Chiến lược đầu tư “theo dấu dòng tiền lớn”

Báo cáo Chiến lược đầu tư tháng 4/2018 của VDSC vừa công bố cho thấy, các số liệu kinh tế vĩ mô cho thấy kinh tế toàn cầu nói chung và Việt Nam nói riêng đều đang trong xu hướng tăng trưởng tích cực. Đối với Việt Nam, tăng trưởng GDP quý 1/2018 đạt xấp xỉ 7,4%, mức tăng trưởng GDP quý 1 cao nhất từ trước đến nay, được xem là nhờ sự đóng góp rất lớn từ Formosa và Samsung. Mặc dù vậy, loại trừ sự đóng góp đột biến này, tăng trưởng kinh tế quý 1/2018 ước vẫn đạt khoảng 6,0 – 6,3%, bởi lẽ bên cạnh sự phục hồi của lĩnh vực nông nghiệp và khai khoáng, lĩnh vực dịch vụ và hầu hết nhóm ngành khác thuộc lĩnh vực công nghiệp chế biến, chế tạo đều đạt mức tăng trưởng trên 6%.

Trên sàn chứng khoán, định giá VN-Index nói chung và nhiều cổ phiếu vốn hóa lớn nói riêng đang ở mức cao nhất kể từ năm 2007. Cùng với biến động không tích cực từ TTCK thế giới (do quan ngại chiến tranh thương mại) thì thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ khó tránh khỏi những phiên dao động mạnh trong tháng Tư.

Mặc dù đã đi qua ¼ thời gian của năm 2018, các kế hoạch “lớn” của Chính phủ vẫn đang ở phía trước, như là thoái vốn Nhà nước, thúc đẩy tăng trưởng thành phần kinh tế tư nhân, nỗ lực thăng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam,… Thêm vào đó, yếu tố tăng trưởng kinh tế khả quan khiến Việt Nam càng thêm hấp dẫn dòng vốn đầu tư gián tiếp. Mặc dù bán ròng trong tháng Ba, giá trị mua ròng lũy kế của trong quý 1/2018 của nhà đầu tư nước ngoài vẫn đạt xấp xỉ 10.000 tỷ đồng (+178% YoY).

VDSC cho rằng chiến lược đầu tư “theo dấu dòng tiền lớn” sẽ mang lại hiệu quả trong năm 2018. Theo đó, các doanh nghiệp đầu ngành có vốn hóa lớn với các triển vọng gồm: thứ nhất, giảm tỷ lệ sở hữu của Nhà nước; thứ hai, IPO – thoái vốn công ty con sở hữu thế mạnh liên quan đến tiêu dùng (đối tượng còn khả năng tăng trưởng cao trong nền kinh tế Việt Nam); thứ ba, đối tượng của sản phẩm chứng quyền có đảm bảo.

Nhóm phân tích của công ty này cho rằng nhà đầu tư cần chú trọng thêm đến quản trị dòng vốn, đặc biệt chỉ sử dụng đòn bẩy ở tỷ lệ vừa phải để hạn chế rủi ro. Về mặt này, nhà đầu tư cần để ý đến hạn chót để các công ty chứng khoán nâng tỷ lệ ký quỹ cho vay margin lên 60% sẽ rơi vào tháng Sáu sắp tới. Thực tế, trong giai đoạn quý 1 vừa qua, cũng từng có lúc thị trường giảm điểm một cách đột ngột liên quan đến vấn đề sử dụng đòn bẩy này.

Ngoài ra, mùa đại hội đồng cổ đông đang diễn ra cũng là giai đoạn báo cáo tài chính năm 2017 có kiểm toán được công bố. Các điều chỉnh tiêu cực về kết quả lợi nhuận rất dễ phát sinh, đặc biệt ở các doanh nghiệp có lịch sử không tốt về quản trị doanh nghiệp. Do đó, nhà đầu tư không nên mạo hiểm “bắt đáy” các cổ phiếu thuộc nhóm này.

Cuối cùng, nhà đầu tư có thể hiện thực hóa lợi nhuận ở những cổ phiếu đã mang lại tỷ suất lợi nhuận cao trong thời gian vừa qua, sẵn sàng một tỷ lệ tiền mặt nhất định để có thể chủ động giải ngân vào các cổ phiếu ưa thích trong những phiên điều chỉnh mạnh của thị trường.

Theo đó, với kết quả tăng trưởng vĩ mô tích cực và dòng tiền trên thị trường chứng khoán tương đối dồi dào thì nhà đầu tư lựa chọn cơ hội đầu tư ở các nhóm cổ phiếu có thông tin tích cực xoay quanh đại hội đồng cổ đông như là đón đầu thông tin kết quả kinh doanh quý 1/2018, kế hoạch kinh doanh và kế hoạch cổ tức năm 2018 của doanh nghiệp.