Cẩn trọng mô hình 2 đỉnh với VN-Index

Xét một cách tổng thể, thì quý 1 khá thành công, VN-Index tăng khoảng 10%, từ 892,54 điểm lên 982,98 điểm.

Diễn biến của VN-Index từ 25/3 – 1/4/2019

Thanh khoản yếu

VN-Index đã đạt đỉnh ngắn hạn 1.014 điểm vào phiên 19/3, sau đó có xu hướng điều chỉnh. Trong xu hướng tăng này có khá nhiều cổ phiếu tăng mạnh tạo ra biên độ rất lớn, như nhóm cổ phiếu thuộc Vingroup (VHM, VIC, VRE), SAB, MSN, VNM… Phần lớn cổ phiếu thuộc nhóm ngành được dự báo có kết quả kinh doanh tích cực trong năm 2019 như nhiệt điện, dệt may, thủy sản, bất động sản khu công nghiệp… cũng đều tăng giá mạnh. Cá biệt có những cổ phiếu tăng gấp 2 lần nhờ những thông tin tích cực.

Tuy nhiên sau khi chạm đỉnh ngắn hạn 1.014 điểm, thị trường có dấu hiệu điều chỉnh, đặc biệt ở phiên giao dịch ngày 21/3. Nhóm cổ phiếu tăng nóng chịu áp lực chốt lời lớn đẩy rất nhiều mã giảm sàn như PVD, PHR… Dòng tiền có xu hướng chậm lại, thanh khoản yếu mặc dù khối ngoại vẫn liên tục mua ròng.

Trước đó, nhiều NĐT lo ngại các tín hiệu vĩ mô sẽ yếu kém đã gây tác động không tích cực đến thị trường. Tuy nhiên, thực tế cho thấy, tăng trưởng GDP quý 1 đạt 6,79%, cao hơn so với kế hoạch mục tiêu và dự báo của các tổ chức. Các chỉ số khác như CPI và PMI đều ở mức khả quan, bất chấp những khó khăn nhất định trong thời gian qua và ảnh hưởng của kỳ nghỉ Tết nguyên đán.

Không có nhiều động lực

Nhóm cổ phiếu được dự báo tích cực trong năm 2019 đã tăng giá mạnh, có nghĩa kỳ vọng đã phản ánh vào giá của các cổ phiếu. Ở nhóm này, có lẽ các NĐT đang có xu hướng chờ đợi giá điều chỉnh để tham gia trở lại hơn là mua đuổi.

Tuy nhiên, nếu thông tin phản ánh không đúng với kỳ vọng hoặc bất ngờ đón nhận những thông tin bất lợi thì lực bán sẽ tăng mạnh. Điều này đã được thể hiện rõ qua những cổ phiếu như LHG hay HAG trong thời gian qua.

Có thể nói, đây là giai đoạn khó khăn đối với tất cả các NĐT khi lựa chọn cổ phiếu. Cố phiếu tốt thì giá đã tăng quá cao và đang tiềm ẩn rủi ro điều chỉnh nếu có thông tin bất lợi. Cổ phiếu bình thường thì lại không có động lực tăng giá nên chủ yếu đi ngang trong biên độ hẹp. Hiếm khi nào những cổ phiếu có tính thanh khoản hàng đầu như SSI, MBB… lại có giao dịch thấp đến như vậy.

Như vậy, thị trường trong giai đoạn này không có quá nhiều động lực. Nếu nhóm cổ phiếu lớn tiếp tục có đất diễn, thì VN-Index lại có cơ hội tiếp cận mục tiêu 1.000 điểm. Tuy nhiên, nếu khối lượng giao dịch không tăng, thì VN-Index sẽ giảm mạnh về 960 điểm.