Thông tư 20: “Cửa mở” cho SSI?

Việc hạn chế đầu tư của CTCK đã được luật hóa tại Điều 44 Thông tư 210/2012 của Bộ Tài chính.

Kể từ 15/1/2012, Thông tư 210/2012/TT-BTC của Bộ Tài chính ban hành vào cuối tháng 11 vừa qua về hướng dẫn thành lập và hoạt động của công ty chứng khoán có hiệu lực.

CTCK không được đầu tư bất động sản

Theo điều 44 của Thông tư này, CTCK sẽ không được đầu tư vào bất động sản trừ tường hợp sử dụng để làm trụ sở chính, chi nhánh phòng giao dịch và phục vụ cho hoạt động nghiệp vụ của CTCK. Số tiền mua bất động sản này không được vượt quá 50% tổng tài sản của công ty.

CTCK cũng không được mua quá 70% vốn vào trái phiếu doanh nghiệp hoặc góp vốn sở hữu tổ chức khác, trong đó không được sử dụng quá 20% vốn chủ sở hữu để đầu tư vào các công ty niêm yết.

CTCK không đầu tư quá 20% cổ phiếu lưu hành của tổ chức niêm yết

Theo khoản 4 điều 44, CTCK không được trực tiếp hoặc ủy thác cho tổ chức cá nhân khác đầu tư vào cổ phiếu hoặc phần vốn góp của công ty sở hữu trên 50% vốn của CTCK (công ty mẹ của CTCK), trừ trường hợp mua cổ phiếu lẻ theo yêu cầu của khách hàng; không nắm trên 5% vốn CTCK khác, và không đầu tư quá 20% số cổ phiếu đang lưu hành của tổ chức niêm yết; quá 15% cổ phiếu đang lưu hành của tổ chức chưa niêm yết….

Trước đó, trong phần dự thảo Thông tư thay thế Thông tư 27/2007 Quy chế tổ chức và hoạt động công ty chứng khoán (CTCK) quy định CTCK không được trực tiếp hoặc gián tiếp đầu tư quá 20% số cổ phiếu lưu hành của một tổ chức niêm yết; quá 15% tổng số cổ phiếu của một tổ chức không niêm yết; quá 5% vốn một công ty TNHH hoặc dự án kinh doanh..Tuy nhiên sau khi lấy ý kiến các thành viên thị trường thì việc cho CTCK đầu tư vào các công ty liên kết thông qua công ty quản lý quỹ đã được chấp thuận.

Thông tư này đã có “cửa mở” cho hoạt động đầu tư của công ty chứng khoán, mà cụ thể ở đây là CTCK Sài Gòn (SSI) khi khoản 5 điều 44 quy định nếu CTCK có công ty con là công ty quản lý quỹ thì CTCK sẽ không phải thực hiện đều c,d,đ khoản 4 điều 44. Tức là công ty quản lý quỹ được phép nắm giữ trên 20% số cổ phiếu đang lưu hành của tổ chức niêm yết nhưng không được đầu tư trên 15% tổ chức chưa niêm yết.

Các CTCK sẽ có thời gian 1 năm kể từ ngày thông tư có hiệu lực để đưa các tỷ lệ đầu tư về đúng ngưỡng quy định.

Cái lợi của công ty liên kết

Không chỉ được hạch toán lợi nhuận từ công ty liên kết về báo cáo hợp nhất theo đúng tỷ lệ góp vốn, CTCK còn không phải trích lập dự phòng giảm giá chứng khoán cho khoản đầu tư này. Đây là “một mũi tên trúng hai đích” khi CTCK góp vốn vào công ty liên kết.

Ở thời điểm hiện tại có duy nhất SSI đi theo chiến lược này. Hiện SSI có 7 công ty liên kết (quỹ tầm nhìn SSI đã đóng cửa vào tháng 11 vừa qua), và cả 7 công ty này đều đang niêm yết trên sàn chứng khoán TP.HCM và sàn chứng khoán Hà Nội. 

Riêng 9 tháng đầu năm 2012, lợi nhuận từ các công ty liên kết mang về cho SSI 89 tỷ đồng. Dự kiên cả năm, SSI sẽ hoàn thành kế hoạch lợi nhuận trước thuế 480 tỷ đồng. Theo ông Nguyễn Duy Hưng, chủ tịch SSI trả lời báo chí, lợi nhuận từ những khoản đầu tư dài hạn ở công ty liên kết sẽ giúp đáng kể cho SSI hoàn thành mục tiêu kinh doanh.