Cổ phiếu cần quan tâm ngày 28/11

Khuyến nghị PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG dành cho cả VNM và GTN 

(CTCK Bản Việt – VCSC)

Trong thông báo gửi nhà đầu tư và chuyên viên phân tích hôm nay, bộ phận quan hệ nhà đầu tư (IR) của CTCP Sữa Việt Nam (VNM) trích dẫn truyền thông, cho biết chính phủ Trung Quốc đã hoàn tất dự thảo nghị định cho phép VNM, Mộc Châu Milk (MCM) một công ty con của CTCP GTNfoods (GTN) và TH Milk xuất khẩu sữa sang Trung Quốc. Dự kiến nghị định này sẽ được thông qua vào tháng 04/2019.

VNM cho biết dự thảo nói trên sẽ chỉ cho phép Việt Nam xuất khẩu sữa sang Trung Quốc nhưng không cho phép Trung Quốc xuất khẩu sữa sang Việt Nam. Hiện vẫn chưa có thông tin chi tiết về các loại thuế có thể sẽ được áp đối với sữa Việt Nam khi xuất sang Trung Quốc.

VNM hiện đang xem xét nên xuất khẩu sản phẩm nào sang Trung Quốc khi nghị định nói trên có hiệu lực nhưng cho biết có thể là sữa chua, sữa bột cho trẻ nhỏ, sữa đặc có đường, và sữa nước cao cấp.

Quan điểm của chúng tôi: chúng tôi không tin tưởng lắm việc VNM và MCM sẽ thành công tại Trung Quốc do cạnh tranh gay gắt tại thị trường này với sự hiện diện của nhiều đối thủ lớn.

Đối với VNM, chúng tôi cho rằng kế hoạch thâm nhập vào các thị trường còn non trẻ, như Myanmar, có tính khả thi cao hơn.

Vì vậy, thông tin này không thay đổi đánh giá của chúng tôi về VNM cũng như GTN.  

Chúng tôi hiện đưa ra khuyến nghị PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG dành cho cả VNM (giá mục tiêu 121.100 đồng/cổ phiếu, tổng mức sinh lời 2%, bao gồm lợi suất cổ tức 3,6% trên cơ sở giá cổ phiếu hiện nay) và GTN (giá mục tiêu 10.800 đồng/cổ phiếu, tỷ lệ giảm 4,6% trên cơ sở giá cổ phiếu hiện nay).

Khuyến nghị MUA cổ phiếu PPC với giá mục tiêu 26.100 đồng 

(CTCK Bản Việt – VCSC)

CTCP Nhiệt điện Phả Lại (PPC) chính thức công bố sẽ trả tạm ứng cổ tức tiền mặt 1.500 đồng/CP (lợi suất cổ tức 8,0%), trong khi chúng tôi hiện đang dự báo mức cổ tức tiền mặt 2.500 đồng/CP (lợi suất cổ tức 13,3%) cho năm 2018.

Ngày chốt quyền là ngày 12/12/2018 trong khi ngày thanh toán vào ngày 28/12/2018.

Theo mức giá đóng cửa phiên 26/11 là 18.800 đồng/CP, PPC hiện đang giao dịch với P/E cốt lõi hấp dẫn năm 2019 là 6,5 lần và EV/EBITDA 5,0 lần dựa theo dự báo của chúng tôi, trong khi chúng tôi đang có khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 26.100 đồng (tổng mức sinh lời 52,1%, bao gồm lợi suất cổ tức 13,3%).

Khuyến nghị Khả quan đối với cổ phiếu CTD

(CTCK Bản Việt – VCSC)

Chúng tôi điều chỉnh khuyến nghị dành cho CTCP Xây dựng Coteccons (CTD) thành PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG từ KHẢ QUAN với việc giữ nguyên giá mục tiêu tại mức 160.000VND/cổ phiếu, trong khi giá cổ phiếu đã tăng hơn 4% trong 4 tháng qua.

Giá mục tiêu của chúng tôi không đổi phản ánh dự báo cho giai đoạn 2019-2023 lạc quan hơn, nhưng WACC cao hơn và cập nhật chu kỳ chiết khấu dòng tiền, cùng với lợi nhuận dự phóng 2019 giảm và P/E giảm.

Chúng tôi giữ nguyên dự báo cho năm 2018 với tăng trưởng doanh thu đạt 10% và LNST sau lợi ích CĐTS giảm 2% đạt 1,6 nghìn tỷ đồng do lượng giá trị hợp đồng ký mới thấp hơn và biên lợi nhuận giảm.

Chúng tôi dự báo 3 dự án VinCity đầu tiên sẽ mang lại cho CTD các hợp đồng xây dựng trị giá tổng cộng 23,3 nghìn tỷ đồng trong giai đoạn 2019-2022, chiếm 21% tổng giá trị hợp đồng dự báo của CTD.

Với việc đưa đóng góp của VinCity vào mô hình dự báo, chúng tôi điều chỉnh tăng dự báo 2019/2020 thêm lần lượt 22%/21% so với trước đây.

Vì vậy, chúng tôi dự báo doanh thu 2019 sẽ tăng 4% và LNST sau lợi ích CĐTS sẽ giảm 4% vì đóng góp từ VinCity sẽ giúp bù đắp cho đà giảm backlog từ mức cao năm 2017, nhưng với biên lợi nhuận thấp ghi nhận từ VinCity không đủ để hạn chế đà giảm LN của CTD.

Định giá tỏ ra hợp lý tại mức P/E 2019 là 8,1 lần với việc lợi nhuận giảm do lượng giá trị hợp đồng ký mới thấp hơn và biên lợi nhuận giảm. (báo cáo ngày 26/11).

Khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu MWG 

(CTCK MB – MBS)

Lũy kế 9 tháng đầu năm 2018, lợi nhuận sau thuế của MWG đạt 2.187 tỷ đồng, tăng 34% so với cùng kỳ năm trước, hoàn thành 84% kế hoạch lợi nhuận cả năm.

Doanh thu điện máy và điện thoại được kỳ vọng sẽ tăng trở lại trong những tháng cuối năm.

Chúng tôi khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu MWG của CTCP Đầu tư Thế giới di động với giá mục tiêu 109.400 đồng.

Khuyến nghị phù hợp thị trường với cổ phiếu TNG

(CTCK MB – MBS)

Chúng tôi dự phóng năm 2018 TNG đạt doanh thu 3.596 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế công ty mẹ 168,5 tỷ đồng. EPS 2018 ước đạt 3.429 đồng.

Doanh thu năm 2019 dự phóng đạt 4.135,4 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế đạt 195,4 tỷ đồng. EPS 2019 ước đạt 3.300 tỷ đồng.

Chúng tôi khuyến nghị Phù hợp thị trường với cổ phiếu TNG của CTCP Đầu tư và Thương mại TNG với giá mục tiêu 20.000 đồng/cổ phiếu, tiềm năng tăng giá 4,2% so với ngày 26/11/2018.