English
普通话
Tăng trưởng:
Hoạt động kinh doanh của PGS trong 9 tháng đầu năm tương đối khả quan khi đã vượt kế hoạch lợi nhuận trước thuế cả năm 2011. Doanh thu thuần tăng trưởng 65,51% so với 9 tháng đầu năm 2010 nhưng do chi phí lãi vay, chi phí quản lý doanh nghiệp tăng mạnh khiến lợi nhuận sau thuế chỉ tăng 20,39%. Tuy nhiên tốc độ tăng lợi nhuận nói trên vẫn rất đáng ghi nhận do năm ngoái PGS có 1 khoản lợi nhuận bất thường rất lớn (110 tỷ đồng) từ hoạt động tài chính.
Vốn chủ sở hữu vẫn duy trì mức tăng trưởng cao do 2 nguyên nhân: một là PGS kết thúc đợt tăng vốn vào quý 1 năm nay giúp vốn chủ sơ hữu tăng thê 264,9 tỷ đồng. Hai, hoạt động kinh doanh khả quan giúp vốn chủ sở hữu tăng 139 tỷ đồng. Tính đến cuối quý 3 năm 2011, vốn chủ sở hữu của PV Gas South đã tăng 121,6% so với cùng kỳ năm 2010.
Khả năng sinh lời
Trong năm 2011 PV Gas South tiếp tục mở rộng hoạt động kinh doanh sản phẩm CNG – sản phẩm có lãi gộp cao hơn LPG. Điều đó giúp cho lợi nhuận gộp biên được cải thiện đáng kể so với các năm gần đây. Trong khi đó lợi nhuận thuần biên giảm do tốc độ tăng chi phí tài chính, chi phí quản lý doanh nghiệp cao hơn tốc độ gia tăng của doanh thu.
Đây là kết quả của các yếu tố lạm phát, lãi suất tăng cao khiến hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp khó khăn hơn Ngoài ra trong 9 tháng đầu năm 2011 lợi nhuận từ hoạt động tài chính giảm mạnh so với cùng kỳ do không còn khoản bán cổ phiếu như năm 2010.
Điều này khiến hệ số lợi nhuận thuần biên, ROA, ROE và EPS thấp hơn cùng kỳ. Tuy nhiên các chỉ tiêu ROE, ROA, EPS vẫn ở mức rất cao so với các doanh nghiệp trong ngành và phần lớn doanh nghiệp đang niêm yết.
Đánh giá cơ hội đầu tư
Các chỉ tiêu sinh lời ở cổ phiếu PGS tương đối tốt so với các doanh nghiệp trong ngành nên đang được thị trường định giá cao hơn so. Với mức giá 2x cổ phiếu PGS cũng đang ở mặt bằng giá cao hơn rất nhiều cổ phiếu khác trên cả hai sàn. Tuy nhiên dựa vào kết quả kinh doanh trong quá khứ và triển vọng trong tương lai chúng tôi cho rằng mức giá hiện tại phản ánh đúng giá trị của cổ phiếu này.
Thanh khoản ở cổ phiếu này cũng khá tốt cho thấy sức hút của cổ phiếu này với nhiều nhà đầu tư. Khi sửa dụng phương pháp P/B và P/E chúng tôi đưa ra mức giá phù hợp cho cổ phiếu này là 21.056 đ/cp. Cùng với lịch sử giá trong 6 tháng trở lại đây chúng tôi khuyến nghị mua vào cổ phiếu này trong khoảng giá từ 20.000 – 23.000 đ/cp.