English
普通话
Đánh giá tình hình sản xuất kinh doanh
Hiệu quả hoạt động kinh doanh qua 2 năm gần đây của TLH giảm, doanh thu thuần tăng nhưng lợi nhuận lại giảm. Do chịu ảnh hưởng của tình hình kinh tế khó khăn, chi phí đầu vào của doanh nghiệp tăng, giá vốn hàng bán tăng, chi phí lãi vay tăng đột biến khiến cho lợi nhuận từ hoạt động sản xuất kinh doanh giảm đáng kể.
Giá cả thị trường thép thế giới tăng giảm thất thường, tình hình kinh tế khó khăn đã tác động đến việc thực hiện kế hoạch kinh doanh của TLH, doanh thu, lợi nhuận sau thuế 9 tháng đầu năm mới đạt khoảng 50% kế hoạch đề ra, đặc biệt eps 9 tháng năm 2011 mới có 943 đ/cp.
Do tình hình kinh tế suy thoái, chính sách thắt chặt tín dụng, thắt chặt chi tiêu công làm ảnh hưởng đến lượng hàng tiêu thụ của tập đoàn Tiến Lên. Cụ thể, lượng hàng tồn kho của TLH tăng gấp đôi trong 2 năm, lợi nhuận sau thuế giảm. Ngoài ra, có thời điểm tỷ giá biến động mạnh làm ảnh hưởng đến hiệu quả kinh doanh của các lô hàng nhập khẩu của TLH
Hệ số khả năng thanh toán ngắn hạn biến động không nhiều, tuy nhiên khả năng thanh toán nhanh của TLH lại giảm, nguyên nhân là do thời gian gần đây, công ty nắm giữ lượng tiền mặt ít đi, hàng không bán được, các khoản phải thu ngắn hạn giảm, thay vào đó là lượng hàng tồn kho tăng lên.
Về hiệu quả hoạt động, vòng quay hàng tồn kho của công ty giảm, vòng quay khoản phải thu tăng, giải thích cho việc này là do thị trường bất động sản đóng băng ảnh hưởng trực tiếp tới mảng kinh doanh bất động sản của doanh nghiệp và ảnh hưởng đến khách hàng tiêu thụ sắt thép là các doanh nghiệp bất động sản làm cho lượng hàng tồn kho tăng rất mạnh (chiếm 60% cơ cấu tài sản của TLH).
Đáng chú ý là chi phí lãi vay, nợ ngắn hạn giảm, phải trả người bán giảm qua từng trong năm 2011, có thể thấy TLH đang thu hẹp sản xuất trong tình hình kinh tế khó khăn.
Trong 2 năm gần nhất chỉ tiêu ROA, ROE và vòng quay tổng tài sản của TLH giảm dần, năm 2011 các chỉ tiêu này có thể sẽ chững lại do tổng tài sản tăng nhanh từ việc đầu tư tài sản dài hạn và hàng tồn kho nhiều, không tương ứng với việc tăng doanh thu.
Kết thúc 9 tháng đầu năm chỉ tiêu ROA mới chỉ đạt 3,02%.
Năm 2009, TLH trả cổ tức bằng tiền mặt là 5%/năm, năm 2010 là 10%. Kế hoạch chị trả cổ tức năm 2011 là 15 – 20%.
Đánh giá cổ phiếu TLH
TLH có thanh khoản tương đối ổn định, tuy nhiên trong thời gian gần đây không có biến động gì về giá, khoảng gần 20 phiên, gần như TLH đều giữ giá tham chiếu 5.600, và thay đổi trong biên độ +/- 100 đ/cp.
Với tình hình hoạt động như trên, TLH hiện vẫn đang là công ty làm ăn có lãi, eps 943 đ/cp với mức giá hiện tại là 5.700 đ/cp là khá hấp dẫn. Khi dự án thép Bắc Nam đi vào hoạt động, cùng hi vọng tình hình kinh tế bớt khó khăn sẽ đem bù đắp lợi nhuận cho TLH trong tương lai.