English
普通话
Liệu cơ quan quản lý, các cổ đông có thấy cần thiết phải giải cứu SBS để ủng hộ đề án này?
Chìa khóa sống còn
Cuối tháng 9, SBS đã hoàn tất việc lấy ý kiến cổ đông liên quan đến Đề án giảm vốn, xóa lỗ luỹ kế của Công ty. Kết quả như thế nào vẫn còn chờ SBS kiểm tra, tổng kết, nhưng Ban lãnh đạo SBS có niềm tin về khả năng cổ đông ủng hộ đề án này.
SBS đưa ra 5 cơ sở pháp lý cho nghiệp vụ gộp cổ phiếu để giảm vốn điều lệ. Một là, theo khoản 1, 3, Điều 40, Nghị định 43/2010/NĐ-CP thì DN cổ phần được phép thực hiện giảm vốn điều lệ. Hai là, Điều 8, Quyết định 27/2007/QĐ-BTC cho phép CTCK được giảm vốn điều lệ. Ba là, Điều 14, phụ lục 15 mẫu điều lệ CTCK cũng quy định cách thức tăng, giảm vốn điều lệ của CTCK. Bốn là, Điều 2, khoản B, Mục III, Thông tư 19/2003/TT-BTC quy định các CTCP được phép giảm vốn điều lệ khi kinh doanh thua lỗ 3 năm liên tiếp và có lỗ lũy kế bằng 50% vốn điều lệ nhưng chưa mất khả năng thanh toán nợ đến hạn. Năm là, liên quan đến chế độ kế toán khi SBS tiến hành giảm vốn điều lệ để bù lỗ kinh doanh, Quyết định 15/2006/QĐ-BTC có quy định trong nội dung hướng dẫn hạch toán trên Tài khoản 411- Nguồn vốn kinh doanh. Như vậy, cơ sở pháp lý cho SBS thực hiện giảm vốn, xóa lỗ đã có. Vấn đề là UBCK sẽ xem xét, quyết định thế nào?
Trước SBS, một số công ty đã hoặc có kế hoạch thực hiện việc giảm vốn điều lệ, tách, gộp cổ phiếu. Đó là trường hợp Cavico từng gộp cổ phiếu cho mục đích niêm yết trên sàn Nasdaq năm 2009. Hay CTCP Full Power, CTCP Nhựa Tân Đại Hưng đã thông qua phương án sử dụng vốn thặng dư để giảm lỗ lũy kế. Hồi đầu năm nay, CTCP Cáp Sài Gòn đã xây dựng phương án giảm vốn điều lệ để thu hẹp hoạt động. Đặc biệt, ngày 11/7/2012, Bộ Tài chính đã có văn bản chấp thuận cho CTCP Bảo hiểm Viễn Đông được giảm vốn điều lệ từ 400 tỷ đồng xuống 40 tỷ đồng và cho phép cổ đông mới được góp thêm 260 tỷ đồng nhằm đảm bảo đủ vốn pháp định tối thiểu 300 tỷ đồng đối với DN bảo hiểm. Kế hoạch của Viễn Đông được thực hiện suôn sẻ đã phần nào tháo nút thắt “chưa có tiền lệ” và mở ra những hy vọng thuận lợi cho SBS. Chỉ khác với Viễn Đông là SBS đang niêm yết.
Theo lãnh đạo SBS, việc giảm vốn nhằm xóa lỗ luỹ kế, nghĩa là chỉ thay đổi về mặt bút toán nên quyền lợi của cổ đông, nghĩa vụ trả nợ của SBS không có gì thay đổi. Nếu SBS thành công với đề án này, ngoài ý nghĩa sống còn, SBS còn tạo cho mình một bức tranh tài chính tổng thể sạch sẽ, tăng tính hấp dẫn của cổ phiếu, tăng khả năng tiếp cận các nguồn vốn cho SBS và Công ty có thể triển khai nhiều nghiệp vụ…
SBS chưa đáng “chết”
Tính đến cuối tháng 6/2012, SBS đã lỗ lũy kế 1.772 tỷ đồng, vốn chủ sở hữu âm 256 tỷ đồng, tỷ lệ vốn khả dụng/tổng rủi ro âm 17,89%. SBS chỉ có 6 tháng, tính từ khi cổ phiếu bị đưa vào diện kiểm soát đặc biệt (29/8/2012), để khắc phục tất cả tình trạng trên. Liệu SBS có thể chuyển bại thành thắng?
Thua lỗ lớn nhưng SBS không bị rơi vào tình trạng mất thanh khoản. Và đây chính là động lực để ban lãnh đạo mới tìm cách vực dậy SBS.
Theo BCTC bán niên 2012 sau soát xét, cuối tháng 6, SBS vẫn còn 878 tỷ đồng tiền mặt; trong đó, 670 tỷ đồng là tiền gửi ngân hàng. Đây là số tiền còn lại từ đợt phát hành trái phiếu chuyển đổi cho Sacombank. Đến hết tháng 9, Công ty còn khoảng 560 tỷ đồng tiền mặt và các tài sản khác có giá trị ước tính trên 1.100 tỷ đồng. Lượng tiền này đủ để SBS thanh toán khoảng 560 tỷ đồng nợ ngắn hạn. Đáng chú ý, trong số nợ ngắn hạn này, có 168 tỷ đồng là tiền gửi ngân hàng của nhà đầu tư, 266 tỷ đồng là nợ có đối ứng bằng các khoản phải thu, 97 tỷ đồng nợ phải trả cho Sacombank.
Xét về triển vọng lợi nhuận, trong 1.772 tỷ đồng lỗ lũy kế, khoản trích lập dự phòng các khoản vay của NĐT chiếm khoảng 44%, tương đương 782 tỷ đồng. SBS hiện đang tích cực thực hiện các biện pháp thu hồi nợ, tiền thu về sẽ hạch toán vào lợi nhuận. Ngoài ra, SBS cũng có nguồn thu từ hoạt động môi giới. Nếu còn tiếp tục hoạt động, SBS sẽ rút kinh nghiệm những sai lầm cũ để có những bước đầu tư cẩn trọng, nhằm tránh rủi ro, thua lỗ.
Đề án “xóa vốn giảm lỗ” của SBS sẽ tiến hành qua 3 bước.
Bước 1: Đề nghị trái chủ hiện thời là Ngân hàng TMCP Sài Gòn Thương Tín (Sacombank) thực hiện chuyển đổi toàn bộ 800 tỷ đồng trái phiếu chuyển đổi thành vốn cổ phần với mệnh giá 10.000 đồng/CP.
Bước 2: Làm các thủ tục cần thiết để xin cơ quan chức năng gồm UBCK, Bộ Tài chính cho phép SBS dùng vốn tự có để xóa lỗ lũy kế; gộp cổ phiếu theo tỷ lệ 3,8:1 để đưa giá trị cổ phiếu về bằng mệnh giá, tương đương giá trị sổ sách.
Bước 3: Phát hành thêm 25,623 triệu cổ phiếu bằng mệnh giá để bổ sung đủ 800 tỷ đồng vốn điều lệ mới, đảm bảo tỷ lệ vốn khả dụng/giá trị rủi ro trên 180%, đưa SBS ra khỏi diện bị kiểm soát đặc biệt, để quay lại hoạt động bình thường.