Cổ phiếu chứng khoán: Rẻ vẫn ế !

Đáng chú ý, chỉ số HNX-Index ngày càng giảm sâu hơn về mức đáy kỷ lục thấp nhất trong lịch sử: 65,63 điểm (ngày 9/8/2011) khiến giá nhiều cổ phiếu rớt mạnh, đi kèm với với mức thanh khoản cũng đang yếu dần đi: bình quân khối lượng cổ phiếu được khớp lệnh trong một phiên chỉ khoảng 50 triệu đơn vị/ phiên, tương ứng mức giá trị 600 tỉ đồng.

Thị trường vẫn chủ yếu chịu tác động từ một loạt các thông tin từ tình hình kinh tế thế giới cũng như các sự biến động của kinh tế vĩ mô trong nước. Cuộc họp thượng đỉnh G20 kết thúc nhưng vẫn không đem lại được tín hiệu tích cực nào nhằm cứu vãn cuộc khủng hoảng nợ công vẫn đang diễn ra trong khu vực đồng euro mà điển hình là việc Hy Lạp, nước đang trên bờ vực phá sản đã có những động thái trái ngược nhau khi quyết định trưng cầu dân ý về gói cứu trợ của EU rồi sau đó lại tuyên bố hủy bỏ kế hoạch này. Các chỉ số chứng khoán toàn cầu đã có những phiên giao dịch trồi sụt bất thường với mức biến động lên xuống từ 1,5-2% trong mỗi phiên. Không những thế, nền kinh tế lớn thứ ba ở Châu Âu là Italy đang được coi là nước kế tiếp sau Hy Lạp trở thành tâm bão của cuộc khủng hoảng. Nếu điều này xảy thì hậu quả còn ở một tầm cỡ lớn hơn nhiều và sẽ lan tỏa tới khắp Châu Âu, đẩy toàn bộ hệ thống đồng Euro vào tình trạng phá sản, khiến thế giới lâm vào một cuộc suy thoái kinh tế lần hai kể từ năm 2008.

Theo thống kê mới nhất đã có 11 trong tổng số 27 Cty chứng khoán niêm yết có kết quả kinh doanh thua lỗ trong quý 3/2011 với tổng số tiền là: 295 tỉ đồng; còn tính lũy kế cả 9 tháng năm 2011 thì mức thua lỗ là 1.350 tỉ đồng.

Nợ xấu cũng là một vấn đề đáng lo ngại nhất của ngành NH từ nay cho đến cuối năm 2011. Lý do xuất phát từ việc tăng trưởng của cả nền kinh tế chậm lại, chính sách tiền tệ thắt chặt khiến lãi suất tăng cao và mức cho vay hạn chế làm doanh nghiệp buộc phải thu hẹp sản xuất kinh doanh, hàng tồn kho nhiều, trong khi doanh thu không bù đắp nổi chi phí phát sinh. Thực tế này dẫn đến tình trạng nhiều DN lâm vào tình trạng khó khăn về vốn dẫn tới phá sản.

Theo thông tin chính thức tại thời điểm 30/9/2011, nợ xấu của các NHTM tăng mạnh nhưng khá bất ngờ là NH được đánh giá là an toàn và có quy trình quản lý rủi ro đồng bộ nhất là VCB lại có tỷ lệ nợ xấu tăng mạnh và hiện đứng đầu trong số các NHTM đã niêm yết trên sàn với mức tăng từ 2,8% lên 3,92%; HBB có tỉ lệ nợ xấu đứng thứ 2 sau VCB với 2,83%.

Trong một thống kê khác, tổng số nợ mất vốn của hệ thống NHTM vào khoảng 37.000 tỉ đồng, đương đương vốn điều lệ của 10 ngân hàng NHTM cổ phần trung bình. VCB tiếp tục dẫn đầu với tỷ trọng nợ nhóm 5 trên tổng dư nợ là 2,63%, tiếp đến là HBB với 1,87%, NVB với 1,14% còn lại đều dưới 1%. Việc nợ xấu gia tăng, đặc biệt là nợ mất vốn gia tăng tại các ngân hàng là điều đáng lo ngại.

Rõ ràng kết quả kinh doanh quý 3/2011 mà các DN công bố đã không được như kỳ vọng của nhà đầu tư nên đã không mang tính hỗ trợ nhiều cho TTCK trong bối cảnh các thông tin kinh tế vĩ mô thế giới và VN vẫn tiềm ẩn nhiều bất ổn. Dòng tiền trên thị trường dần yếu đi cho thấy có một lượng vốn nhất định đã rời bỏ thị trường mặc dù giá cổ phiếu đã được coi là ở mức rẻ, rất có thể mức đáy mới trong lịch sử của chỉ số HNX-Index sẽ được hình thành nếu như thị trường không có nhiều chuyển biến. Do vậy, chiến lược đầu tư thích hợp trong lúc này vẫn là phòng thủ và bảo toàn nguồn vốn, tăng tỷ lệ tiền mặt so với cổ phiếu trong danh mục đầu tư.