Cú sốc thử thách tâm lý

Suy giảm trên diện rộng

Thị trường có tuần giảm điểm trên cả 2 sàn với 5 phiên sụt giảm liên tiếp. Kết thúc phiên cuối tuần trước (26-10),VN Index đóng cửa ở mức 900,82 điểm, giảm 57,54 điểm, tương đương 6% so với cuối tuần trước. Tương tự, HNX Index giảm 6,31 điểm, tương đương 5,84%, từ mức 108,1 điểm về 101,79 điểm.

Các mã ảnh hưởng tiêu cực nhất đến VN Index là GAS (PV GAS) và VCB (Vietcombank), khi lấy đi của chỉ số lần lượt 6,17 điểm và 4,77 điểm. Ngược lại, các mã tác động tích cực nhất là NVL (Novaland), BVH (Bảo Việt) và SAB (Sabeco), với mức đóng góp vào VN Index lần lượt 0,89 điểm, 0,33 điểm và 0,24 điểm. 

Về nhóm ngành, nhóm CP dầu khí ghi nhận mức sụt giảm mạnh nhất 8,33% do ảnh hưởng bởi việc PVD (PV Drilling), PVB (PV Coating), PVS (PTSC) và GAS, giảm lần lượt 19,25%, 14,08%, 9,62% và 9,11%. Tương tự, CP ngân hàng cũng giảm điểm trên diện rộng khiến chỉ số ngành giảm 7,88%. Trong đó, các CP ngân hàng giảm mạnh nhất gồm BID (BIDV), TCB (Techcombank) và CTG (Vietinbank), với mức giảm lần lượt 11,56%, 10,86% và 8,91%. Nhóm CP tài chính và bất động sản cũng giảm lần lượt 9,66% và 2,04%, do việc giảm điểm mạnh của VND (VNDirect) giảm 13,85%, HCM (HSC) giảm 13,61%, MBS giảm 10,65%, DXG (Đất Xanh) giảm 12,54%, HDG (Hà Đô) giảm 11,76%. Ở chiều ngược lại, nhóm CP đồ uống tăng 0,52% nhờ SAB tăng 0,55%. 



KQKD tốt cũng giảm

Theo thống kê của CTCK Bảo Việt (BVSC), tính đến hết ngày 24-10, có 449 doanh nghiệp niêm yết trên HOSE, HNX và UPCoM công bố KQKD 9 tháng 2018, trong đó có 388 doanh nghiệp báo lãi (chiếm 86%). Cụ thể, lợi nhuận sau thuế của 449 doanh nghiệp này đạt 70.315 tỷ đồng, tăng 31,1% so với mức 56.615 tỷ đồng cùng kỳ 2017. Trong đó, những doanh nghiệp đạt mức tăng trưởng đột biến nhất là AMV (Y tế Việt Mỹ) tăng 8.509%, SRA (Sara Việt Nam) tăng 4.476%, SMA (Phụ tùng Sài Gòn) tăng 4.220%.

Thống kê cũng cho thấy, có 69/449 doanh nghiệp hoàn thành kế hoạch năm 2018 chỉ sau 3 quý. Đơn cử, GAS đạt 138,1% kế hoạch năm, VHC (Thủy sản Vĩnh Hoàn) đạt 167,1% kế hoạch, DPM (Đạm Phú Mỹ) đạt 148,4% kế hoạch, và PHR (Cao su Phú Hòa) đạt 121,9% kế hoạch. 

Theo nhóm ngành, các ngành có tỷ trọng vốn hóa lớn như dầu khí, bất động sản hay ngân hàng đều có mức tăng trưởng lợi nhuận cao, lần lượt 70,1%, 50,5% và 48%. Tuy nhiên, những thông tin KQKD tích cực không có nhiều tác động tới tâm lý NĐT. Một phần do thông tin này công bố vào đúng giai đoạn thị trường điều chỉnh, mặt khác những thông tin này phần nào được dự báo và phản ánh dần vào giá trong giai đoạn vừa qua. Diễn biến điển hình ở nhóm các CP ngân hàng, thông tin kết quả tốt giá CP cũng không lên, ngân hàng nào ghi nhận KQKD không đạt, kỳ vọng giá sẽ giảm mạnh. 

Sẽ còn điều chỉnh

Như đã phân tích ở trên, KQKD quý III của các doanh nghiệp không hãm được đà bán tháo của NĐT trên TTCK. Nếu đợt giảm trước, NĐTNN thường có xu hướng gom hàng giá rẻ, còn lần này khối ngoại đua nhau đẩy lệnh bán ra cùng với NĐT nội. Theo thống kê, khối ngoại đã có tuần bán ròng trên sàn HOSE với giá trị hơn 413 tỷ đồng. Ở phiên giao dịch ngày 26-10, dù NĐTNN bất ngờ mua ròng nhẹ trở lại, nhưng xét riêng giá trị giao dịch tại các blue chips, dòng tiền đang nghiêng về chiều bán.

Ngoài ra còn có hiện tượng dòng vốn rút ra khỏi các quỹ ETF. Theo thống kê, tính từ đầu tháng 10 đến nay, dòng vốn đầu tư vào các quỹ ETF như FTSE, VanEck và ETFVN30, giảm lần lượt 6,7 triệu USD, 10,3 triệu USD và 3 triệu USD, riêng ETF Ishare không có sự thay đổi. Tuần trước đó, khối ngoại rút ròng khỏi FTSE, VanEck và ETFVN30 lần lượt 2,3 triệu USD, 3,1 triệu USD và 1,9 triệu USD. Như vậy, tính từ đầu năm đến nay, số vốn bị rút ra khỏi ETF FTSE, VanEck, Ishare và ETFVN30 lần lượt 2,6 triệu USD, 36,3 triệu USD, 103,6 triệu USD và 65 triệu USD. 

Theo giới phân tích, 3 rủi ro lớn nhất đối với TTCK ở thời điểm hiện tại là tác động tiêu cực từ cuộc chiến thương mại Hoa Kỳ – Trung Quốc, Cục Dự trữ liên bang Hoa Kỳ (FED) tiếp tục tăng lãi suất và lạm phát đang có dấu hiệu gia tăng. Thực tế, TTCK hiện đang phản ánh tâm lý NĐT bi quan và có phần hoảng sợ trước xu hướng giảm điểm mạnh của TTCK quốc tế, bất chấp những tín hiệu lạc quan về kinh tế vĩ mô và KQKD của doanh nghiệp niêm yết. 

Theo nhận định chung của các CTCK, diễn biến của thị trường trong những phiên giao dịch gần đây, cho thấy tương quan cung cầu vẫn có sự chênh lệch khá lớn. Vì thế, thị trường có thể phải giảm về các vùng hỗ trợ sâu hơn để tạo được sự cân bằng hơn về mặt cung cầu. Phản ứng cung cầu của VN Index đang thể hiện vùng hỗ trợ 890-900 điểm chỉ mang ý nghĩa khu vực tạm ngưng tâm lý bán, chưa phải là vùng hỗ trợ thu hút được lực cầu thực sự tích cực.

Điều này có thể khiến thị trường sẽ phá vỡ vùng đáy cũ quanh mức 885 điểm và lùi về vùng hỗ trợ tiếp theo nằm tại 860-870 điểm. Cùng với đó, tâm lý e ngại của NĐT về các yếu tố gây bất lợi tới thị trường chưa được cải thiện, rủi ro VN Index tái diễn những biến động sụt giảm mạnh vẫn ở mức cao.