Phân tích thị trường
![Ngành Điện – Chuyên sâu – [TRUNG LẬP] – Triển vọng 2026F: Nhiệt điện bước vào chu kỳ](/_next/image?url=https%3A%2F%2Fdms2stj3pztto.cloudfront.net%2Fsc2dobbx%2F333-1-560x330.jpg%3Fformat%3Dwebp%26height%3D608%26mode%3Dcrop%26quality%3D80%26width%3D1080&w=1920&q=75)
Ngành Điện – Chuyên sâu – [TRUNG LẬP] – Triển vọng 2026F: Nhiệt điện bước vào chu kỳTrong năm 2026, nhu cầu điện cả nước dự kiến tăng 8.5% n/n theo kịch bản của EVN, trong đó nhiệt điện được kỳ vọng là điểm sáng của ngành. Động lực chính đến từ việc bù đắp phần thiếu hụt công suất của thủy điện, khi pha trung tính được dự báo duy trì đến khoảng tháng 9/2026 trước khi dần chuyển sang El Niño. Bên cạnh đó, giá FMP bình quân được dự báo cải thiện 40–50% n/n, nhờ giá CAN tăng mạnh lên khoảng 131 đồng/kWh (tăng 2.8 lần n/n), cùng với việc giá trần SMP tăng khoảng 3% n/n. Kết hợp các yếu tố trên được kỳ vọng sẽ hỗ trợ tích cực cho kết quả kinh doanh của các nhà máy nhiệt điện khí và nhiệt điện thanPDFDien-Chuyen-sau-TRUNG-LAP-Trien-vong-2026-Nhiet-dien-buoc-vao-chu-ky-phuc-hoi
11 tháng 3, 2026
![Ngân Hàng – Chuyên sâu – [TRUNG LẬP] – Tiếp nối câu chuyện tăng trưởng](/_next/image?url=https%3A%2F%2Fdms2stj3pztto.cloudfront.net%2Fj3phccmy%2Fbanking.jpg%3Fformat%3Dwebp%26height%3D608%26mode%3Dcrop%26quality%3D80%26width%3D1080&w=3840&q=75)
Ngân Hàng – Chuyên sâu – [TRUNG LẬP] – Tiếp nối câu chuyện tăng trưởng
Lợi nhuận ngành ngân hàng được kỳ vọng sẽ đạt mức tăng trưởng hai chữ số trong năm 2026F, nhờ vào đà tăng trưởng tín dụng tiếp tục duy trì mạnh mẽ và sự phục hồi của mảng thu nhập phí dịch vụ, tiêu biểu như hoạt động thanh toán và bancassurance (bảo hiểm qua ngân hàng). Bất chấp những áp lực có thể làm thu hẹp biên lãi thuần (NIM), triển vọng ngành vẫn khả quan khi tỷ lệ nợ xấu dần ổn định. Sự cải thiện này được củng cố bởi sức khỏe nền kinh tế và các quy định về xử lý nợ được tinh gọn. Thêm vào đó, những nỗ lực bền bỉ trong việc thu hồi nợ xấu được kỳ vọng sẽ tiếp tục củng cố lợi nhuận ròng của toàn ngành.PDFNgân Hàng – Chuyên sâu – [TRUNG LẬP] – Tiếp nối câu chuyện tăng trưởng25 tháng 2, 2026
![Ngân hàng – Báo cáo ngắn – [TRUNG LẬP] – Đạt kế hoạch](/_next/image?url=https%3A%2F%2Fdms2stj3pztto.cloudfront.net%2F1ttdc2jb%2Fbank.jpg%3Fformat%3Dwebp%26height%3D608%26mode%3Dcrop%26quality%3D80%26width%3D1080&w=3840&q=75)
Ngân hàng – Báo cáo ngắn – [TRUNG LẬP] – Đạt kế hoạch
Tổng LNTT 4Q25 (27 ngân hàng niêm yết) tăng +19.2% n/n và +11.3% q/q. Kết quả kinh doanh ấn tượng này đến từ 1) tín dụng tăng trưởng mạnh, 2) phục hồi hoạt động dịch vụ, 3) tăng trưởng mạnh từ thu nhập khác, và 4) chi phí hoạt động được kiểm soát. Do đó, LNTT năm 2025 tăng +18.9% n/n, hoàn thành khoảng 104% kế hoạch năm 2025.PDFNgân hàng – Báo cáo ngắn – [TRUNG LẬP] – Đạt kế hoạch23 tháng 2, 2026
Ngân Hàng – Dự phóng ngành – [TRUNG LẬP] – 3Q25F Tăng tốc tín dụng
Lợi nhuận ròng hợp nhất 3Q25F có thể tăng 15% so với cùng kỳ, theo danh sách cổ phiếu theo dõi của chung tôi. Kết quả được thúc đẩy bởi cả thu nhập lãi ròng mức tăng trưởng tín dụng cao và thu nhập ngoài lãi. Biên lãi ròng 3Q25F dự kiến duy trì ổn định theo quý. Thu nhập ngoài lãi có thể ghi nhận mức tăng ấn tượng từ nền thấp. Các ngân hàng thương mại nhà nước (SOCB) như VCB và BID kỳ vọng phục hồi với mức tăng trưởng vừa phải, trong khi CTG có thể duy trì đà tăng lợi nhuận cao. Trong khi đó, một số ngân hàng tư nhân lớn như VPB và STB được kỳ vọng ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận ấn tượng.PDFNgân Hàng – Dự phóng ngành – [TRUNG LẬP] – 3Q25F Tăng tốc tín dụng21 tháng 10, 2025
Ngân Hàng – Cập nhật ngành – [TRUNG LẬP] – Thông tư 14/2025/TT-NHNN: Tiêu chuẩn mới cho hệ số CAR
Để hệ thống ngân hàng Việt Nam phù hợp với các tiêu chuẩn Basel III, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) đã ban hành Thông tư 14/2025, có hiệu lực từ ngày 15/09/2025 và chính thức thay thế Thông tư 41/2016 vào ngày 01/01/ 2030. Tuy nhiên, các ngân hàng đáp ứng các tiêu chí an toàn có thể lựa chọn áp dụng sớm. Đây là một cột mốc quan trọng trong việc củng cố khuôn khổ an toàn cho các ngân hàng trong nước và đưa hệ thống ngân hàng Việt Nam phù hợp với các tiêu chuẩn quốc tế.PDFNgân Hàng – Cập nhật ngành – [TRUNG LẬP] – Thông tư 14 2025TT-NHNN Tiêu chuẩn mới cho hệ số CAR21 tháng 10, 2025
![Hàng không – Chuyên sâu – [TRUNG LẬP] – Duy trì độ cao](/_next/image?url=https%3A%2F%2Fdms2stj3pztto.cloudfront.net%2Fuxboil1p%2Faviation.jpg%3Fformat%3Dwebp%26height%3D608%26mode%3Dcrop%26quality%3D80%26width%3D1080&w=3840&q=75)
Hàng không – Chuyên sâu – [TRUNG LẬP] – Duy trì độ cao
Từ 2026F, ngành hàng không Việt Nam sẽ bước vào chu kỳ tăng trưởng mới. Trong dài hạn, triển vọng ngành chịu ảnh hưởng lớn bởi sự phát triển của đường sắt cao tốc, mà theo chúng tôi sẽ làm giảm mạnh lượng khách nội địa. Dù tích cực trong triển vọng ngành, thị giá của HVN và VJC hiện cao hơn định giá của chúng tôi.PDFHàng không – Chuyên sâu – [TRUNG LẬP] – Duy trì độ cao16 tháng 10, 2025
Ngân Hàng – Chuyên sâu – [TRUNG LẬP] – Triển vọng 2H25F Tình hình khởi sắc hơn
Trong 6 tháng cuối năm 2025, ngành ngân hàng có thể đạt mức tăng trưởng mạnh mẽ nhờ vào việc 1) mở rộng tín dụng nhanh hơn (16% trong năm 2025 so với 15% trong năm 2024), 2) thu nhập ngoài lãi cải thiện hơn, 3) quản lý chi phí vận hành một cách kỷ luật và kiểm soát nợ xấu. Biên lãi ròng (NIM) của ngành ngân hàng cải thiện hơn so với các quý đầu năm dù có thể thấp hơn so với cùng kỳ năm trước. Bộ đệm dự phòng rủi ro tín dụng mỏng có thể làm lo ngại tăng cường trích lập để tăng cường bộ đệm. Tăng trưởng lợi nhuận năm 2025 kỳ vọng tương đương hoặc thấp hơn đối chút so với kế hoạch (16%yoy của 26 ngân hàng).PDFNgân Hàng – Chuyên sâu – [TRUNG LẬP] – Triển vọng 2H25F Tình hình khởi sắc hơn28 tháng 7, 2025
![Ngành Dệt May – Chuyên sâu – [TRUNG LẬP] – Triển vọng 2H25F: Thuế quan gây ra những trở ngại lớn cho ngành](/_next/image?url=https%3A%2F%2Fdms2stj3pztto.cloudfront.net%2Fjzmkaxxz%2Ftg.webp%3Fformat%3Dwebp%26height%3D608%26mode%3Dcrop%26quality%3D80%26width%3D1080&w=3840&q=75)
Ngành Dệt May – Chuyên sâu – [TRUNG LẬP] – Triển vọng 2H25F: Thuế quan gây ra những trở ngại lớn cho ngành
Triển vọng ngành Dệt may trở nên kém hấp dẫn hơn trong 2H25F. Chúng tôi nhận thấy thị trường Mỹ – thị trường xuất khẩu lớn nhất của dệt may Việt Nam – nhiều khả năng sẽ đối mặt với những thách thức đáng kể, đặc biệt là rủi ro liên quan đến chính sách thuế (1) Chính sách thuế “đối ứng” vẫn chưa có quyết định cuối cùng, tạo ra sự thiếu rõ ràng về mức thuế áp dụng, (2) Chi tiêu tiêu dùng tại Mỹ có thể bị ảnh hưởng khi chính sách thương mại trở nên khó lường hơn, gây áp lực tâm lý lên tâm lý người tiêu dùng. Trong bối cảnh vĩ mô đầy thách thức, chúng tôi kỳ vọng kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp dệt may sẽ suy yếu trong 2H25F.PDFNgành Dệt May – Chuyên sâu – [TRUNG LẬP] – Triển vọng 2H25F Thuế quan gây ra những trở ngại lớn cho ngành15 tháng 7, 2025
![Ngành Thủy Sản – Chuyên sâu – [TRUNG LẬP] – Triển vọng 2H25F: Xu hướng thận trọng trước những bất định về thuế quan](/_next/image?url=https%3A%2F%2Fdms2stj3pztto.cloudfront.net%2F2kfh3gto%2Fthuy-san.png%3Fformat%3Dwebp%26height%3D608%26mode%3Dcrop%26quality%3D80%26width%3D1080&w=3840&q=75)
Ngành Thủy Sản – Chuyên sâu – [TRUNG LẬP] – Triển vọng 2H25F: Xu hướng thận trọng trước những bất định về thuế quan
Triển vọng ngành cá tra 2H25F: Tại thị trường Mỹ, nhu cầu đối với cá tra có thể chịu tác động tiêu cực bởi: (1) môi trường cạnh tranh ngày càng gay gắt, và (2) nguy cơ tiêu dùng suy yếu do những bất ổn vĩ mô. Thị trường Trung Quốc được dự báo tiếp tục ảm đạm, trong khi xuất khẩu cá tra sang EU kỳ vọng duy trì đi ngang. Chúng tôi ghi nhận nhận thấy xuất khẩu tích cực sang Mexico và Brazil; theo đó, các doanh nghiệp có tỷ trọng xuất khẩu lớn vào hai thị trường này có thể phục hồi tốt.
Triển vọng ngành tôm 2H25F: Xuất khẩu tôm của Việt Nam sang Nhật Bản và EU dự báo sẽ duy trì ổn định, nhờ lợi thế cạnh tranh trong mảng chế biến tôm giá trị gia tăng. Do đó, chúng tôi cho rằng các doanh nghiệp xuất khẩu Việt Nam đang ở vị thế thuận lợi để tận dụng đà phục hồi tại hai thị trường này. Trong khi đó, xuất khẩu sang Mỹ đang đối mặt với nhiều thách thức do các bất định liên quan đến thuế quan “đối ứng” và thuế chống bán phá giá (AD).PDFNgành Thủy Sản – Chuyên sâu – [TRUNG LẬP] – Triển vọng 2H25F Xu hướng thận trọng trước những bất định về thuế quan8 tháng 7, 2025
![Ngành Dầu khí – Chuyên sâu – [TRUNG LẬP] – Triển vọng 2H25F: Gió thuận nội địa, gió ngược toàn cầu](/_next/image?url=https%3A%2F%2Fdms2stj3pztto.cloudfront.net%2Fscddw4nv%2Foilgas.png%3Fformat%3Dwebp%26height%3D608%26mode%3Dcrop%26quality%3D80%26width%3D1080&w=3840&q=75)
Ngành Dầu khí – Chuyên sâu – [TRUNG LẬP] – Triển vọng 2H25F: Gió thuận nội địa, gió ngược toàn cầu
Khí tự nhiên: Chúng tôi dự kiến nhu cầu LNG (từ các nhà máy điện) được kỳ vọng tăng nhờ: (1) Giá LNG giao ngay đã hạ nhiệt; (2) Sản lượng khí nội địa dự kiến giảm trên 30% yoy; (3) Mục tiêu tăng trưởng GDP cao của Chính phủ sẽ kéo theo nhu cầu phát điện mạnh mẽ.
E&P: Thị trường khoan có thể tiếp tục dư cung, tạo áp lực lên đơn giá thuê giàn khoan.
Dự án Lô B – Ô Môn được kỳ vọng triển khai thuận lợi nhờ quyết tâm cao từ phía Chính phủ – tạo lợi thế cho các doanh nghiệp đang tham gia vào dự án.
Xăng dầu: Thách thức ngắn hạn: Thị trường gần đây xuất hiện thêm một lớp “war premium” giá dầu do căng thẳng Israel–Iran, làm lu mờ lo ngại dư cung. Tuy nhiên, khi căng thẳng dịu xuống và “war premium” được gỡ bỏ, tâm lý thị trường có thể nhanh chóng quay lại với mối lo dư cung. Chúng tôi kỳ vọng giá dầu trong 3Q25 sẽ biến động mạnh, tiếp tục ảnh hưởng tiêu cực đến biên lợi nhuận của các nhà phân phối xăng dầu..PDFNgành Dầu khí – Chuyên sâu – [TRUNG LẬP] – Triển vọng 2H25F Gió thuận nội địa, gió ngược toàn cầu7 tháng 7, 2025
Tin tức nổi bật
3M25: Steady growth before global turbulence
GSO’s March statistics show that Vietnam’s economy continued to grow steadily ahead of Trump’s reciprocal tariffs. Domestic drivers such as retail sales and public investment accelerated further, serving as key pillars supporting the government's efforts to meet its 2025 targets. Meanwhile, exports and FDI revealed early signs of caution from foreign investors, reflecting growing concerns over potential value chain disruptions stemming from escalating trade tensions. The strong growth in March exports to the U.S. likely reflects a front-loading of shipments ahead of the implementation of reciprocal tariffs. Similarly, the sharp rise in registered FDI may signal increased efforts by multinational companies to diversify their production bases. Looking ahead, the elevated tariff rates imposed by the U.S. on Vietnamese goods are expected to weigh on economic performance of the country in terms of trade activities, foreign investment, and employment. Consequently, Vietnam’s medium-term growth prospects will hinge heavily on the outcomes of high-level dialogues between the two countries and the government’s ability to steer the economy through an increasingly volatile global environment.8 tháng 4, 2025
2M25: Economic activities maintain momentum on domestic factors
Vietnam’s economic momentum remains strong, with domestic consumption emerging as the primary driver, according to GSO’s February report. While export turnover and export-driven industrial production grew at a slower pace compared to December 2024, likely reflecting the worsening new order situation highlighted in recent PMI reports, domestic consumption continued its acceleration. Retail sales expanded by 9% YoY in February, sustaining the momentum seen during the Tet holiday. For the first two months of 2025, domestic sales of goods and services outpaced the growth rate recorded in December, potentially fueled by increased hiring, particularly in the construction sector, alongside the government’s commitment to boosting infrastructure investment. Looking ahead, we expect internal factors, such as a strengthening labor market and robust public investment, to play a leading role in driving economic growth. In contrast, export performance remains uncertain, given the potential impact of Trump’s tariff policies on global trade dynamics.6 tháng 3, 2025
1M25: Tet may mask a stronger economic performance
Vietnam’s economy showed resilience in January despite global trade war concerns. Accounting for a 22.7% reduction in working days due to Tet, our analysis suggests that export activities and industrial production remained robust. Furthermore, both implemented and registered FDI saw meaningful growth, reinforcing Vietnam’s position as a favored destination for foreign investors amid rising global uncertainties. On the downside, a 9.5% increase in retail sales during Tet raises concerns about domestic purchasing power. However, we expect gradual improvement as the labor market strengthens, supported by steady growth in the construction sector seen in recent months.6 tháng 2, 2025
12M24: A brighter economic picture at year-end
The December economic report underscores a brighter performance in the final months of the year following a sluggish period marked by high global uncertainty. On the external front, exports regained growth momentum, likely as U.S. companies accelerated imports to mitigate potential tariff risks ahead of Donald Trump's second presidential term. FDI also stood out as a highlight, with implementation figures reaching a record high in December. Domestically, jobs in the industrial sector continued to grow this month, possibly attributed to the acceleration in total retail sales, driving a rebound in retail sales and boosting shopping and tourism activities. This recovery strengthened consumer confidence and fueled an uptick in spending. These combined factors paint a more optimistic economic picture after months of stagnation caused by global macroeconomic challenges and natural disasters, setting the stage for a promising start to the new year.6 tháng 1, 2025
1M24: Strong trade’s acceleration momentum amid the weak domestic consumption
In January 2024, Vietnam's exports surged 41.98% YoY, driving strong trade momentum. Headline inflation cooled to 3.37% YoY, while registered FDI grew 40.2% annually to USD2.36bn, heavily focused on real estate.30 tháng 12, 2024
11M24: An economic slowdown on external challenges
November economic report underscores early developments in a time of high global uncertainty. On the external front, exports slowed down further as overseas orders waned, as noted in recent PMI reports. FDI also saw a downturn in both implementation and registration, with multinational corporations likely adopting a cautious "wait-and-see" approach due to concerns over potential universal tariffs under President Trump's administration, which could reshape global value chains and trade flows. Domestically, retail sales slightly decelerated, as rising electricity and rental costs, coupled with stalled improvements in industrial labor hiring, have constrained consumers' purchasing power, leading to more cautious spending. These combined factors illustrate the multifaceted pressures Vietnam faces as it navigates an evolving economic landscape shaped by global challenges.6 tháng 12, 2024
10M24: Vietnam economic activities decelerate on Yagi Typhoon aftermath
GSO’s October report shows that Vietnam's economy has slowed down in several aspects due to the lingering impact of natural disasters in the previous month. The export value grows softer, and domestic consumption faces a tighter supply side with decelerating retail sales and food and foodstuff-driven inflation. Furthermore, foreign investors seem to await the U.S. presidential election with the high uncertainty in tariffs and trade policies. Hence, disbursed FDI recorded a lower growth rate, and the registered amount even experienced a substantial reduction. For future development, we predict domestic consumption could contribute more to economic activities as the labor market in the Southern region has become warmer. Additionally, the performance of exports tends to be more uncertain as possible U.S. trade barriers might arise following the new presidents.6 tháng 11, 2024
9M24: Vietnam economy preserves acceleration momentum on exports
GSO’s September could provide an optimistic sentiment for investors with higher-than-expected economic growth, a steady export value, a steady FDI disbursement, and soft inflation despite the Yagi typhoon in September was estimated to cause nontrivial economic losses. Most notably, real GDP grew 7.40% YoY this quarter, 0.31ppts-higher than 2Q24 and 1.31ppts-higher than the market consensus. The 3Q24 economic performance leads government goals, pointed out in the 01/NQ-CP Resolution, to be more achievable. Generally, growth engines remain favorable this month with the expanding export value, especially in the FDI bloc, primarily driving the economic output to accelerate. On the downside, domestic consumption persisted depressed, and Yagi-damaged agricultural and fishery output could put upward pressure on inflation.7 tháng 10, 2024
8M24: Economic drivers preserve their roles
The economic situation in August continued to develop in the trajectory seen in two recent months. While export performance remains solid with a double-digit growth rate for the sixth consecutive month, the domestic consumption, represented by the retail sales, was somewhat worrisome with a deceleration. For the next month, the contribution of exports could be lower in the face of rising competition from cheap Chinese goods. Hence, we predict that economic activities would modestly decelerate as domestic buyers need more time to regain full confidence.6 tháng 9, 2024
7M24: Moving forward on the favorable exports
GSO’s July report showed exports extended the recovery momentum, even growing faster as the number of orders in June surged to the highest level since March 2011, according to the latest PMI report29 tháng 7, 2024
6M24: Economic acceleration on external dynamics
Vietnam’s 2Q24 GDP grew 6.92% YoY, driven by investment and inventory recovery. Meanwhile, June inflation hit 4.34% YoY, and FDI registration surged by 59.82%, signaling strong economic momentum.1 tháng 7, 2024
5M24: Favorable external conditions but raising internal concerns
In May 2024, Vietnam's imports grew 29.84% YoY, outstripping a 16.57% export increase. Retail sales re-accelerated by 9.48% YoY, while headline inflation rose to 4.44% YoY, driven by pork and electricity.29 tháng 5, 2024
4M24: The bright economic picture as dynamics remain favorable
Vietnam’s April exports grew 10.60% YoY, led by electronics. Retail sales increased steadily by 9.04% YoY amid improving industrial employment, while headline inflation rose to 4.40% YoY, driven by surging gasoline prices.2 tháng 5, 2024
3M24: Economic activities lose the acceleration steam
Vietnam’s 1Q24 GDP growth slowed to 5.66% YoY. However, March exports rose 14.19% YoY, securing a 13-month trade surplus, while headline inflation eased to 3.97% YoY as food demand cooled post-Tet.29 tháng 3, 2024
2M24: Economic performance leans on external forces
Vietnam's February exports dipped 4.73% YoY due to Tet, but 2M24 exports grew 19.24%. Retail sales rose 8.49% YoY, while manufacturing-led registered FDI soared 36.80% annually to USD1.93bn.29 tháng 2, 2024
12M23: Domestic output accelerates on the external recovery
Vietnam’s 4Q23 GDP grew 6.72% YoY, driven by industrial and services recovery. December exports rose 13.37% YoY, led by electronics, while year-end registered FDI tripled, boosted by a major LNG project.30 tháng 12, 2023
11M23: Domestic consumption solidifies the economic acceleration
In November, Vietnam's exports grew 6.73% YoY, driven by electronics and agriculture. Retail sales achieved double-digit growth at 10.10% YoY, while headline inflation rose marginally to 3.45% YoY.29 tháng 11, 2023
10M23: Economic acceleration on external hopes
In October, Vietnam's exports grew 5.90% YoY, led by electronics. Newly registered FDI surged by 49.84% YoY to USD5.06bn, while headline inflation cooled slightly to 3.59% YoY due to lower fuel prices.30 tháng 10, 2023
9M23: Gaining momentum on easing global challenges
Vietnam’s 3Q23 GDP grew 5.33% YoY as industrial activities improved. September trade returned to growth with a 4.57% export increase, while headline inflation surged to 3.66% YoY, driven by education fees.1 tháng 10, 2023
8M23: Internal factors speak out on the lack of external support
In August, Vietnam's exports declined 7.60% YoY due to weak electronics demand. Retail sales accelerated moderately to 7.57% YoY, while headline CPI rose to 2.96% YoY, driven by oil and rice prices.29 tháng 8, 2023
Ưu đãi nổi bật
3M25: Steady growth before global turbulence
GSO’s March statistics show that Vietnam’s economy continued to grow steadily ahead of Trump’s reciprocal tariffs. Domestic drivers such as retail sales and public investment accelerated further, serving as key pillars supporting the government's efforts to meet its 2025 targets. Meanwhile, exports and FDI revealed early signs of caution from foreign investors, reflecting growing concerns over potential value chain disruptions stemming from escalating trade tensions. The strong growth in March exports to the U.S. likely reflects a front-loading of shipments ahead of the implementation of reciprocal tariffs. Similarly, the sharp rise in registered FDI may signal increased efforts by multinational companies to diversify their production bases. Looking ahead, the elevated tariff rates imposed by the U.S. on Vietnamese goods are expected to weigh on economic performance of the country in terms of trade activities, foreign investment, and employment. Consequently, Vietnam’s medium-term growth prospects will hinge heavily on the outcomes of high-level dialogues between the two countries and the government’s ability to steer the economy through an increasingly volatile global environment.8 tháng 4, 2025
2M25: Economic activities maintain momentum on domestic factors
Vietnam’s economic momentum remains strong, with domestic consumption emerging as the primary driver, according to GSO’s February report. While export turnover and export-driven industrial production grew at a slower pace compared to December 2024, likely reflecting the worsening new order situation highlighted in recent PMI reports, domestic consumption continued its acceleration. Retail sales expanded by 9% YoY in February, sustaining the momentum seen during the Tet holiday. For the first two months of 2025, domestic sales of goods and services outpaced the growth rate recorded in December, potentially fueled by increased hiring, particularly in the construction sector, alongside the government’s commitment to boosting infrastructure investment. Looking ahead, we expect internal factors, such as a strengthening labor market and robust public investment, to play a leading role in driving economic growth. In contrast, export performance remains uncertain, given the potential impact of Trump’s tariff policies on global trade dynamics.6 tháng 3, 2025
1M25: Tet may mask a stronger economic performance
Vietnam’s economy showed resilience in January despite global trade war concerns. Accounting for a 22.7% reduction in working days due to Tet, our analysis suggests that export activities and industrial production remained robust. Furthermore, both implemented and registered FDI saw meaningful growth, reinforcing Vietnam’s position as a favored destination for foreign investors amid rising global uncertainties. On the downside, a 9.5% increase in retail sales during Tet raises concerns about domestic purchasing power. However, we expect gradual improvement as the labor market strengthens, supported by steady growth in the construction sector seen in recent months.6 tháng 2, 2025
12M24: A brighter economic picture at year-end
The December economic report underscores a brighter performance in the final months of the year following a sluggish period marked by high global uncertainty. On the external front, exports regained growth momentum, likely as U.S. companies accelerated imports to mitigate potential tariff risks ahead of Donald Trump's second presidential term. FDI also stood out as a highlight, with implementation figures reaching a record high in December. Domestically, jobs in the industrial sector continued to grow this month, possibly attributed to the acceleration in total retail sales, driving a rebound in retail sales and boosting shopping and tourism activities. This recovery strengthened consumer confidence and fueled an uptick in spending. These combined factors paint a more optimistic economic picture after months of stagnation caused by global macroeconomic challenges and natural disasters, setting the stage for a promising start to the new year.6 tháng 1, 2025
1M24: Strong trade’s acceleration momentum amid the weak domestic consumption
In January 2024, Vietnam's exports surged 41.98% YoY, driving strong trade momentum. Headline inflation cooled to 3.37% YoY, while registered FDI grew 40.2% annually to USD2.36bn, heavily focused on real estate.30 tháng 12, 2024
11M24: An economic slowdown on external challenges
November economic report underscores early developments in a time of high global uncertainty. On the external front, exports slowed down further as overseas orders waned, as noted in recent PMI reports. FDI also saw a downturn in both implementation and registration, with multinational corporations likely adopting a cautious "wait-and-see" approach due to concerns over potential universal tariffs under President Trump's administration, which could reshape global value chains and trade flows. Domestically, retail sales slightly decelerated, as rising electricity and rental costs, coupled with stalled improvements in industrial labor hiring, have constrained consumers' purchasing power, leading to more cautious spending. These combined factors illustrate the multifaceted pressures Vietnam faces as it navigates an evolving economic landscape shaped by global challenges.6 tháng 12, 2024
10M24: Vietnam economic activities decelerate on Yagi Typhoon aftermath
GSO’s October report shows that Vietnam's economy has slowed down in several aspects due to the lingering impact of natural disasters in the previous month. The export value grows softer, and domestic consumption faces a tighter supply side with decelerating retail sales and food and foodstuff-driven inflation. Furthermore, foreign investors seem to await the U.S. presidential election with the high uncertainty in tariffs and trade policies. Hence, disbursed FDI recorded a lower growth rate, and the registered amount even experienced a substantial reduction. For future development, we predict domestic consumption could contribute more to economic activities as the labor market in the Southern region has become warmer. Additionally, the performance of exports tends to be more uncertain as possible U.S. trade barriers might arise following the new presidents.6 tháng 11, 2024
9M24: Vietnam economy preserves acceleration momentum on exports
GSO’s September could provide an optimistic sentiment for investors with higher-than-expected economic growth, a steady export value, a steady FDI disbursement, and soft inflation despite the Yagi typhoon in September was estimated to cause nontrivial economic losses. Most notably, real GDP grew 7.40% YoY this quarter, 0.31ppts-higher than 2Q24 and 1.31ppts-higher than the market consensus. The 3Q24 economic performance leads government goals, pointed out in the 01/NQ-CP Resolution, to be more achievable. Generally, growth engines remain favorable this month with the expanding export value, especially in the FDI bloc, primarily driving the economic output to accelerate. On the downside, domestic consumption persisted depressed, and Yagi-damaged agricultural and fishery output could put upward pressure on inflation.7 tháng 10, 2024
8M24: Economic drivers preserve their roles
The economic situation in August continued to develop in the trajectory seen in two recent months. While export performance remains solid with a double-digit growth rate for the sixth consecutive month, the domestic consumption, represented by the retail sales, was somewhat worrisome with a deceleration. For the next month, the contribution of exports could be lower in the face of rising competition from cheap Chinese goods. Hence, we predict that economic activities would modestly decelerate as domestic buyers need more time to regain full confidence.6 tháng 9, 2024
7M24: Moving forward on the favorable exports
GSO’s July report showed exports extended the recovery momentum, even growing faster as the number of orders in June surged to the highest level since March 2011, according to the latest PMI report29 tháng 7, 2024
6M24: Economic acceleration on external dynamics
Vietnam’s 2Q24 GDP grew 6.92% YoY, driven by investment and inventory recovery. Meanwhile, June inflation hit 4.34% YoY, and FDI registration surged by 59.82%, signaling strong economic momentum.1 tháng 7, 2024
5M24: Favorable external conditions but raising internal concerns
In May 2024, Vietnam's imports grew 29.84% YoY, outstripping a 16.57% export increase. Retail sales re-accelerated by 9.48% YoY, while headline inflation rose to 4.44% YoY, driven by pork and electricity.29 tháng 5, 2024
4M24: The bright economic picture as dynamics remain favorable
Vietnam’s April exports grew 10.60% YoY, led by electronics. Retail sales increased steadily by 9.04% YoY amid improving industrial employment, while headline inflation rose to 4.40% YoY, driven by surging gasoline prices.2 tháng 5, 2024
3M24: Economic activities lose the acceleration steam
Vietnam’s 1Q24 GDP growth slowed to 5.66% YoY. However, March exports rose 14.19% YoY, securing a 13-month trade surplus, while headline inflation eased to 3.97% YoY as food demand cooled post-Tet.29 tháng 3, 2024
2M24: Economic performance leans on external forces
Vietnam's February exports dipped 4.73% YoY due to Tet, but 2M24 exports grew 19.24%. Retail sales rose 8.49% YoY, while manufacturing-led registered FDI soared 36.80% annually to USD1.93bn.29 tháng 2, 2024
12M23: Domestic output accelerates on the external recovery
Vietnam’s 4Q23 GDP grew 6.72% YoY, driven by industrial and services recovery. December exports rose 13.37% YoY, led by electronics, while year-end registered FDI tripled, boosted by a major LNG project.30 tháng 12, 2023
11M23: Domestic consumption solidifies the economic acceleration
In November, Vietnam's exports grew 6.73% YoY, driven by electronics and agriculture. Retail sales achieved double-digit growth at 10.10% YoY, while headline inflation rose marginally to 3.45% YoY.29 tháng 11, 2023
10M23: Economic acceleration on external hopes
In October, Vietnam's exports grew 5.90% YoY, led by electronics. Newly registered FDI surged by 49.84% YoY to USD5.06bn, while headline inflation cooled slightly to 3.59% YoY due to lower fuel prices.30 tháng 10, 2023
9M23: Gaining momentum on easing global challenges
Vietnam’s 3Q23 GDP grew 5.33% YoY as industrial activities improved. September trade returned to growth with a 4.57% export increase, while headline inflation surged to 3.66% YoY, driven by education fees.1 tháng 10, 2023
8M23: Internal factors speak out on the lack of external support
In August, Vietnam's exports declined 7.60% YoY due to weak electronics demand. Retail sales accelerated moderately to 7.57% YoY, while headline CPI rose to 2.96% YoY, driven by oil and rice prices.29 tháng 8, 2023