Sau BCTC Q2/2026, các cổ phiếu CTG, MBB, VPB, TCB, HPG, QNS, VRE, VHC, PVT và DCM đang có P/E trailing tương đối thấp trong danh mục theo dõi của VNDIRECT Research. Tuy nhiên, P/E thấp chỉ là điều kiện ban đầu; nhà đầu tư vẫn cần kiểm tra tăng trưởng lợi nhuận, ROE, dòng tiền và rủi ro đặc thù ngành.
Danh sách cổ phiếu P/E thấp đáng theo dõi sau BCTC Q2/2026
Dữ liệu dưới đây được tổng hợp từ Bloomberg và các nguồn dữ liệu thị trường công khai, cập nhật ngày 17/7/2026. P/E được tính trên lợi nhuận 12 tháng gần nhất và có thể thay đổi theo giá cổ phiếu cũng như kết quả kinh doanh mới công bố.
| Cổ phiếu | Ngành | P/E trailing | P/B hiện tại | ROE | Điểm cần theo dõi |
|---|---|---|---|---|---|
| CTG | Ngân hàng | 6,5 lần | 1,3 lần | 22% | Tăng trưởng tín dụng, NIM và chi phí tín dụng |
| MBB | Ngân hàng | 6,9 lần | 1,3 lần | 21% | Chất lượng tài sản, CASA và tăng trưởng lợi nhuận |
| VPB | Ngân hàng | 6,9 lần | 1,2 lần | 16% | Khả năng phục hồi tín dụng tiêu dùng |
| TCB | Ngân hàng | 8,6 lần | 1,3 lần | 16% | NIM, thu nhập phí và chất lượng khoản vay |
| QNS | Tiêu dùng | 8,0 lần | 1,4 lần | 18% | Giá nguyên liệu, biên lợi nhuận và doanh thu |
| VRE | Bất động sản bán lẻ | 8,1 lần | 1,1 lần | 15% | Tỷ lệ lấp đầy và doanh thu cho thuê |
| PVT | Vận tải dầu khí | 8,2 lần | 1,0 lần | 13% | Giá cước vận tải và kế hoạch đầu tư đội tàu |
| DCM | Phân bón | 8,2 lần | 1,5 lần | 19% | Giá urê, chi phí khí đầu vào và sản lượng |
| VHC | Thủy sản | 8,6 lần | 1,3 lần | 16% | Đơn hàng xuất khẩu, giá bán và nhu cầu tại Mỹ |
| HPG | Thép | 8,7 lần | 1,3 lần | 16% | Sản lượng HRC, giá thép và công suất mới |
Nguồn: Bloomberg và dữ liệu thị trường công khai, cập nhật ngày 17/7/2026. Các chỉ số mang tính tham khảo tại thời điểm thống kê, không phải mức định giá mục tiêu hoặc khuyến nghị mua bán của KIS.
Trong danh sách trên, CTG và MBB nổi bật về tương quan giữa P/E và ROE. QNS, DCM, HPG và VHC có P/E quanh 8 lần nhưng lợi nhuận chịu ảnh hưởng nhiều hơn bởi chu kỳ hàng hóa, sức mua hoặc nhu cầu xuất khẩu.
Những cổ phiếu trên phù hợp để đưa vào danh sách theo dõi ban đầu, không đồng nghĩa tất cả đều đang ở vùng giá phù hợp để giải ngân.
Sau Q2 nên mua cổ phiếu nào?
Không có một cổ phiếu phù hợp với mọi nhà đầu tư. Tuy nhiên, sau mùa BCTC Q2/2026, có thể chia các mã P/E thấp thành ba nhóm để tiếp tục phân tích.
Nhóm ngân hàng có P/E thấp và ROE tương đối cao
CTG, MBB, VPB và TCB là bốn cổ phiếu ngân hàng có mặt bằng P/E dưới 9 lần trong dữ liệu ngày 17/7/2026.
Trong đó:
-
CTG có P/E 6,5 lần, P/B 1,3 lần và ROE 22%.
-
MBB có P/E 6,9 lần, P/B 1,3 lần và ROE 21%.
-
VPB có P/E 6,9 lần, P/B 1,2 lần và ROE 16%.
-
TCB có P/E 8,6 lần, P/B 1,3 lần và ROE 16%.
Xét riêng trên tương quan P/E và ROE, CTG và MBB đang có các chỉ số đáng chú ý. Tuy nhiên, đối với ngành ngân hàng, P/E không thể được sử dụng độc lập.
Nhà đầu tư cần đánh giá thêm:
-
Tốc độ tăng trưởng tín dụng.
-
Biên lãi ròng, hay NIM.
-
Tỷ lệ tiền gửi không kỳ hạn, hay CASA.
-
Tỷ lệ nợ xấu.
-
Nợ nhóm 2.
-
Tỷ lệ bao phủ nợ xấu.
-
Chi phí tín dụng.
-
Tỷ trọng cho vay bất động sản và khách hàng doanh nghiệp.
Ví dụ, một ngân hàng có P/E 6–7 lần nhưng nợ xấu tăng nhanh chưa chắc rẻ hơn ngân hàng có P/E 9 lần nhưng chất lượng tài sản tốt và lợi nhuận tăng trưởng bền vững.
Với TCB, nhà đầu tư có thể tham khảo thêm bài Phân tích Kết quả kinh doanh Q2/2026 Techcombank (TCB): Tăng trưởng tín dụng và NIM đạt bao nhiêu? để đối chiếu mức định giá với chất lượng tăng trưởng thực tế.
Nhóm cổ phiếu giá trị gắn với chu kỳ hàng hóa
HPG, DCM, PVT và VHC đều có P/E trailing khoảng 8–9 lần. Đây là mức tương đối thấp so với P/E 14,8 lần của VN-Index tại ngày 17/7/2026.
Tuy nhiên, bốn doanh nghiệp này chịu ảnh hưởng đáng kể bởi yếu tố chu kỳ.
HPG phụ thuộc vào giá thép, giá quặng sắt, nhu cầu xây dựng, sản lượng HRC và tiến độ vận hành công suất mới. Báo cáo thị trường ngày 17/7 ghi nhận giá thép thế giới giảm 3,4% so với cùng kỳ, trong khi giá quặng sắt giảm 2,6%. Điều này cho thấy triển vọng HPG cần được đánh giá dựa trên sản lượng và biên lợi nhuận thực tế, không chỉ dựa trên P/E 8,7 lần.
DCM chịu tác động từ giá urê và chi phí khí đầu vào. Tại ngày 17/7/2026, giá urê trên thị trường hàng hóa giảm 13,9% so với cùng kỳ và giảm 28% so với một tháng trước. Vì vậy, P/E 8,2 lần chỉ hấp dẫn nếu doanh nghiệp duy trì được sản lượng, thị phần và biên lợi nhuận phù hợp.
PVT phụ thuộc vào giá cước vận tải, hiệu suất đội tàu và nhu cầu vận chuyển dầu khí. VHC phụ thuộc vào nhu cầu nhập khẩu cá tra, đặc biệt tại Mỹ, cùng diễn biến giá bán, chi phí thức ăn và tỷ giá.
Với nhóm cổ phiếu chu kỳ, nhà đầu tư nên sử dụng thêm EV/EBITDA, biên lợi nhuận gộp và lợi nhuận bình quân chu kỳ, thay vì chỉ nhìn P/E của 12 tháng gần nhất.
Nhóm tiêu dùng và bất động sản bán lẻ có định giá đáng chú ý
QNS có P/E 8 lần, P/B 1,4 lần và ROE 18%. Đây là mức định giá tương đối thấp trong nhóm doanh nghiệp tiêu dùng thuộc danh mục theo dõi của VNDIRECT. Để đánh giá QNS, nhà đầu tư cần xem xét tốc độ tăng trưởng mảng sữa đậu nành, hiệu quả hoạt động đường, giá nguyên liệu và khả năng duy trì biên lợi nhuận.
VRE có P/E 8,1 lần, P/B 1,1 lần và ROE 15%. Đây là mức thấp hơn đáng kể so với P/E 101,1 lần của nhóm bất động sản trên HoSE tại cùng thời điểm. Tuy nhiên, P/E ngành bất động sản bị ảnh hưởng lớn bởi sự phân hóa lợi nhuận và không nên dùng làm thước đo duy nhất.
Đối với VRE, các yếu tố cần theo dõi gồm tỷ lệ lấp đầy, giá thuê, doanh thu cho thuê trung tâm thương mại, tiến độ mở mới và các khoản lợi nhuận không thường xuyên.
Cổ phiếu nào P/E thấp nhất thị trường hiện tại?
Theo dữ liệu thị trường cập nhật ngày 17/7/2026, một số cổ phiếu ghi nhận P/E thấp hơn nhóm được phân tích trong bài, chẳng hạn DDV khoảng 4,9 lần, TPB 5,7 lần, MSH 5,8 lần và PNJ 6,3 lần.
Tuy nhiên, KIS không lựa chọn cổ phiếu chỉ dựa trên thứ hạng P/E từ thấp đến cao. Một mức P/E rất thấp có thể xuất phát từ lợi nhuận bất thường, tính chu kỳ, triển vọng suy giảm hoặc các rủi ro chưa được phản ánh đầy đủ trong báo cáo tài chính.
Vì vậy, bảng xếp hạng P/E chỉ nên được xem là bước sàng lọc đầu tiên. Nhà đầu tư cần tiếp tục phân tích kết quả kinh doanh, dòng tiền, bảng cân đối kế toán và triển vọng ngành.
P/E thấp có luôn đồng nghĩa với cổ phiếu rẻ và tốt không?
Không. P/E thấp có thể là cơ hội định giá nhưng cũng có thể là một “bẫy giá trị”.
Khi nào P/E thấp có thể là cơ hội?
P/E thấp có ý nghĩa tích cực hơn khi doanh nghiệp đồng thời đáp ứng các điều kiện:
-
Lợi nhuận cốt lõi tăng trưởng.
-
Doanh thu tăng trưởng ổn định.
-
Dòng tiền kinh doanh dương.
-
ROE duy trì ở mức cao.
-
Nợ vay được kiểm soát.
-
Biên lợi nhuận không suy giảm bất thường.
-
Triển vọng ngành trong 6–12 tháng tới tích cực.
-
Lợi nhuận không phụ thuộc lớn vào bán tài sản hoặc hoàn nhập dự phòng.
Khi nào P/E thấp có thể là bẫy giá trị?
P/E thấp trở nên rủi ro khi lợi nhuận hiện tại không có khả năng lặp lại.
Ví dụ, một doanh nghiệp có thể ghi nhận lợi nhuận cao từ chuyển nhượng dự án, bán khoản đầu tư hoặc hoàn nhập dự phòng. EPS 12 tháng gần nhất tăng mạnh làm P/E giảm xuống, nhưng hoạt động kinh doanh cốt lõi không thực sự cải thiện.
Tương tự, doanh nghiệp thép, hóa chất hoặc vận tải có thể có P/E thấp khi lợi nhuận đang ở đỉnh chu kỳ. Khi giá hàng hóa giảm, lợi nhuận thu hẹp và P/E sẽ tăng trở lại dù giá cổ phiếu không đổi.
Nhóm ngành nào có định giá hấp dẫn nhất sau mùa BCTC Q2/2026?
Theo dữ liệu Bloomberg cập nhật ngày 17/7/2026, nhóm tài chính có P/E khoảng 11,4 lần, thấp hơn P/E 14,8 lần của VN-Index. Công nghệ có P/E khoảng 12 lần; năng lượng 13,9 lần; vật liệu 14 lần; tiện ích 14,3 lần và y tế 15,1 lần.
| Nhóm ngành | P/E tham khảo | P/B tham khảo | Nhận định |
| Tài chính | 11,4 lần | 1,7 lần | P/E tương đối thấp nhưng cần đánh giá chất lượng tài sản |
| Công nghệ | 12,0 lần | 2,8 lần | Cần đối chiếu định giá với tốc độ tăng trưởng |
| Năng lượng | 13,9 lần | 1,7 lần | Phụ thuộc giá dầu và chu kỳ đầu tư |
| Vật liệu | 14,0 lần | 1,5 lần | Cần phân tích theo chu kỳ thép, hóa chất và nguyên liệu |
| Tiện ích | 14,3 lần | 2,2 lần | Dòng tiền tương đối ổn định nhưng tăng trưởng có thể thấp |
| Y tế | 15,1 lần | 2,3 lần | Mức định giá và chất lượng doanh nghiệp phân hóa |
| Tiêu dùng thiết yếu | 19,0 lần | 5,1 lần | Định giá cao hơn nhờ tính ổn định của lợi nhuận |
| Bất động sản | 101,1 lần | 8,1 lần | P/E bị ảnh hưởng bởi lợi nhuận thấp và phân hóa mạnh |
Nguồn: Bloomberg và dữ liệu thị trường công khai, cập nhật ngày 17/7/2026.
Xét theo P/E ngành, tài chính và công nghệ đang có mặt bằng định giá tương đối thấp. Tuy nhiên, số liệu trung bình ngành không đồng nghĩa mọi cổ phiếu thuộc ngành đều hấp dẫn. Nhà đầu tư cần so sánh từng doanh nghiệp với trung vị ngành, lịch sử định giá và triển vọng lợi nhuận.
Làm sao để lọc cổ phiếu P/E thấp mà vẫn tăng trưởng tốt?
Có thể sử dụng checklist sau để sàng lọc cổ phiếu P/E thấp hấp dẫn sau BCTC Q2 2026.
| Tiêu chí | Ngưỡng tham khảo | Mục đích |
|---|---|---|
| P/E so với ngành | Thấp hơn trung vị ngành 10–20% | Tìm cổ phiếu đang được chiết khấu |
| Tăng trưởng LNST YoY | Dương, ưu tiên trên 10% | Xác nhận lợi nhuận còn tăng trưởng |
| PEG | Xấp xỉ hoặc dưới 1 | So sánh định giá với tốc độ tăng trưởng |
| ROE | Cao hơn hoặc gần trung bình ngành | Đánh giá hiệu quả sử dụng vốn |
| Dòng tiền kinh doanh | Dương hoặc cải thiện | Kiểm tra chất lượng lợi nhuận |
| Nợ vay/vốn chủ sở hữu | Không tăng bất thường | Kiểm soát rủi ro tài chính |
| Biên lợi nhuận | Ổn định hoặc cải thiện | Đánh giá sức mạnh hoạt động |
| Lợi nhuận bất thường | Tỷ trọng thấp | Tránh P/E thấp giả tạo |
| Thanh khoản cổ phiếu | Đủ lớn | Hạn chế rủi ro khó mua bán |
| Triển vọng 6–12 tháng | Có động lực cụ thể | Xác định khả năng tái định giá |
PEG đặc biệt hữu ích khi so sánh hai doanh nghiệp cùng ngành. Một cổ phiếu có P/E 12 lần nhưng lợi nhuận tăng trưởng 20% có thể hấp dẫn hơn cổ phiếu P/E 8 lần nhưng lợi nhuận được dự báo giảm.
Nhà đầu tư có thể xem thêm bài Định giá cổ phiếu bằng phương pháp P/E và P/B: Khi nào nên áp dụng công thức nào? để lựa chọn chỉ tiêu phù hợp với từng ngành.
Chiến lược hành động sau mùa báo cáo Q2/2026
Bước 1: Lập danh sách theo dõi
Có thể bắt đầu với CTG, MBB, VPB, TCB, QNS, VRE, PVT, DCM, VHC và HPG dựa trên mặt bằng P/E hiện tại.
Bước 2: Kiểm tra chất lượng BCTC Q2
Tập trung vào lợi nhuận cốt lõi, dòng tiền, nợ vay, khoản phải thu, tồn kho và các khoản thu nhập bất thường.
Bước 3: So sánh trong cùng ngành
Không nên so P/E ngân hàng với P/E thép hoặc tiêu dùng. Mỗi ngành có chu kỳ lợi nhuận và mức định giá hợp lý khác nhau.
Bước 4: Xác định vùng giá và giải ngân từng phần
P/E thấp không bảo đảm giá cổ phiếu sẽ tăng ngay. Nhà đầu tư nên xác định tỷ trọng phù hợp, giải ngân từng phần và tránh sử dụng margin quá cao khi thị trường biến động.
Có thể tham khảo thêm bài Chiến lược “Đầu tư giá trị” trong giai đoạn trống thông tin tháng 7 để xây dựng kế hoạch giải ngân phù hợp.
Kết luận: Cổ phiếu nào đáng theo dõi sau BCTC Q2/2026?
CTG và MBB nổi bật trong nhóm ngân hàng nhờ P/E dưới 7 lần và ROE trên 20%. TCB và VPB có mức định giá thấp nhưng cần kiểm tra thêm chất lượng tài sản và khả năng duy trì tăng trưởng lợi nhuận.
Ở các nhóm ngành khác, QNS, VRE, PVT, DCM, VHC và HPG có P/E quanh 8–9 lần. Đây là những mã có thể đưa vào danh sách theo dõi, nhưng mức độ hấp dẫn phụ thuộc lớn vào diễn biến giá hàng hóa, sức mua, xuất khẩu và chu kỳ ngành.
Nhà đầu tư có thể mở tài khoản tại KIS và sử dụng nền tảng iKIS để theo dõi P/E, P/B, kết quả kinh doanh và sàng lọc cổ phiếu theo các chỉ tiêu tài chính. Trường hợp sử dụng margin để gia tăng tỷ trọng tại nhóm cổ phiếu định giá hấp dẫn, cần xây dựng ngưỡng cắt lỗ, kiểm soát tỷ lệ vay và tránh giải ngân toàn bộ tại một thời điểm.
Câu hỏi thường gặp
P/E bao nhiêu được xem là thấp?
Không có một ngưỡng chung cho mọi cổ phiếu. P/E cần được so với doanh nghiệp cùng ngành, lịch sử định giá và tốc độ tăng trưởng lợi nhuận.
Cổ phiếu P/E thấp nhất có phải là cổ phiếu tốt nhất?
Không. P/E thấp nhất có thể phản ánh lợi nhuận bất thường, triển vọng suy giảm hoặc rủi ro tài chính cao.
Nên ưu tiên CTG, MBB hay TCB?
Mỗi ngân hàng có đặc điểm khác nhau. Nhà đầu tư cần so sánh thêm ROE, NIM, CASA, nợ xấu, chi phí tín dụng và triển vọng lợi nhuận trước khi lựa chọn.
Có nên dùng P/E để định giá HPG?
Có thể sử dụng P/E nhưng cần điều chỉnh theo chu kỳ thép. Nên kết hợp thêm EV/EBITDA, sản lượng, biên lợi nhuận và giá nguyên liệu.
Có nên mua ngay khi cổ phiếu có P/E thấp?
Không nên chỉ mua dựa trên P/E. Cần xác nhận kết quả kinh doanh, triển vọng ngành, định giá tương đối và vùng giá phù hợp.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung trên được xây dựng nhằm mục đích cung cấp thông tin và kiến thức tham khảo, không phải khuyến nghị mua, bán hoặc nắm giữ bất kỳ mã chứng khoán cụ thể nào. Số liệu định giá có thể thay đổi theo giá thị trường, kết quả kinh doanh và phương pháp tính của từng đơn vị cung cấp dữ liệu. Nhà đầu tư cần tự đánh giá mức độ phù hợp, khả năng chịu rủi ro và tham khảo ý kiến chuyên gia trước khi đưa ra quyết định.