VCSC duy trì khuyến nghị MUA với VCB, giá mục tiêu 32.000 đồng

Vietcombank bán 15% cổ phần cho Mizuho với giá xấp xỉ 34,000  đồng/cổ phiếu

Vietcombank (HSX:VCB) vừa được NHNN duyệt bán cổ phần cho đối tác chiến lược Mizuho. Theo thông tin từ Bloomberg, VCB sẽ bán 347,6 triệu cổ phần cho Mizuho, tương ứng 15% vốn cổ phần sau khi phát hành, với giá trị khoảng 570 triệu USD. Như vậy, giá bán cho Mizuho vào khoảng 34.000 đồng/cổ phiếu. 

Chúng tôi ước tính, nguồn vốn tăng thêm từ việc phát hành và lợi nhuận giữ lại năm nay sẽ gia tăng nguồn vốn tự có cho VCB một cách đáng kể. Với mức thị giá hiện tại, 26.600 đồng/cổ phiếu, cổ phiếu VCB chỉ giao dịch ở mức 1,5 lần giá trị sổ sách của VCB được ước tính sau khi phát hành cho Mizuho.  Mức P/B (thị giá/giá trị sổ sách) 1,5 lần thực sự khá hấp dẫn  đối với định giá của VCB vì mức này tương đương với mức P/B trung bình ngành ngân hàng hiện nay trong khi trước đây VCB luôn được giao dịch ở mức P/B cao hơn trung bình ngành. 

Chúng tôi duy trì khuyến nghị mua vào đối với cổ phiếu VCB với mức giá mục tiêu 32.000 đồng/cổ phiếu.

Nhận định thị trường

Chúng tôi tin rằng không có điểm đầu tư như ý nào của các quỹ đầu tư liên quan đến nới lỏng tiền tệ trong hai năm qua và đã có nhiều quỹ đầu tư nước ngoài vẫn lựa chọn thị trường Việt Nam. Điều này sẽ giúp giảm bớt rủi ro khi các dòng tiền nước ngoài có thể bị rút bớt khi căng thẳng đang gia tăng ở thị trường Mỹ và Châu Âu. 

Hiện tại, những cải thiện trên thị trường toàn cầu và việc giá vàng đang xu hướng giảm sẽ giúp dòng tiền quay trở về thị trường chứng khoán.