Hòa Phát chưa công bố BCTC Q2/2026 nên chưa thể xác nhận lợi nhuận chính thức. Tuy nhiên, sản lượng thép thô quý II đạt hơn 3,6 triệu tấn và bán hàng đạt 3,5 triệu tấn, cùng tăng mạnh so với cùng kỳ. HPG vẫn dẫn đầu thép xây dựng với 36% thị phần và là doanh nghiệp Việt Nam duy nhất sản xuất HRC.
| Chỉ tiêu | Q2/2025 | Q1/2026 | Q2/2026 |
|---|---|---|---|
| Doanh thu hợp nhất | Hơn 36.000 tỷ đồng | 53.313 tỷ đồng | Chưa công bố chính thức |
| Lợi nhuận sau thuế | Khoảng 4.300 tỷ đồng | 9.056 tỷ đồng | Chưa công bố chính thức |
| Lợi nhuận từ hoạt động thường xuyên | Không tách riêng trong thông cáo | Khoảng 5.046 tỷ đồng | Chưa công bố |
| Biên lợi nhuận gộp | Chưa có số liệu quý riêng đồng nhất | Khoảng 15,7–16% | Dự báo khoảng 15%, chưa phải kết quả chính thức |
| Sản lượng thép thô | Khoảng 2,5 triệu tấn | 3,3 triệu tấn | Hơn 3,6 triệu tấn |
| Bán hàng HRC, thép xây dựng, thép chất lượng cao và phôi | Khoảng 2,6 triệu tấn | Khoảng 3 triệu tấn | 3,5 triệu tấn |
| Thép xây dựng và thép cuộn chất lượng cao | Khoảng 1,27 triệu tấn | 1,43 triệu tấn | 1,3 triệu tấn |
| HRC | Khoảng 1,16 triệu tấn | 1,47 triệu tấn | 1,9 triệu tấn |
Nguồn: Hòa Phát, cập nhật ngày 8/7/2026; BCTC và báo cáo tổng quan Q1/2026; thông cáo kết quả Q2/2025. Số liệu biên gộp Q2/2026 là dự báo được công bố trước khi có BCTC, không phải số liệu thực hiện.
Quy mô sản xuất mở rộng sau khi Dung Quất 2 đi vào hoạt động giúp Hòa Phát nâng công suất thép lên khoảng 16 triệu tấn mỗi năm.
HPG Q2 lợi nhuận bao nhiêu?
Tại thời điểm cập nhật ngày 24/7/2026, Hòa Phát chưa công bố BCTC hợp nhất Q2/2026. Danh mục báo cáo tài chính trên website doanh nghiệp mới ghi nhận BCTC hợp nhất Q1/2026 là báo cáo quý gần nhất. Vì vậy, chưa thể sử dụng một con số lợi nhuận Q2 cụ thể như kết quả chính thức.
Dữ liệu hiện có mới xác nhận sản lượng sản xuất và bán hàng. Một báo cáo phân tích công bố trước khi kết thúc quý dự báo doanh thu mảng thép Q2 khoảng 57.828 tỷ đồng, biên lợi nhuận gộp khoảng 15% và sản lượng bán hàng khoảng 3,84 triệu tấn. Sản lượng thực tế do Hòa Phát công bố sau đó đạt 3,5 triệu tấn đối với HRC, thép xây dựng, thép chất lượng cao và phôi thép.
Như vậy, khi đánh giá HPG kết quả kinh doanh quý 2 2026, cần phân biệt ba lớp dữ liệu:
-
Sản lượng Q2 đã được Hòa Phát công bố chính thức.
-
Doanh thu, lợi nhuận và biên gộp Q2 vẫn chưa được xác nhận bằng BCTC.
-
Các con số lợi nhuận được đề cập trước ngày công bố BCTC chỉ là dự báo.
Vì sao lợi nhuận Q1/2026 không phải mức nền phù hợp để ngoại suy?
Q1/2026, Hòa Phát ghi nhận 53.313 tỷ đồng doanh thu và 9.056 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế. Tuy nhiên, lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh thường xuyên chỉ khoảng 5.046 tỷ đồng. Phần chênh lệch lớn đến từ lợi nhuận bất động sản, chủ yếu liên quan đến chuyển nhượng dự án tại Phố Nối, Hưng Yên.
Nhóm thép đóng góp 51.221 tỷ đồng doanh thu và 4.588 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế trong Q1, tương ứng 96% doanh thu nhưng chỉ 51% lợi nhuận hợp nhất. Trong khi đó, bất động sản chỉ tạo ra khoảng 1% doanh thu nhưng đóng góp 45% lợi nhuận.
Do đó, nếu Q2 không lặp lại khoản lợi nhuận bất thường từ bất động sản, lợi nhuận hợp nhất có thể thấp hơn Q1 dù hoạt động thép tăng trưởng tốt. Nhà đầu tư nên so sánh lợi nhuận từ mảng thép và hoạt động thường xuyên, thay vì chỉ nhìn biến động lợi nhuận sau thuế tổng thể.
Sản lượng thép của Hòa Phát Q2/2026 đạt bao nhiêu tấn?
Trong Q2/2026, Hòa Phát sản xuất hơn 3,6 triệu tấn thép thô, tăng 48% so với cùng kỳ và tăng 9% so với Q1. Sản lượng bán hàng HRC, thép xây dựng, thép chất lượng cao và phôi thép đạt 3,5 triệu tấn, tăng 35% so với Q2/2025.
Đây là chỉ báo quan trọng hơn biến động sản lượng đơn lẻ của một dòng sản phẩm. Sản lượng thép thô tăng nhanh cho thấy công suất mới tại Dung Quất 2 đã bắt đầu được hấp thụ vào hoạt động sản xuất thương mại.
Sản lượng từng dòng sản phẩm thay đổi thế nào?
| Sản phẩm | Q1/2026 | Q2/2026 | So với Q1/2026 | So với Q2/2025 |
|---|---|---|---|---|
| Thép thô | 3,3 triệu tấn | Hơn 3,6 triệu tấn | Tăng 9% | Tăng 48% |
| HRC | 1,47 triệu tấn | 1,9 triệu tấn | Tăng 31% | Tăng 64% |
| Thép xây dựng và thép chất lượng cao | 1,43 triệu tấn | 1,3 triệu tấn | Giảm 9% | Tăng 2% |
| Ống thép | 241.000 tấn | 212.000 tấn | Giảm khoảng 12% | Chưa công bố tỷ lệ so sánh |
| Tôn mạ | 106.000 tấn | 83.000 tấn | Giảm khoảng 22% | Chưa công bố tỷ lệ so sánh |
| Thép dự ứng lực, thép rút dây | Hơn 62.000 tấn | Hơn 65.000 tấn | Tăng nhẹ | Tăng 59% |
Nguồn: Hòa Phát, báo cáo Q1/2026 và cập nhật sản lượng ngày 8/7/2026. Tỷ lệ biến động ống thép và tôn mạ so với quý trước được tính từ số liệu doanh nghiệp công bố.
Cơ cấu này cho thấy tăng trưởng Q2 tập trung rõ nhất ở HRC. Trong khi sản lượng thép xây dựng giảm 9% so với Q1, HRC tăng 31% và đóng góp hơn một nửa tổng lượng bán hàng của các sản phẩm thép chính.
Khoảng 80% HRC trong quý được tiêu thụ tại thị trường nội địa, 20% còn lại xuất khẩu. Hòa Phát cho biết sản phẩm HRC đã được xuất khẩu tới 20 quốc gia và vùng lãnh thổ.
HRC là động lực tăng sản lượng nổi bật nhất của Hòa Phát trong Q2/2026, tăng 31% so với quý trước và 64% so với cùng kỳ.
Hòa Phát có công bố sản lượng từng lò cao không?
Hòa Phát chưa công bố sản lượng Q2/2026 được phân bổ riêng cho từng lò cao số 1, 2, 3 hoặc từng khu liên hợp. Vì vậy, không có đủ căn cứ để gắn một con số sản lượng cụ thể cho từng lò.
Thông tin chính thức cho biết Khu liên hợp Hòa Phát Dung Quất hiện vận hành tổng cộng sáu lò cao, gồm bốn lò của Dung Quất 1 và hai lò thuộc Dung Quất 2. Lò cao số 2 của Dung Quất 2 cho ra mẻ gang đầu tiên vào tháng 9/2025, đánh dấu hoàn thành phần luyện gang của dự án.
Doanh nghiệp cũng từng dừng lò cao số 1 tại Dung Quất 1 để bảo dưỡng vật liệu chịu lửa và đưa lò vận hành ổn định trở lại từ ngày 1/8/2025. Tuy nhiên, dữ liệu sản lượng riêng theo lò trong Q2/2026 không được công bố công khai.
Việc giữ nguyên giới hạn này quan trọng hơn việc cố tạo ra độ chi tiết không có nguồn. Chỉ có thể kết luận rằng tổng sản lượng thép thô tăng mạnh nhờ toàn bộ hệ thống Dung Quất vận hành với công suất cao hơn.
Tiến độ Dung Quất 2 đến đâu rồi?
Dung Quất 2 không còn ở giai đoạn “đang xây dựng theo tỷ lệ hoàn thành”. Dự án đã hoàn tất chạy thử và chính thức đi vào hoạt động trong năm 2025. Lò cao số 2 của dự án ra mẻ gang đầu tiên ngày 4/9/2025, qua đó hoàn thành toàn bộ hai lò cao của Dung Quất 2.
Vì vậy, đến Q2/2026, chỉ tiêu phù hợp để đánh giá không còn là “phần trăm hoàn thành xây dựng”, mà là:
-
Công suất vận hành thực tế.
-
Sản lượng HRC bổ sung.
-
Tỷ lệ tiêu thụ trong nước và xuất khẩu.
-
Biên lợi nhuận khi công suất mới tăng.
-
Chi phí lãi vay và khấu hao sau khi dự án được vốn hóa.
Dung Quất 2 đóng góp gì cho HPG trong Q2/2026?
Tác động rõ nhất là sản lượng HRC. HRC Q2 đạt 1,9 triệu tấn, tăng 64% so với cùng kỳ. Lũy kế sáu tháng, HRC đạt gần 3,4 triệu tấn, tăng 57%.
Sau khi Dung Quất 2 hoàn thành, tổng công suất sản xuất thép của Hòa Phát đạt khoảng 16 triệu tấn mỗi năm, trong đó công suất tại khu liên hợp Dung Quất vào khoảng 12 triệu tấn và công suất HRC, thép chất lượng cao đạt khoảng 9 triệu tấn.
Điểm cần theo dõi là công suất tăng không đồng nghĩa lợi nhuận tăng cùng tốc độ. Khi dự án chuyển sang vận hành, chi phí lãi vay không còn được vốn hóa toàn bộ mà bắt đầu ghi nhận vào kết quả kinh doanh. Q1/2026, chi phí lãi vay đạt 1.359 tỷ đồng, tăng 9% so với Q4/2025; tổng dư nợ vay cuối quý ở mức hơn 90.617 tỷ đồng.
Dung Quất 2 vì vậy tạo ra hai tác động trái chiều:
-
Tăng sản lượng và cải thiện khả năng hấp thụ nhu cầu HRC trong nước.
-
Làm tăng khấu hao, chi phí tài chính và yêu cầu duy trì công suất đủ cao để tối ưu giá thành.
Dung Quất 2 đã hoàn thành và bước sang giai đoạn tối ưu công suất, với trọng tâm là HRC và thép chất lượng cao.
Biên lợi nhuận HPG trong Q2/2026 có thể biến động thế nào?
Q1/2026, Hòa Phát đạt lợi nhuận gộp 8.365 tỷ đồng trên doanh thu 53.313 tỷ đồng, tương ứng biên gộp khoảng 15,7%, được doanh nghiệp làm tròn ở mức 16%. Mức này cao hơn khoảng 14% của Q1/2025.
Một dự báo trước mùa báo cáo cho rằng biên gộp Q2 có thể đạt khoảng 15%, thấp hơn nhẹ so với Q1. Nguyên nhân có thể đến từ giá nguyên liệu, chi phí vận hành công suất mới và cơ cấu sản phẩm.
Tuy nhiên, HRC tăng tỷ trọng cũng có thể hỗ trợ khả năng hấp thụ chi phí cố định nếu giá bán và chênh lệch giữa giá thép với quặng sắt, than luyện cốc duy trì thuận lợi.
Những yếu tố nào quyết định biên lợi nhuận?
Chênh lệch giá thép và nguyên liệu
HPG sản xuất theo công nghệ lò cao, sử dụng quặng sắt và than luyện cốc. Vì vậy, biên lợi nhuận phụ thuộc vào chênh lệch giữa giá bán thép với chi phí nguyên liệu, năng lượng và vận tải.
Q1/2026, giá than luyện cốc và chi phí vận tải tăng, nhưng Hòa Phát vẫn duy trì biên gộp khoảng 16% nhờ quản trị chi phí và tăng sản lượng.
Hiệu suất Dung Quất 2
Khi một khu liên hợp mới vận hành dưới công suất tối ưu, chi phí cố định trên mỗi tấn thép thường cao. Việc sản lượng thép thô Q2 tăng 9% so với Q1 là tín hiệu tích cực, nhưng cần chờ BCTC để xác định mức độ chuyển hóa thành biên lợi nhuận.
Chính sách phòng vệ thương mại
Việc áp dụng thuế chống bán phá giá đối với một số sản phẩm HRC nhập khẩu giúp giảm áp lực cạnh tranh giá tại thị trường nội địa. Hòa Phát cho biết 80% HRC Q2 được tiêu thụ trong nước, cho thấy nhu cầu nội địa đang là kênh hấp thụ chủ lực.
Ngành thép Việt Nam Q2/2026 phục hồi hay suy giảm?
Dữ liệu của Hòa Phát cho thấy nhu cầu trong nước tiếp tục phục hồi nhưng không đồng đều giữa các dòng sản phẩm.
Thép xây dựng và thép chất lượng cao của HPG đạt 1,3 triệu tấn, chỉ tăng 2% so với cùng kỳ và giảm 9% so với Q1. Trong khi đó, HRC tăng 64% so với cùng kỳ. Điều này cho thấy động lực tăng trưởng của HPG không chỉ đến từ xây dựng dân dụng mà ngày càng phụ thuộc vào HRC, cơ khí chế tạo và sản xuất công nghiệp.
Q1/2026, tăng trưởng xây dựng và giải ngân đầu tư công là các yếu tố hỗ trợ nhu cầu thép nội địa. Tuy nhiên, xuất khẩu vẫn đối mặt với rào cản thương mại, cơ chế điều chỉnh biên giới carbon của EU và cạnh tranh từ thép Trung Quốc.
Thép Trung Quốc ảnh hưởng đến HPG ra sao?
Công suất dư thừa và xuất khẩu thép giá thấp từ Trung Quốc có thể gây áp lực lên giá bán tại khu vực. Điều này đặc biệt quan trọng đối với HRC vì sản phẩm có tính hàng hóa cao và chịu cạnh tranh trực tiếp từ nguồn nhập khẩu.
Ở chiều ngược lại, HPG có một số lợi thế:
-
Quy mô sản xuất tích hợp từ quặng sắt đến thành phẩm.
-
Công suất HRC lớn nhất trong nước.
-
Chi phí logistics nội địa thấp hơn hàng nhập khẩu tại một số khu vực.
-
Khả năng sản xuất các mác thép đặc chủng và chất lượng cao.
-
Nhu cầu từ đầu tư công, cơ khí, ô tô, đóng tàu và năng lượng.
Rủi ro không nằm ở khả năng bán được hàng đơn thuần, mà ở mức giá bán cần thiết để duy trì biên lợi nhuận sau khi công suất mới đi vào hoạt động.
Hòa Phát có còn giữ thị phần số 1 ngành thép không?
Hòa Phát tiếp tục dẫn đầu thị trường thép xây dựng Việt Nam với khoảng 36% thị phần trong Q1 và Q2/2026. Doanh nghiệp cũng là nhà sản xuất thép lớn nhất Đông Nam Á xét theo công suất công bố và là doanh nghiệp Việt Nam duy nhất tự sản xuất HRC.
Vị thế dẫn đầu hiện được thể hiện trên ba phương diện:
| Tiêu chí | Vị thế của Hòa Phát |
|---|---|
| Thép xây dựng | Dẫn đầu Việt Nam, thị phần khoảng 36% |
| HRC | Doanh nghiệp Việt Nam duy nhất đầu tư sản xuất |
| Công suất thép | Khoảng 16 triệu tấn/năm sau Dung Quất 2 |
| Quy mô khu liên hợp Dung Quất | Khoảng 12 triệu tấn/năm |
| Thị trường xuất khẩu | Sản phẩm thép có mặt tại hơn 45 quốc gia và vùng lãnh thổ |
| HRC xuất khẩu | Đã tiếp cận khoảng 20 quốc gia và vùng lãnh thổ |
Nguồn: Hòa Phát, cập nhật đến ngày 8/7/2026. (Hoaphat)
Tuy nhiên, giữ vị trí số 1 về sản lượng không tự động bảo đảm lợi suất cổ phiếu. Với doanh nghiệp chu kỳ, nhà đầu tư cần theo dõi đồng thời sản lượng, biên gộp, dòng tiền, chi phí tài chính và mức định giá.
Cổ phiếu thép nên mua không?
Câu hỏi phù hợp hơn là kết quả hoạt động hiện tại đã phản ánh đầy đủ vào giá cổ phiếu hay chưa.
Đối với HPG, các yếu tố tích cực gồm sản lượng Q2 tăng mạnh, Dung Quất 2 vận hành đầy đủ, HRC tăng trưởng cao và vị thế thị phần được duy trì. Rủi ro chính gồm giá thép biến động, áp lực từ thép Trung Quốc, chi phí lãi vay, khấu hao công suất mới và khả năng biên gộp giảm nếu cung tăng nhanh hơn cầu.
Nhà đầu tư có thể đánh giá HPG theo năm nhóm chỉ tiêu:
-
Sản lượng HRC và thép xây dựng.
-
Biên lợi nhuận gộp trên mỗi quý.
-
Lợi nhuận từ hoạt động thép, loại trừ bất động sản bất thường.
-
Dòng tiền kinh doanh và biến động hàng tồn kho.
-
Nợ vay, chi phí lãi vay và hiệu suất Dung Quất 2.
Có thể tham khảo thêm bài Sau mùa báo cáo Q2/2026: Những cổ phiếu nào có định giá P/E hấp dẫn nhất? để đặt P/E của HPG trong bối cảnh chu kỳ lợi nhuận. Nhà đầu tư cũng có thể đọc Biên lợi nhuận gộp của Masan Group (MSN) trong Q2/2026 đã cải thiện như thế nào? để thấy sự khác biệt giữa biên lợi nhuận của doanh nghiệp sản xuất thép và tập đoàn tiêu dùng – bán lẻ.
Kết luận: HPG có tiếp tục giữ vững vị thế đầu ngành?
Về sản lượng và thị phần, câu trả lời là có. Hòa Phát sản xuất hơn 3,6 triệu tấn thép thô trong Q2/2026, bán 3,5 triệu tấn các sản phẩm thép chính, duy trì 36% thị phần thép xây dựng và ghi nhận tăng trưởng HRC 64% so với cùng kỳ.
Điểm chưa thể kết luận là mức tăng sản lượng chuyển hóa thành lợi nhuận bao nhiêu. BCTC Q2/2026 chưa được công bố, trong khi lợi nhuận Q1 có khoản đóng góp lớn từ bất động sản. Do đó, chất lượng Hòa Phát lợi nhuận Q2 cần được đánh giá dựa trên biên gộp, lợi nhuận cốt lõi mảng thép và chi phí tài chính sau khi Dung Quất 2 vận hành đầy đủ.
Nhà đầu tư có thể theo dõi các báo cáo phân tích ngành thép chuyên sâu của KIS, đồng thời sử dụng nền tảng iKIS để cập nhật thông tin doanh nghiệp, diễn biến cổ phiếu HPG và thực hiện giao dịch sau khi đã đánh giá đầy đủ cơ hội, định giá và rủi ro.
Câu hỏi thường gặp
HPG đã công bố lợi nhuận Q2/2026 chưa?
Chưa. Tại ngày 24/7/2026, Hòa Phát mới công bố sản lượng Q2; BCTC hợp nhất Q2/2026 chưa xuất hiện trong danh mục báo cáo tài chính chính thức.
Sản lượng thép thô HPG trong Q2/2026 là bao nhiêu?
Hơn 3,6 triệu tấn, tăng 48% so với cùng kỳ và 9% so với Q1/2026.
HRC của Hòa Phát tăng trưởng bao nhiêu?
Sản lượng bán HRC Q2 đạt 1,9 triệu tấn, tăng 31% so với Q1 và 64% so với cùng kỳ.
Dung Quất 2 đã hoàn thành chưa?
Dự án đã hoàn tất chạy thử và đi vào hoạt động từ năm 2025. Lò cao số 2 cho ra mẻ gang đầu tiên trong tháng 9/2025.
Hòa Phát đang nắm bao nhiêu thị phần thép xây dựng?
Khoảng 36% thị trường Việt Nam trong Q2/2026, tiếp tục giữ vị trí dẫn đầu.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung trên nhằm cung cấp thông tin và kiến thức tham khảo, không phải khuyến nghị mua, bán hoặc nắm giữ cổ phiếu HPG hay bất kỳ chứng khoán nào. Một số chỉ tiêu Q2/2026 chưa có BCTC chính thức và có thể thay đổi sau khi Hòa Phát công bố báo cáo. Nhà đầu tư tự chịu trách nhiệm đối với quyết định đầu tư của mình.