ngày càng lớn của nhiều quỹ đầu tư ETF mô phỏng chỉ số VN30, việc thay đổi tỷ trọng và cơ cấu danh mục VN30 sẽ tác động không nhỏ đến thị trường cơ sở và đặc biệt là thị trường phái sinh.
Kế hoạch niêm yết/cổ phần hóa và chuyển sàn dự kiến sẽ được thúc đẩy nhanh hơn
Trong quý 1/2019, sàn HoSE đã đón nhận một thành viên mới có giá trị vốn hóa lớn chuyển từ Upcom sang là POW. Theo dự kiến trong Quý 2/2019 sẽ có thêm hai thành viên có giá trị vốn hóa đáng kể khác dự kiến chuyển bao gồm HVN và VGC.
Với việc các mã có tỷ trọng vốn hóa lớn được chấp thuận giao dịch trên sàn HOSE, dự kiến danh mục VN30 sẽ được có những cập nhật, bổ sung đáng kể trong năm 2019.
Cơ hội từ Thoái vốn Nhà nước tại các doanh nghiệp đầu ngành
Sau hơn một năm trầm lắng về các giao dịch thoái vốn nhà nước, BSC cho rằng giao dịch thoái vốn sẽ sôi động trở lại từ Quý 2/2019, một số doanh nghiệp đầu ngành dự kiến sẽ được thoái vốn trong Quý 2 và Quý 3 năm 2019 là DRC, CSM, SRC và BFC (Nhóm Vinachem).
Nhóm cổ phiếu Mid-cap với câu chuyện khác biệt sẽ nhận được nhiều chú ý
Diễn biến về hiệu suất tăng trưởng của nhóm Mid-cap trong Quý 1/2019 như nhóm Thủy sản, Dệt may,…khá tích cực nhờ hưởng lợi từ việc thay đổi chính sách, các hiệp định thương mại và chiến tranh thương mại.
BSC cho rằng nhóm Mid-cap trong Quý 2/2019 sẽ tiếp tục duy trì hiệu suất tốt như Quý 1/2019, tuy nhiên sự phân hóa giữa các cổ phiếu Mid-cap sẽ rõ rệt hơn, do đó nhà đầu tư nên lựa chọn những cổ phiếu có câu chuyện riêng, mức định giá chung so với ngành còn ở mức thấp và dự phóng tăng trưởng kết quả kinh doanh khả quan.
Nhóm cổ phiếu mang tính chất phòng thủ
Theo BSC, nhóm cổ phiếu mang tính chất phòng thủ, có lợi tức cao (điện) và thuộc các ngành có tiềm năng tăng trưởng ổn định (bán lẻ, tiêu dùng, đồ uống) sẽ là lựa chọn an toàn hơn so với thị trường trong giai đoạn rủi ro tăng cao trong bối cảnh tình hình thế giới diễn biến còn phức tạp chưa rõ ràng.
Đầu tư công và nhóm cổ phiếu liên quan
BSC đánh giá đầu tư công là một trong những kế hoạch trọng điểm được đẩy mạnh của Chính phủ trong năm 2019. Những tín hiệu đẩy nhanh tiến độ triển khai các dự án đầu tư hạ tầng trong Quý 1/2019 cho thấy quyết tâm rõ của chính phủ trong việc đầu tư công. Một số dự án trọng điểm dự kiến triển khai như cao tốc Vân Đồn – Móng Cái (Tháng 4/2019), Sân bay Long Thành (dự kiến năm 2020), cao tốc Trung Lương – Mỹ Thuận (dự kiến đưa vào hoạt động từ năm 2020), Vành Đai 2 – Hồ Chí Minh (đã hoàn thành 55km/70km).
Do đó, BSC đánh giá cơ hội khả quan đến nhóm vật liệu xây dựng, xi măng (HT1) và đá xây dựng (KSB, CTI), nhóm xây dựng hạ tầng (CII, VCG, LCG) tham gia cung cấp nguyên liệu và tham gia xây dựng các dự án hạ tầng.