English
普通话
NHNN đã bất ngờ giảm lãi suất repo kỳ hạn 7 ngày trên OMO 1% xuống 14% vào chiều ngày 4/7.
Công ty chứng khoán Bản Việt (VCSC) cho rằng còn quá sớm để nói rằng đây là dấu hiệu của việc nới lỏng tiền tệ khi mà nỗi lo lạm phát vẫn hiển hiện.
Tiền bơm qua kênh OMO có thể lại được hút về qua kênh tái cấp vốn. Trong 2 tháng vừa qua, VCSC cho rằng NHNN đã tác động tới thị trường qua hai kênh chính: NHNN tăng tính thanh khoản qua kênh tái cấp vốn và sau đó hút tiền qua kênh OMO. Việc này đã giúp các ngân hàng nhỏ tiếp cận được nguồn vốn.
Lãi suất qua thị trường mở sẽ khuyến khích các ngân hàng vay tiền nhiều hơn từ thị trường trường mở và thông thường, đây là tín hiệu cho thấy NHNN nới lỏng tiền tệ. Tuy nhiên, lãi suất trên thị trường OMO giảm trong bối cảnh lạm phát và thâm hụt thương mại vẫn còn ở mức cao cùng với thông điệp bình ổn kinh tế vĩ mô của chính phủ liên tục được đề cập tới trong phiên họp thường kỳ của chính phủ vào ngày 1/7, gợi ý cho thấy khó có thể coi đây là tín hiệu cho thấy chính phủ đang nới lỏng tiền tệ.
Với việc lãi suất trên thị trường mở giảm, VCSC tin rằng NHNN sẽ bơm tiền mạnh qua kênh OMO và khi khoản vay tái cấp vốn sẽ đáo hạn vào giữa tháng 7 và tháng 9 thì NHNN sẽ lại hút được lượng tiền tương đương về.
Vì vậy, việc kỳ vọng vào việc NHNN nới lỏng chính sách tiền tệ trong thời điểm này là khó xảy ra.
Công ty chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh (HSC) nhìn nhận việc NHNN giảm lãi suất trên OMO chưa hẳn là dấu hiệu cho thấy một chu kỳ giảm lãi suất bắt đầu, về trung và dài hạn HSC cho rằng NHNN sẽ vẫn giữ các lãi suất chính ở mức hiện tại.
Việc lãi suất OMO chỉ mang tính giải tỏa bớt lo ngại chứ chưa phải là khởi đầu cho một chu kỳ giảm lãi suất. HSC cho rằng bắt đầu một chù kỳ giảm lãi suất hiện tại là không hợp lý
NHNN sẽ giữ các lãi suất chính ở mức hiện tại thêm ít nhất 1 hoặc 2 tháng nữa. Tuy nhiên, do CPI đã đạt đỉnh và áp lực mặt bằng lãi suất cao ngày càng đè nặng, NHNN đã quyết định giảm lãi suất ngay.
Dù sao thì điều này sẽ giúp chi phí lãi suất đầu vào của các ngân hàng giảm, làm lãi suất liên ngân hàng tiếp tục giảm; và sẽ khiến các ngân hàng giảm lãi suất cho vay, vốn vẫn chưa giảm nhiều cho dù lãi suất huy động giảm. Đây là một tín hiệu tích cực nhỏ đối với thị trường, nhưng về trung và dài hạn, chúng tôi không cho rằng NHNN sẽ tiếp tục giảm các lãi suất(chính).
Công ty chứng khoán Thăng Long (TLS) cũng cho rằng thị trường có thể sẽ có những phản ứng tích cực hơn trong những phiên tới sau động thái của NHNN. Lượng hút ròng trên thị trường mở trong những tuần gần đây giảmcho thấy những tín hiệu tích cực có thể sẽ sớm tiếp tục được phản ánh trong thời giantới qua sự sụt giảm của lạm phát và nới lỏng tín dụng một cách thận trọng và linh hoạt.