Ẩn số giao dịch thỏa thuận cổ phiếu HNG

Tại phiên giao dịch ngày 22/4 đã xuất hiện ba lệnh thỏa thuận của cổ phiếu HNG với hai lệnh có khối lượng là 23.233.500 cổ phiếu và một lệnh 23.233.000 cổ phiếu cùng tại một mức giá là 14.250 đồng/ cp, đây là mức giá sàn của cổ phiếu HNG trong phiên, tương ứng giá trị đạt 993,23 tỷ đồng.

Theo thông tin từ Sở GDCK Tp.HCM (HoSE), CTCP Ô tô Trường Hải (Thaco) vừa có đăng ký mua 69,7 triệu cổ phiếu HNG của HAGL Agrico nhằm mục đích đầu tư tài chính. Thời gian giao dịch từ 23/4 đến 22/5, phương thức giao dịch thỏa thuận hoặc khớp lệnh trên sàn.

Sự trùng hợp lạ lùng

Hiện, Thaco chưa nắm giữ cổ phiếu HNG nào nên nếu giao dịch thành công, tỷ lệ sở hữu của Thaco tại HAGL Agrico sẽ là 7,86% và trở thành cổ đông lớn tại doanh nghiệp này.

Đáng chú ý, giao dịch thỏa thuận khủng nói trên diễn ra trước ngày bắt đầu giao dịch của Thaco đúng một ngày. Cũng trong ngày này, ông Nguyễn Hùng Minh – Thành viên HĐQT của HAGL Agrico, đồng thời là Phó Chủ tịch HĐQT của Thaco, người đang sở hữu 5 triệu cổ phiếu HNG (tỷ lệ 0,56%) cũng nộp đơn từ nhiệm.

Ngay sau khi xuất hiện giao dịch thỏa thuận với khối lượng rất trùng hợp và không hề có độ vênh, nhiều nhà đầu tư cho rằng Thaco đã “xuống tiền” và hoàn tất việc mua bán.

Tuy nhiên, nhận định này là không có cơ sở bởi thời gian giao dịch của Thaco bắt đầu từ ngày 23, nếu Thaco thật sự là bên mua thì doanh nghiệp này đang vi phạm quy định trong giao dịch chứng khoán.

Do đó, khả năng có một bên thứ ba đứng ra gom mua lượng cổ phiếu HNG trong phiên giao dịch ngày 22/4 sau đó sẽ thực hiện chuyển nhượng cho Thaco ngay khi thời gian giao dịch bắt đầu.

Kết thúc phiên giao dịch ngày 23/4 , cổ phiếu HNG đã tăng nhẹ lên 15.400 đồng/cp, khớp lệnh 347.550 đơn vị. Tạm tính tại mức giá này, Thaco sẽ phải chi ra khoảng gần 1.100 tỷ đồng để trở thành cổ đông lớn của HAGL Agrico.

Trong khi đó, bên mua cổ phiếu HNG trong phiên ngày 22/4 lại chỉ mua với giá 14.250 đồng/ cp, nếu giả định nói trên là đúng thì nhà đầu tư này đã tạm lãi khoảng 75,6 tỷ đồng. Có thể vì lý do này mà các bên liên quan chọn phương thức thoả thuận trao tay thay vì khớp lệnh trên sàn.

Cũng cần lưu ý rằng các giao dịch cổ phiếu này đều thông qua thỏa thuận “trao tay”, nơi mà người mua và người bán có thể “chọn nhau”. Họ cũng có thể chủ động hơn về thời điểm bán và giá bán so với khớp lệnh trên sàn chứng khoán.

Tính đến thời điểm hiện tại, những nhà đầu tư đã bán lượng cổ phiếu HNG nói trên vẫn chưa được công bố. Tuy nhiên, lượng cổ phiếu của ba giao dịch thỏa thuận nói trên trùng hợp với lượng sở hữu của ba cổ đông cá nhân tại HAGL Agrico là Vũ Thúy Hương, Nguyễn Thanh Quang cùng sở hữu 23.233.500 cổ phiếu, Nguyễn Mạnh Hùng sở hữu 23.233.000 cổ phiếu.

Diễn biến cổ phiếu HNG trong vòng 1 năm qua

“Cổ đông lớn” Thaco

Động thái mua vào của Thaco diễn ra không lâu sau khi cổ phiếu HNG bị HoSE đưa vào diện cảnh báo vì lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ năm 2018 trên BCTC kiểm toán ghi nhận lỗ 659,15 tỷ đồng.

Nguyên nhân khoản lỗ này là do “đánh giá lại các tài sản không hiệu quả và điều chỉnh chi phí đầu tư vườn cây cọ dầu vào chi phí chuyển đổi mục đích sang trồng cây ăn trái”.

Trong BCTC kiểm toán, kiểm toán viên còn nhấn mạnh đến các yếu tố không chắc chắn trọng yếu có thể nghi ngờ đáng kể về khả năng hoạt động của nhóm công ty dựa trên yếu tố nợ ngắn hạn vượt quá tài sản ngắn hạn hơn 4.336 tỷ đồng và vi phạm một số điều khoản về khoản vay và trái phiếu.

Dù chưa nắm giữ cổ phiếu HNG nào tính đến thời điểm hiện tại, Thaco đã là trái chủ nắm giữ hơn 2.200 tỷ đồng trái phiếu chuyển đổi ngắn hạn của HAGL Agrico, thời gian đáo hạn là ngày 9/8/2019.

Tới ngày đáo hạn, HAGL Agrico sẽ phát hành cổ phần chuyển đổi và tăng vốn điều lệ tương ứng với số cổ phần chuyển đổi, giá chuyển đổi là 10.000 đồng/cp.

Để thể hiện thiện chí hợp tác, Thaco cũng đã ứng vốn cho HAGL Agrico hơn 10.500 tỷ đồng để giúp doanh nghiệp tái cơ cấu nợ và chuyến đổi một phần diện tích cây cao su, cọ dầu sang trồng cây ăn trái.

Từ sau khi có sự trợ giúp của Thaco, thị giá cổ phiếu HNG đã có lúc bật tăng lên gần 18.000 đồng/cp hồi tháng 9/2018 trước khi điều chỉnh về mức giá hiện tại. Khoản đầu tư của Thaco được ví như “làn gió mới” khiến HAGL Agrico có thể hồi sinh, vậy năng lực tài chính của Thaco thế nào?

Mới đây, Thaco vừa công bố BCTC hợp nhất kiểm toán năm 2018 với doanh thu thuần đạt gần 59.100 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt gần 6.100 tỷ đồng, lần lượt tăng trưởng 19% và 24% so với năm trước.

Tính đến ngày 31/12/2018, tổng tài sản của Thaco đạt 74.835 tỷ đồng, tăng 23,6% so với đầu năm; trong đó, đáng lưu ý nhất là việc các khoản phải thu ngắn hạn ghi nhận gần 17.418 tỷ đồng, tăng gần 109% so với đầu năm.

Đặc biệt, nợ phải trả vào thời điểm kết thúc năm 2018 Thaco ghi nhận 43.643 tỷ đồng, trong đó nợ ngắn hạn là 40.781 tỷ đồng, chiếm 82% tài sản sản ngắn hạn; vay tài chính ngắn hạn và dài hạn của Thaco lần lượt là 22.270 tỷ đồng và 2.618 tỷ đồng, tăng 18% và 56% so với đầu năm.

Như vậy, tại nhiều con số thì có vẻ như tiềm lực của Thaco là khá mạnh, nhưng nếu so sánh về tỷ lệ nợ phải trả ngắn hạn/tài sản ngắn hạn thì Thaco và HAGL Agrico khá “môn đăng hộ đối”.