Góc nhìn phái sinh 25/6: Tín hiệu mua trở lại

VN30-Index tăng trong phiên 22/6, giúp chỉ số lấy lại mốc 970 điểm. Các chỉ báo kỹ thuật như Stochastic RSI và MACD đều cho tín hiệu mua trở lại nên rủi ro được giảm bớt. Hỗ trợ tốt trong phiên tới là mốc 950 điểm, trong khi kháng cự mạnh là vùng 970-980 điểm (đáy tháng 2/2018).

Hai hợp đồng VN30F1807 và VN30F1809 đã tăng trở lại trong phiên 22/6 để bắt kịp đà hồi phục trên thị trường cơ sở. Chốt phiên, hai hợp đồng tăng 2,68% và 2,11% lên mức 967,2 và 970 điểm, basis lần lượt đạt 5,85 điểm và 3,05 điểm.

Trong khi đó, hợp đồng VN30F1808 mới được đưa lên giao dịch trong phiên 22/6 mức giá lý thuyết tham chiếu là 968,2 điểm đã nhanh chóng được đưa về mức giá phù hợp thị trường trong phiên giao dịch, và đóng cửa ở mức 968 điểm. Hợp đồng VN30F1812 đóng cửa ở mức 975 điểm, hiện đang là hợp đồng duy nhất có mức giá cao hơn chỉ số cơ sở, tuy nhiên cũng chỉ cao hơn 1,95 điểm so với VN30. Thị trường tiếp tục ở trong trạng thái “Bù hoãn bán”. Đặc biệt đáng chú ý, độ chênh lệch của cả 4 hợp đồng tương lai đang thu hẹp lại ở mức rất thấp với hợp đồng kỳ hạn tháng 12 chỉ cao hơn hợp đồng kỳ hạn tháng 7 là 7,8 điểm.

Về mặt thanh khoản, với việc trở thành hợp đồng có kỳ hạn gần nhất trong phiên giao dịch ngày 22/6, hợp đồng VN30F1807 có khối lượng (KLGD) tăng mạnh, gấp gần 3 lần so với phiên giao dịch trước, đạt 112.249 hợp đồng. Hợp đồng VN30F1808 mới ghi nhận 990 hợp đồng được khớp lệnh trong phiên. KLGD hai hợp đồng VN30F1809 và VN30F1812 lần lượt đạt 379 hợp đồng, giảm 10,61% và 177 hợp đồng, giảm 31,66%. Như vậy, tổng thanh khoản trên thị trường ngày hôm nay đạt 113.795 hợp đồng tăng nhẹ 3,5% so với phiên liền trước.

Hợp đồng VN30F1808 mới được đưa lên giao dịch ngày đầu tiên với mức chênh lệch giữa giá hợp đồng nay và hợp đồng VN30F1807 vào thời điểm đóng cửa phiên giao dịch ở mức 0,8 điểm, tương đối thấp so với mức spread (chênh lệch) (F2M – F1M) trong lịch sử. Vì vậy nhà đầu tư có thể xem xét mở vị thế long spread (mua chênh lệch) với hai hợp đồng này, với kỳ vọng mức chênh lệch giá của hai hợp đồng kỳ hạn tháng 8 và tháng 7 sẽ mở rộng trong một vài phiên tới.

Độ chênh lệch của cả 4 hợp đồng tương lai đang thu hẹp lại ở mức rất thấp, với hợp đồng kỳ hạn tháng 12 chỉ cao hơn hợp đồng kỳ hạn tháng 7 là 7,8 điểm. Do đó, bên cạnh chiến lược giao dịch spread của hai hợp đồng kỳ hạn gần, nhà đầu tư cũng có thể xem xét mở vị thế long spread đối với các hợp đồng kỳ hạn xa hơn. Cụ thể, spread (F1809 – F1808) đang ở mức 2 điểm; spread (F1809 – F1807) đang ở mức 2,8 điểm và spread (F1812 – F1809) đang ở mức 5 điểm, đều là những mức spread thấp so với các số liệu thống kê trong lịch sử.

Trong phiên giao dịch tới, nhà đầu tư có thể xem xét mở các vị thế long spread bằng cách mua VN30F1808 và bán VN30F1807 nếu mức chênh lệch của hai hợp đồng này âm hoặc thấp trong khoảng 1 điểm, kỳ vọng chốt lời khi mức spread được nới rộng lên trên 5 điểm.